Общие фонды банковского управления (ОФБУ): Данный вид сберегательных услуг значительно менее распространен в

Содержание
  1. Общие фонды банковского управления (офбу)
  2. Фонды банковского управления уходят в прошлое
  3. Офбу (общие фонды банковского управления) — что это такое простыми словами
  4. Что является объектом доверительного управления и как стать вкладчиком?
  5. Основные преимущества ОФБУ
  6. Как происходит выплата дохода
  7. Что выгоднее?
  8. 7.9.1. Общие фонды банковского управления. Гид по финансовой грамотности
  9. Офбу общий фонд банковского управления
  10. Объекты инвестирования
  11. Основные преимущества Общих фондов банковского управления
  12. Как стать инвестором ОФБУ
  13. Получение дохода от инвестирования в Общие фонды банковского управления
  14. Инвестиционная декларация Общих фондов банковского управления
  15. Риски инвестирования в Общие фонды банковского управления
  16. Требования к созданию Общих фондов банковского управления
  17. Отличия ОФБУ от ПИФов
  18. Нормативно-правовая база

Общие фонды банковского управления (офбу)

Общие фонды банковского управления (ОФБУ):  Данный вид сберегательных услуг значительно менее распространен в

ОФБУ — общий фонд банковского управления— это то же, что и ПИФ, т.е. фонд, собираемыйвскладчину многочисленными инвесторамии управляемый профессионалами, которые,в самом распространенном случае, торгуютсредствами ОФБУ на бирже.

ОФБУ– это инструмент коллективногоинвестирования, посредством которогофизические и юридические лица передаютсвои средства профессиональномууправляющему с тем, чтобы он инвестировалих в ценные бумаги.

Согласно определению, представленномув основном нормативном документе,регулирующем деятельность ОФБУ, ОФБУ– этоимущественный комплекс, состоящийиз имущества, передаваемого в доверительноеуправление разными лицами и объединяемогона праве общей собственности, а такжеприобретаемого доверительным управляющимпри осуществлении доверительногоуправления.

Учредитель управления (клиент, вкладчик)в любом случае заключает с доверительнымуправляющим договор доверительногоуправления (Общие условия создания идоверительного управления имуществом).

При этом доверительный управляющийОФБУ осуществляет долевой учет, которыйпозволяет выделить в любой моментвремени ту часть постоянно прирастающегов процессе доверительного управленияобщего имущества, которое принадлежиткаждому учредителю в отдельности собеспечением совершенно одинаковыхправ всем учредителям. По прекращениюдоговора доверительного управлениядоверительный управляющий передаетучредителю управления часть общегоимущества, соответственно его доле, впорядке и форме определенными условиямидоговора доверительного управления.Как мы видим из самого названия «ОФБУ»– эти фонды создаются банками. Такимобразом, клиент, передающий средства вуправление заключает договор с банком.

Исходя из этого, если деятельность ПИФоврегулируется и контролируется ФСФР, тодеятельность ОФБУ – Центральным БанкомРФ (Банком России). Несмотря на то, чтосредствами инвесторов управляют банки,внесённые денежные средства не попадаютпод действие системы страхованиявкладов.

Всё дело в том, что средствавкладчиков ОФБУ учитываются на специальномвнебалансовом счёте банка, открытом вЦентральном Банке РФ. В случае банкротствабанка, он не сможет отвечать по своимобязательствам имуществом пайщиков, азначит, это имущество не будет входитьв общую конкурсную массу при банкротствебанка.

Таким образом, риск потери денегпри инвестировании в ОФБУ стремится кнулю.

Так чем же всё-таки ОФБУ отличаютсяот ПИФов?

Начну с того, что после того как вывложите деньги в фонд, вам дадут такназываемый сертификат долевого участия.В отличие от пая в ПИФе он не являетсяценной бумагой.

Это приводит к тому,что, сертификат нельзя «сдать» в залог(хотя некоторые банки принимают своисертификаты в качестве обеспеченияисполнения обязательства в виде залога)или продать на рынке.

При желании выможете его лишь завещать или переоформитьна другого человека. Справедливостиради должен признать, что это некоторыйминус в сравнении с ПИФами.

Тогда каковы же плюсы ОФБУ? Ихнесколько.

ОФБУ могут вкладывать деньги в российскиеи зарубежные ценные бумаги, природныедрагоценные камни и драгметаллы, в товремя как ПИФы вкладываются только вроссийский рынок ценных бумаг.

Этоотличие позволяет ОФБУ снизить, например,зависимость от цен на нефть. Также уПИФов очень ограниченны возможностивывода денег из фондов. В связи с этимпри падениях рынка ПИФы обычно «падают»вместе с ним.

Ведь они обязаны не меньшеопределенного количества дней в месяцедержать в своем портфеле ценные бумаги.

Ещё один плюс состоит в том, что у ОФБУрасходы на обслуживание, как правило,меньше, чем у паевых фондов, посколькуфондам банковского управления неприходится пользоваться услугамиспецрегистратора, спецдепозитария иаудитора.

Минимальная сумма вложений в ОФБУ вбольшинстве фондов составляет 1 тысячурублей.

При оценке надежности ОФБУ необходимообратить внимание на размер фонда ичисло его пайщиков. Настороженностьдолжны вызывать фонды, которые сформированыиз денег одного клиента и показываютвысокую доходность. Вы можете впоследствииостаться единственным и последнимклиентом и понести все риски.

Теперь о том, какие тратывас ожидают.Прежде всего, это комиссия банка, котораясостоит из двух частей: основноговознаграждения и премии. Первая частьникак не зависит от результатов управления(обычно она составляет 0,5-2% годовых).Вторая, напротив, находится в прямойзависимости от доходности фонда и можетдостигать 10, а то и 20%.

Кроме того, встречаются комиссии в видерегистрационного сбора. Не исключено,что за присоединение к ОФБУ вам придетсязаплатить до 2 % от суммы пая, комиссияможет быть предусмотрена и за выход изОФБУ.

Итак, каков итог? В ПИФе функции управления,учета и хранения имущества фондаразделены. Их выполняют управляющаякомпания, специализированный регистратори спецдепозитарий. В ОФБУ все эти функцииложатся на банк, что увеличивает рискивкладчиков. Но в то же время даетвозможность экономить на комиссионныхплатежах.

Кроме того, ОФБУ практически не ограниченыв выборе инвестиций, банкиры могутпредлагать инвесторам комплексныепродукты и использовать для продажидолей в банковских фондах уже готовуюрозничную сеть.

ОФБУ могут осуществлятьвложения в активы, недоступные ПИФам,например товарно-сырьевые и активыиностранных государств.

Предлагаязаработать, к примеру, на золоте исеребре, либо на росте американских,индийских, бразильских, европейских,китайских акций, либо на бумагах компанийоборонного комплекса различных стран,акциях компаний компьютерной индустрии.

Не лишним считаю напомнить, что, как ивложения в ПИФы, инвестиции в ОФБУ должныносить долгосрочный, в крайнем случае,среднесрочный характер. Никому нерекомендую инвестировать в этотинструмент денежные средства на срокменее года. Наша цель – фиксация прибыли,а не убытков.

Институциональныеинвесторы. Недепозитные (контрактные)финансовые институты: инвестиционныеи страховые компании, институтыколлективного инвестирования.Государственные и негосударственныепенсионные фонды. Управляющая компания.Специализированный депозитарий.

ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ— коллективные держатели ценных бумаг:акций и облигаций.

Это — крупныекредитно-финансовые учреждения, служащиепосредниками между инвесторами иобъектами инвестирования.

Они аккумулируютвременно свободные денежные средствапредприятий и населения для последующегоих инвестирования в производство товарови услуг. При этом инвестор остаетсяхозяином своих сбережений.

В широкий круг институциональныхинвесторов входят страховые и пенсионныефонды, инвестиционные компании различноговида. Наиболее крупными являются нынестраховые и пенсионные фонды.Страховые фонды,предоставляющиестраховые услуги, образуются за счетдобровольных взносов частных компанийи физических лиц.

Временно свободныесредства страховых фондов инвестируютсяв первоклассные ценные бумаги, в т. ч. вгосударственные обязательства.Аналогичный механизм используется инегосударственными пенсионнымифондами, образуемыми за счет добровольныхвзносов предпринимателей и отдельныхработников. В Великобритании 85% всехактивов пенсионных фондов помешены вакции компаний.

На долю этих фондовприходится 40% стоимости всех акций,котирующихся на Лондонской фондовойбирже.

Инвестиционные компании— этоособые кредитно-денежные институты,которые путем эмиссии собственныхценных бумаг собирают ресурсы частныхинвесторов и помещают их в акции иоблигации компаний в своей стране и зарубежом.

К ним относятся, в частности,инвестиционные траст-фонды, которыеуправляют ценными бумагами, как правило,мелких инвесторов на основе доверительногодоговора.

Зная конъюнктуру на фондовойбирже, траст-фонд вкладывает доверенныеему инвестиционные ресурсы в наиболеевыгодные и перспективные проекты.

Институты коллективного инвестированиясоздаются по мере развития фондовогорынка и в России. К ним относятся,например, ПИФы — паевые инвестиционныефонды, которые позволяют объединитьденежные средства мелких инвесторов вбольшой капитал и добиться их прироста.

США,безусловно,являются лидером по уровню развитияинституциональных инвесторов, на которыхприходится свыше 50% всех активов нанациональном рынке ценных бумаг, причемсреди них одинаково хорошо представленыпенсионные фонды, паевые инвестиционныефонды и страховые компании.

Это объясняетсявысоким уровнем развития системы частныхпенсионных накоплений, платного высшегообразования, страховой индустрии исопутствующей ей платной медицины,ипотечного кредитования с возможностьюсекьюритизации кредитов банками и т.д.

Необходимо также отметить наличие вСША различных благотворительных фондови фондов целевого капитала (endowment)у крупнейших частных университетов. Понекоторым оценкам, на таких инвесторовприходится до 500 миллиардов долларовактивов; один только фонд Гарвардскогоуниверситета управляет активами насумму свыше 20 миллиардов долларов.

Развитость институциональных инвесторовв Великобритании также высокая – наних приходится до 50% инвестиций нанациональном фондовом рынке.

В Германиидоляинституциональных инвесторов на фондовомрынке невелика: менее 20% активов, из нихтолько 5% приходится на пенсионные фонды.Это связано с тем, что социальные гарантиив виде щедрого пособия по безработицеи государственной пенсии снижают унаселения стимулы для сбережения иуменьшают потребность в частныхпенсионных фондах.

Международным финансовым центрам вСингапуре и Гонконгев краткие сроки удалось создатьблагоприятные условия для работыинституциональных инвесторов и увеличитьих роль на национальном рынке.

В первуюочередь, ряд мер касался создания частныхпенсионных фондов и привлечения населенияна фондовый рынок через институтыколлективных инвестиций.

Также этигосударства упростили доступ иностранныхинституциональных инвесторов на свойфондовый рынок, что способствовалоповышению ликвидности рынка и, какследствие, повысило привлекательностьработы национальных институциональныхинвесторов.

Значительный прорыв в сфере привлеченияинституциональных инвесторов совершилКитай. На текущиймомент их доля на китайском фондовомрынке составляет 44%, причем среди нихприсутствуют как крупные инвестиционныефонды, так и страховые компании.

Однакоследует отметить, что большинство срединих – это иностранные инвесторы, которыепришли в Китай после смягчения требованийпо инвестициям в акции класса «А» дляквалифицированных иностранныхинституциональных инвесторов (QFII).

Что касается местных институциональныхинвесторов, то их уровень развития всееще остается незначительным.

В Индии развитостьнациональных институциональныхинвесторов остается недостаточной –на их долю приходится не более 20% фондовогорынка, из них только 5% – на коллективныеинвестиции. В Индии до сих пор остаетсянеразвитой частная пенсионная система.

Система коллективного инвестированияи доверительного управления активамиявляется одной из инфраструктурныхосновроссийскогофинансовогорынка.

Она призвана выполнятьосновные функции финансового посредничествапо трансформации сбережений в инвестиции,повышению эффективности аллокациифинансовых ресурсов; а на более высокомуровне – способствует увеличениюмощности отечественного финансовогорынка и расширению его емкости.

Долгосрочный аспект функционированиясистемы коллективных инвестиций несетна себе важнейшую социальную миссию поповышению благосостояния граждан черезучастие в росте капитализации национальнойэкономики. И поскольку это участиереализуется через инвестиционныемеханизмы, происходит необходимый дляэкономики процесс эффективногораспределения средств и вовлечения ихв финансовый оборот.

Краткосрочный аспект работы рынкаколлективных инвестицийсвязан с еговозможностью аккумулировать и эффективнораспределять средства институциональныхинвесторов, направляя их на повышениемощности и ликвидности экономики, атакже способствовать решению социальныхобязательств, которые лежат на плечахэтой группы инвесторов. Институциональныеучастники рынка доверительного управленияактивами – страховые компании,негосударственные пенсионные фонды,ПФР, АСВ способны выступить важнымисточником среднесрочного финансирования,поскольку их инвестиционные горизонтытрадиционно больше, чем у спекулянтов,а отношение к риску – весьма консервативное.

К 2020 году российский рынок коллективныхинвестиций должен значительно повыситьсвой вес по отношению к ВВП страны, атакже являться важнейшим инфраструктурнымзвеном в финансовой системе РФ.

Принимаяво внимание характер развития российскогофинансового рынка с доминированиембанков, система коллективных инвестицийдолжна являться второй по значимостис позиции аккумулирования средств ивовлечения их в финансовый оборот.

По базовым качественным характеристикамрынок должен догнать развитые экономикис континентальным типом организациинациональных финансовых систем идоминированием банковских структур, апо количественным параметрам – войтив число 5-7 крупнейших национальныхфинансовых рынков.

Достижение подобных целей требуетподдержания высокого среднего темпароста активов отрасли – на уровне 25-30%в год.

Соответственно, в ближайшие годымы ожидаем опережающие темпы роста –до 60-70% в год, с замедлением до 10-15% в годпо мере укрупнения и становления рынка.

Здесь следует отметить, что основной»прорыв» должен произойти уже вближайшие годы, именно в 2012 году рынокдолжен находиться в фазе агрессивногороста, и именно этот рост станет залогомуспеха и возможности дальнейшегоустойчивого развития.

Основной целью развития рынков НПФ идолгосрочного страхования жизни до2020 года должно стать эффективноевыполнение двух важнейших задач:

1. Обеспечение гарантий социальнойзащищенности и стабильности общества,а также устойчивости пенсионной системы,основанной на распределительно-накопительномпринципе.

2. Формирование долгосрочногоинвестиционного ресурса.

Сегодняшние модели рынков НПФ идолгосрочного страхования жизни лишьчастично выполняют свои функции.

Основными причинами слабого развитиярассматриваемых рынков являются низкийуровень социальных гарантий со стороныгосударства, невысокие доходы населенияи низкий уровень сбережений граждан,неадекватное налогообложение НПФ истраховых компаний, специализирующихсяна страховании жизни, низкий уровеньвовлеченности средств негосударственныхпенсионных фондов и страховых компанийв инвестиционный оборот.

Россия столкнулась с демографическимипроблемами – имеет место устойчивоесокращение численности населения приросте количества пенсионеров и снижениичисла занятых в экономике.

В результатесоотношение занятых в экономике ипенсионеров на начало 2007 года составило1,75:1. При этом для нормальной выплатыпенсий при нынешней пенсионной моделинужно иметь трех работающих на одногопенсионера.

Дефицит Пенсионного фондаРоссии ежегодно покрывается за счетгосударственного бюджета.

Несмотря на то, что в последние годынаблюдается достаточно быстрый ростдоходов населения, Россия по этомупоказателю по-прежнему очень сильноотстает от уровня развитых стран. Крометого, наблюдается снижение уровнясбережений граждан, то есть людипредпочитают не формировать накопления,а тратить деньги сразу. Таким образом,сбережения граждан не преобразуются винвестиции.

Долгосрочный инвестиционный потенциалНПФ не реализуется в полной мере –фактически управляющие компаниипреобразуют долгосрочные ресурсы НПФв краткосрочные активы (почти 70% активовНПФ размещаются на срок менее 1 года).

Не нацелена на формирование инвестиционногоресурса и существующая системаналогообложения.

В отличие от большинствазападных стран, в России взносы впенсионные фонды и доход, полученныйот инвестирования средств, подлежатналогообложению, а выплаты пенсий,напротив, освобождены от налога.

Немалонеобоснованных препятствий для НПФ истраховых компаний создаются прирегулировании порядка размещенияактивов.

Целевая модель рынков НПФ и долгосрочногострахования жизни предполагает, чток 2020 году будут преодолены указанныеограничения, и система будет эффективновыполнять все поставленные задачи.

Главные ориентиры:

  • повышение доли активов НПФ и страховых компаний, специализирующихся на страховании жизни, в ВВП до уровня развитых стран;
  • среднее соотношение трудовой пенсии и заработной платы должно составлять не менее 30%, а с учетом поступлений от всех видов пенсионного обеспечения (государственное, корпоративное, личное) – не менее 50%.

Источник: https://studfile.net/preview/2839473/page:2/

Фонды банковского управления уходят в прошлое

Общие фонды банковского управления (ОФБУ):  Данный вид сберегательных услуг значительно менее распространен в

Банк России закрывает рынок общих фондов банковского управления (ОФБУ), новые фонды появляться не будут, ныне зарегистрированные просуществуют до истечения срока действия.

По мнению экспертов, причиной этому стали недостатки правового регулирования этого вида коллективных инвестиций, появление более современных инструментов в виде ПИФов, а также ряд громких скандалов с потерей средств вкладчиков.

В письме, опубликованном вчера в «Вестнике Банка России», ЦБ разъяснил банкам порядок регулирования рынка общих фондов банковского управления (ОФБУ) после прекращения действия с 1 января 2013 года инструкции от 2 июля 1997 года N63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации». Согласно разъяснению, деятельность существующих фондов будет регулироваться ФСФР. «Отменяя собственную инструкцию по регулированию рынка ОФБУ, Банк России фактически констатировал постепенное органическое замещение этого инструмента более современными инструментами на рынке коллективных инвестиций в виде ПИФов. Новые ОФБУ открываться не будут, уже заключенные договора просуществуют до истечения срока своего действия»,— сообщил «Ъ» зампред Банка России Михаил Сухов.

ОФБУ, в отличие от паевых инвестиционных фондов (ПИФов), формируются банками, которые управляют ОФБУ самостоятельно, без участия управляющей компании.

ОФБУ разрешено вести более рискованную инвестиционную стратегию: свободно вкладывать средства в денежный рынок и рынок производных инструментов.

У ОФБУ есть одно ограничение: в ценные бумаги одного эмитента не должно быть инвестировано более 15% активов.

В последние годы популярность ОФБУ падала. По данным Ассоциации защиты информационных прав инвесторов (АЗИПИ), в 2008 году активных фондов было 125, стоимость их чистых активов составляла 20 млрд руб. На март 2012 года таких фондов осталось всего 66 со стоимостью чистых активов 5,4 млрд руб.

Для сравнения, по оценке Национальной лиги управляющих, сейчас работают 1326 ПИФа, стоимость чистых активов которых насчитывает 482,9 млрд руб.

«Во-первых, инвестиционные стратегии ПИФов стали более свободными,— объясняет директор отдела по структурированию и поддержке фондов УК «Тройка Диалог» Василий Илларионов,— а во-вторых, после событий кризиса 2008 года, банки стали бояться брать на себя юридические риски, связанные с управлением ОФБУ».

5,4 миллиарда рублей составляла стоимость чистых активов всех ОФБУ в марте 2012 года

Одним из самых громких скандалов на рынке ОФБУ стал скандал вокруг фонда Юниаструм-банка осенью 2008 года. Тогда за один месяц более 25 тыс. пайщиков потеряли 90% стоимости паев.

В сентябре пайщики фонда направили жалобу в управление ЦБ по Москве, в которой указывали, что их средства вместо надежных бумаг западных эмитентов, как это было указано в инвестиционной декларации ОФБУ, вкладывались в рискованные бумаги российских, в частности в векселя.

В результате осенью 2008 года ФСФР инициировала проверку деятельности банка на рынке ОФБУ, и в декабре 2008 года было на две недели приостановлено действие лицензии Юниаструм-банка на осуществление операций на рынке ценных бумаг.

В 2010 году Удмуртинвестстройбанк в Екатеринбурге проиграл на рынке Forex 98,68% (220 млн руб.) ОФБУ «Базовый», который насчитывал 4 тыс. пайщиков.

Рынок ОФБУ регулировался до сих пор ЦБ совместно Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).

«У ОФБУ, которые сейчас уже фактически являются рудиментом, с самого начала было сложное правовое положение, поскольку они регулировались не законом, а нормативным актом Банка России, предложенные же впоследствии поправки в закон в части полномочий ЦБ по регулированию этого рынка приняты не были»,— поясняет господин Сухов. На текущем уровне развития рынка ценных бумаг логично, что регулирование на рынке коллективных инвестиций будет осуществлять своими нормативными актами ФСФР, заключил господин Сухов.

На вопрос «Ъ», как ФСРФ отныне будет регулировать работу действующих ОФБУ, федеральная служба ответила следующее: «ФСФР России является регулятором деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, порядок осуществления такой деятельности утвержден приказом службы 07-37-пзн».

По мнению экспертов, все больше банков будут переходить на модель ПИФов, что потребует от них дополнительных инвестиций. «Банкам придется создавать или привлекать управляющие компании, а также при продаже пая объяснять клиентам новое звено в управлении их деньгами»,— говорит замначальника инвестдепартамента банка «Зенит» Сергей Матюшин.

Петр Руденко, Светлана Дементьева

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/1913676

Офбу (общие фонды банковского управления) — что это такое простыми словами

Общие фонды банковского управления (ОФБУ):  Данный вид сберегательных услуг значительно менее распространен в

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) – это особая форма доверительного управления финансовыми активами клиента. Фонд формируется из вкладов отдельных участников, которые заключили с ним договор доверительного управления имуществом.

В данном случае доверительным управляющим является кредитная организация, которая зарегистрировала ОФБУ согласно требованиям действующего законодательства.

Что является объектом доверительного управления и как стать вкладчиком?

Объектом доверительного управления в ОФБУ могут выступать следующие финансовые активы:

  • ценные бумаги;
  • денежные средства (как в рублях, так и в иностранной валюте);
  • драгоценные камни и драгоценные металлы;
  • производные финансовые инструменты (фьючерсы и опционы).

Суть инвестирования в ОФБУ сводится к тому, что вкладчик, предоставляя свои активы фонду доверительного управления, получает так называемый «сертификат долевого участия», который подтверждает его право на долю имущества в этом фонде. Отмечу, что данный сертификат ценной бумагой не является. Однако его в любой момент можно завещать, и даже переоформить на другое лицо.

Стать дольщиком (вкладчиком) ОФБУ довольно просто. Сейчас многие банки предлагают такие услуги. Достаточно только выбрать конкретный фонд и заключить с ним договор доверительного управления имуществом.
После заключения договора и передачи активов ОФБУ вкладчик получает уже упомянутый выше сертификат долевого участия, в котором указывается оценочная сумма внесенного имущества.

Сейчас банки предлагают большой выбор программ, рассчитанных на самых разных инвесторов: рискованных и консервативных, обладающих большим и относительно скромным капиталом. Например, стать участником некоторых ОФБУ можно, имея на руках всего несколько тысяч рублей. Но есть и более продвинутые фонды, минимальная сумма пая в которых превышает несколько сотен тысяч рублей.

Основные преимущества ОФБУ

  • Предоставляют широкие возможности для инвестирования в различные активы, в том числе и иностранные.
  • Возможность получить более высокий доход по сравнению с традиционными финансовыми активами (например, банковскими вкладами).
  • Сумма расходов, которые связаны с деятельностью ОФБУ (включая вознаграждение за доверительное управление), определяется при подписании договора и остается неизменной на протяжении всего срока его действия.
  • Инвестор в любой момент может самостоятельно контролировать состояние своих капитальных вложений и получать подробные отчеты о действиях доверительного управляющего.

Главный риск для участников любого вида коллективного инвестирования, в том числе и для клиентов ОФБУ – некачественное управление финансовыми активами. Каждый инвестор должен понимать, что фонд не гарантирует какой бы то ни было минимальный уровень дохода.

В данном случае прибыль зависит только от эффективности управления имеющимся в распоряжении фонда имуществом. Даже незначительная ошибка управляющего, может привести к большим убыткам. Отсюда и высокие риски, связанные с данным видом вложений.

Тем не менее, власти постарались свести риск работы с такими фондами к минимуму. Для этого имеется ряд законодательных и нормативных мер регулирования их деятельности:

  • Строгий отбор банков, которые могут открывать ОФБУ.
  • Банки обязаны вести отдельный баланс по ОФБУ и иметь отдельный счет депо, на котором учитываются все операции с имеющимися у него активами. Кроме того, все рублевые операции проходят через корсчет в ЦБ, а валютные – через уполномоченные банки.
  • ОФБУ запрещено вкладывать более 15% находящихся в его управлении активов в ценные бумаги одного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг.
  • Банк, являющийся учредителем ОФБУ, не имеет права выдавать кредиты за счет имущества, которое находится в доверительном управлении.

Как происходит выплата дохода

Доходы, полученные в результате деятельности ОФБУ, делятся пропорционально доле каждого учредителя в имуществе фонда. Выплаты производятся на основе специальной ведомости, в которой указана сумма, причитающаяся каждому конкретному вкладчику.

Доходы могут выплачиваться в нескольких формах, в том числе:

1) Выплата процентов от доли в составе ОФБУ. Проценты могут выплачиваться по определенному графику в течение всего периода действия договора доверительного управления.

Пожалуй, это самый простой вариант. Например, ваша доля в ОФБУ составляет 100 тыс. рублей, в результате доверительного управления доходность составила 20% годовых. Следовательно, по итогам года вам причитается 20 тысяч рублей дохода. Так как доходность ОФБУ нестабильна, то на следующий год доходность может измениться как в меньшую, так и в большую сторону.

Кроме того, следует отметить, что при расчете уровня доходности учитывается прирост стоимости активов за вычетом расходов на доверительное управление и премии управляющей компании, которые установлены подписанным договором.

2) Присоединение процентов к доле вкладчика в составе фонда.
Принцип начисления аналогичен предыдущему пункту, только разница в том, что получить эти деньги до окончания срока договора доверительного управления нельзя: доход присоединяется к доле вкладчика в фонде, тем самым, увеличивая ее.

3) Возврат принадлежащей клиенту доли имущества в составе ОФБУ, которая рассчитывается на момент возврата пропорционально доле вкладчика в общей сумме активов ОФБУ за вычетом причитающегося доверительному управляющему вознаграждения.

Чтобы было понятнее, рассмотрим простой пример. Общие активы фонда составляют 1 млн рублей, доля вкладчика составляет 15%. Доверительному управляющему по договору причитается 2% от стоимости активов, а также премия в размере 30 тысяч рублей. Следовательно, при возврате имущества наш вкладчик получит 142,5 тысячи рублей ((1 млн – 20 тыс. – 30 тыс.)*15%).

ОФБУ и ПИфы очень похожи: они имеют идентичный механизм инвестирования, когда вкладчик становится владельцем активов фонда пропорционально сумме своего вклада. Однако тут есть и ряд довольно существенных отличий.

Вкладывая деньги в ПИФ, инвестор получает на руки ценную бумагу – инвестиционный пай. Именно в этом заключается основное их преимущество. Так как ценную бумагу всегда можно продать. Например, паи некоторых фондов реализуются на бирже, где их очень просто купить.

При инвестировании в ОФБУ вкладчик получает «сертификат долевого участия», который удостоверяет передачу имущества и размер доли учредителя в составе фонда банковского управления. При этом этот сертификат не может быть продан, так как ни имуществом, ни ценной бумагой он не является.

Основное отличие ОФБУ от ПИФов заключается в инвестиционных возможностях. Фонды банковского управления не имеют жестких законодательных ограничений по структуре активов, кроме уже упомянутого запрета на приобретение более 15% активов от одного эмитента.

С одной стороны это является преимуществом фондов банковского управления, так как дает им определенную свободу для действий с находящимися в их управлении активами.

Но это также повышает их рискованность. Отметим, что инвестиционные возможности фонда, то есть, куда он может вкладывать имеющиеся средства, определяются его инвестиционной декларацией, с которой потенциальный вкладчик может ознакомиться перед заключением договора с фондом.

Кроме того, эти фонды отличаются по объектам управления. Как известно, в ПИФ можно вкладывать только денежные средства в рублях. А вот ОФБУ, как сказано в самом начале это статьи, предусматривают вклады в разной валюте и даже в форме драгоценных камней и металлов.

Различается также и механизм регулирования их деятельности. Деятельность ОФБУ регулируется и контролируется только Центральным Банком РФ.

ПИФы контролируются Федеральной службой по финансовым рынкам. Все ПИФы обязаны предоставлять в ФСФР ежеквартальные отчеты по активам, в которые вложены средства; сообщать, сколько стоит каждый актив, а также о существенных изменениях их стоимости. Контроль за деятельностью ПИФов также осуществляет ряд независимых организаций, в том числе: регистратор, депозитарий, оценщик и аудитор.

Отсюда вытекает последнее отличие между ПИФами и ОФБУ, которое связано с расходами. Очевидно, что дольщикам ПИФов приходится, фактически, из своего кармана оплачивать работу сторонних организаций-контролеров, что снижает уровень их доходности. В то время в ОФБУ дополнительные статьи расходов отсутствуют.

Что выгоднее?

Конечно же, любого инвестора интересует вопрос: какой инвестиционный инструмент более прибылен, и какой выбрать?

В не таком уж и далеком 2009 году, фонды могли похвастаться внушительной прибылью, доходность некоторых фондов существенно превышала 100%. Рекордсменом тогда стал банк «Зенит», чей фонд принес своим вкладчикам более 600% прибыли. Однако сейчас ситуация на рынке немного изменилась.

Согласно данным портала investfunds.ru, доходность ведущих ОФБУ по итогам 2011 года составила от 5% до 6,5% годовых. При этом доходность ПИФов составила не более 2,2%.

Кроме того следует отметить, что среди приведенных банковских фондов только восемь обеспечили своим вкладчикам хоть какой-то уровень прибыли, остальные оказались в минусе, причем довольно большом (у некоторых фондов убыток составил более 10-20%). А вот ПИФы оказались более стабильными, минимальный убыток едва превысил 3%.

На этом фоне наиболее выгодными выглядят депозиты. В прошлом году средние ставки по рублевым депозитам составляли 6-10%.

Что касается выбора, то выбирать инструмент инвестирования в любом случае нужно, исходя из индивидуальных целей и склонности к риску.

Если инвестор имеет опыт работы с различными инвестиционными инструментами, рассчитывает на долгосрочный проект и готов потерять 20-30% от вложенных в фонд средств, то он может рискнуть, в надежде в будущем получить большую прибыль. Если же риск для него не приемлем, то выбирать лучше депозиты.

, пожалуйста, выделите фрагмент текста мышкой и нажмите Ctrl+Enter.

data-full-width-responsive=»false»>

Источник: https://myrouble.ru/investiruem-dengi-v-ofbu/

7.9.1. Общие фонды банковского управления. Гид по финансовой грамотности

Общие фонды банковского управления (ОФБУ):  Данный вид сберегательных услуг значительно менее распространен в

Данный вид доходного вложения значительно менее распространен в России по сравнению со вкладами. Первые общие фонды банковского управления появились в России в середине 1990-х гг.

, однако до последнего времени они работали со своими клиентами приватно, и широкая публика не знала о них, да и их многие клиенты были уверены, что это одна из форм особого банковского депозита.

Объясняется это общим отсутствием интереса у частных инвесторов к фондовому рынку, последствия кризиса также не способствовали доверию физических лиц к банкам и разным экзотическим банковским услугам, требующим к тому же долгосрочных вложений.

Только несколько последних лет частные лица стали готовы к долгосрочным вложениям, способствующим получению большего дохода и в этой ситуации проявился интерес и к Общим фондам банковского управления (ОФБУ).

Участие в ОФБУ – это возможность для вкладчиков зарабатывать на фондовом рынке, не имея специальных знаний и не тратя свое время на изучение котировок и анализ рынка. По сути, покупая пай фонда, вкладчик инвестирует сумму в общий портфель фонда. Средства, собранные фондом, вкладываются управляющими в ценные бумаги и другие активы, на операции с которыми есть лицензия у банка.

По сравнению с небольшим портфелем частного инвестора ОФБУ имеют более широкие возможности диверсификации портфеля фонда за счет большего объема средств. В отличие от банковских вкладов доходность инвестиций в ОФБУ не гарантирована, инвестор может, как заработать доход, значительно превышающий ставки банковских депозитов, так и нести потери.

Доходность и риски инвестора в первую очередь зависят от стратегии выбранной фондом, это может быть активная или агрессивная стратегия, предполагающая высокий уровень доходов при высоком уровне риска. Или консервативная стратегия, предполагающая более низкий уровень дохода, но превышающий ставки банковских депозитов при низком уровне риска.

Инвестировать средства в ОФБУ имеет смысл только на достаточно длительный срок, не менее одного года, но оптимальным считается срок около трех лет. Связано это с колебаниями фондового рынка, в результате которых через полгода фонд может показать минимальную доходность, но по итогам года выправиться и принести значительный доход.

Также необходимо помнить, что при выходе из фонда требуется заплатить подоходный налог, но налог уплачивается только при выходе несмотря на срок, в течение которого средства находились в фонде.

Схематично ОФБУ можно представить следующим образом (рис. 7.26).

Рис. 7.26. Устройство ОФБУ.

Общий фонд банковского управления по своей сути расширенная форма доверительного управления имуществом учредителя управления, выражающаяся в объединении имущества нескольких учредителей с целью более эффективного управления им доверительным управляющим – кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФБУ.

Общая масса имущества становится несравненно большей и соответственно обладает иными качествами при совершении инвестиционных операций, чем масса имущества каждого учредителя в отдельности.

Доверительный управляющий осуществляет управление образовавшимся имуществом в интересах выгодоприобретателя, которым в общем случае может быть не только учредитель управления. Учредитель управления в любом случае заключает с доверительным управляющим договор доверительного управления.

При этом доверительный управляющий ОФБУ осуществляет долевой учет, который позволяет выделить в любой момент времени ту часть постоянно прирастающего в процессе доверительного управления общего имущества, которая принадлежит каждому учредителю в отдельности с обеспечением совершенно одинаковых прав всем учредителям.

По прекращению договора доверительного управления доверительный управляющий передает учредителю управления часть общего имущества, соответственно его доле, в порядке и форме определенными условиями договора доверительного управления[47].

Отметим, что ОФБУ для накопительной цели имеет смысл использовать только в случае значительного срока накопления, в противном случае банковский вклад является более удобным инструментом. Хотя в зарубежной практике частные клиенты тратят до 10 % от годового дохода на инвестиционные цели и накопления на будущее, в России пока такие траты незначительны.

ОФБУ также дают возможность постоянного увеличения своего пая путем доинвестирова-ния средств. Для сберегательных и рентных целей ОФБУ кажутся более перспективными инструментами по сравнению с вкладами. Отметим, что, кроме ОФБУ, существуют паевые инвестиционные фонды, которые близки по сути к ОФБУ и борются за деньги частных инвесторов, предлагая схожие условия.

О них, мы расскажем в следующем разделе. Обратим только внимание, что возможности ОФБУ превышают ПИФы, так как последние не могут инвестировать в производные финансовые инструменты и ценные бумаги иностранных компаний, в то время как ОФБУ могут работать со всеми активами, на операции с которыми у банка имеется лицензия. Производный финансовый инструмент – дериватив (от англ.

dеrivаtivе) – это финансовый инструмент:

1) стоимость которого меняется в результате изменения процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой «базисной»);

2) для приобретения которого необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;

3) расчеты по которому осуществляются в будущем;

4) по сути представляет собой соглашение между двумя сторонами, согласно которому они принимают на себя обязательство передать определенный актив или сумму денег в установленную дату в будущем или до ее наступления по согласованной цене[48].

К производным финансовым инструментам можно отнести форвард[49], опцион[50], фьючерс[51], своп[52], соглашение о будущей процентной ставке (FRА)[53].

Оценивая вложения в ОФБУ, банкиры рекомендуют «не класть все яйца в одну корзину» и разделить сбережения на две части, инвестируя в фондовый рынок около 30 % от них, остальные, оставив на депозите с гарантированной доходностью.

При этом 30 %, которыми инвестор готов рискнуть, правильным считается разделить, инвестировав часть в фонд с активной стратегий, а вторую часть – в консервативный фонд.

Это позволит хеджировать риски инвестора и при удачном стечении обстоятельств неплохо заработать на вложениях в фонд с агрессивной стратегией. Если же такой фонд покажет низкую доходность, она восполнится за счет доходов от вложений в консервативный фонд и фиксированного дохода банковского вклада.

В заключение скажем, что ОФБУ пока достаточно «экзотическая» банковская услуга, значительно уступающая по популярности банковским вкладам и паевым инвестиционным фондам.

Отметим, что возможность заработать на фондовом рынке привлекала и постоянно привлекает частных инвесторов, готовых нести риски в обмен на потенциально более высокую доходность, тем более что из года в год процентные ставки по вкладам имеют тенденцию к снижению.

Более того, в регулирование размеров процентных ставок по вкладам вмешался Банк России, вынуждая небольшие банки еще более снижать доходность вкладов, что заставит вкладчиков искать более доходные инструменты для получения дохода. Думаем, что в будущем ОФБУ займут свое место на рынке розничных банковских услуг.

Источник: https://ur-consul.ru/Bibli/Gid-po-finansovoyi-gramotnosti.52.html

Офбу общий фонд банковского управления

Общие фонды банковского управления (ОФБУ):  Данный вид сберегательных услуг значительно менее распространен в

Коллективные инвестиции – это объединение денежных средств, которые граждане и юридические лица передают в доверительное управление управляющей компании с целью получения прибыли. В настоящее время существуют следующие инструменты коллективных инвестиций: — ОФБУ (общие фонды банковского управления); — ПИФ (Паевой инвестиционный фонд);- НПФ (негосударственные пенсионные фонды).

Общий фонд банковского управления (ОФБУ) – это имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении уполномоченной деятельности.

По договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления или инвестор) передает другой стороне (доверительному управляющему, т.е. банку) на определенный срок имущество в управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления.

Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему.

Общий фонд банковского управления (ОФБУ) — это вид инвестиций коллективного типа, который дает возможность инвестировать в ценные бумаги и другие финансовые инструменты тем людям, у которых нет нужных навыков и времени для самостоятельного управления своими денежными активами.

Специфика фонда банковского управления состоит также в том, что при управлении его имуществом банк может использовать практически все инструменты фондового рынка, что обеспечивает диверсификацию портфеля активов фонда, повышает надежность инвестиций и позволяет получать доход, превышающий инфляцию и ставки по банковским вкладам.

ОФБУ – это банковский продукт и фондом распоряжается банк. Имущество общих фондов банковского управления обособлено от имущества кредитной организации.

Для хранения средств и осуществления расчётов для ОФБУ открывается отдельный корреспондентский счёт в Банке России, а для осуществления валютных операций — счёт в уполномоченной Банком России кредитной организации.

Поэтому, даже в случае проблем у кредитной организации, передаваемое в фонд имущество надёжно защищено и не входит в конкурсную массу.

ОФБУ не является юридическим лицом. Банк аккумулирует средства инвесторов, объединяет их в один общий фонд, и в дальнейшем управляет фондом на финансовом рынке.

Только «финансово стабильные банки», относящиеся к 1-й категории по финансовому состоянию и имеющие капитал не менее 100 млн. рублей, могут учреждать ОФБУ. Лицензию банку выдаёт Центральный банк России.

Банк может учредить несколько фондов, в зависимости от стратегий управления. ОФБУ находятся в банковской системе и контролируются Центробанком РФ.

Объекты инвестирования

Отличительной особенностью ОФБУ являются широкие инвестиционные возможности. Объектами доверительного управления в общем фонде банковского управления могут быть: — денежные средства;

— ценные бумаги;

— иностранная валюта; — производные финансовые инструменты;

— драгоценные металлы;

— природные драгоценные камни.

ОФБУ привлекательны для разных групп инвесторов: от консервативных до самых рисковых. Особенно ОФБУ представляют интерес для тех, кто хочет инвестировать в зарубежные ценные бумаги, драгоценные металлы или производные инструменты.

Основные преимущества Общих фондов банковского управления

ОФБУ, создаваемый на базе кредитной организации, имеет возможность использовать все преимущества инфраструктуры банка (собственный депозитарий, филиальная сеть, общий банковский аудит и внутренний контроль), тем самым, снижая издержки на администрирование и управление.

Высокая надежность. Вся деятельность и результативность работы банков по управлению активами, принадлежащими ОФБУ, находятся под государственным контролем Центробанка РФ, который дает право на осуществление подобной деятельности только «финансово надежным банкам».

Предоставляют широкие возможности для инвестирования в различные активы, в том числе и иностранные.

Деньги распределяются по различным инвестиционным инструментам, что позволяет максимально снизить риск – этот процесс называется диверсификацией.

Возможность получить более высокий доход по сравнению с традиционными финансовыми активами (например, банковскими вкладами).

Множество инвестиционных стратегий. ОФБУ могут быть привлекательны для разных групп инвесторов: от консервативных — до самых рисковых.

Сумма расходов, которые связаны с деятельностью ОФБУ (включая вознаграждение за доверительное управление), определяется при подписании договора и остается неизменной на протяжении всего срока его действия.

Инвестор в любой момент может самостоятельно контролировать состояние своих капитальных вложений и получать подробные отчеты о действиях доверительного управляющего.

Как стать инвестором ОФБУ

Чтобы стать инвестором Общего фонда банковского управления, необходимо прийти в выбранный банк или его отделение и заполнить заявку на вступление в фонд. Некоторые банки предлагают заполнить эту заявку, не выходя из дома, с помощью сети Интернет (соответствующая заявка часто располагается на официальном сайте банка в разделе Доверительное управление).

Далее необходимо внести в фонд денежные средства или иное имущество, предусмотренное условиями доверительного управления. Надо учитывать, что минимальная сумма инвестирования может составить от 1 тысячи до 300 тысяч рублей.

При вложении своих средств в ОФБУ инвестор получает сертификат долевого участия, который не является ценной бумагой со всеми вытекающими отсюда последствиями — этот сертификат не может быть объектом купли-продажи, не может быть залогом при выдаче кредитов, не может обращаться на бирже. Однако возможно переоформление сертификата на другое лицо.

Средства из фонда можно по желанию забрать в любое время, доля выплачивается в рублях.

Получение дохода от инвестирования в Общие фонды банковского управления

Доходом от переданного в доверительное управление имущества будет являться разница в стоимости этого имущества на дату присоединения и на дату вывода имущества из фонда. Для получения дохода нужно вывести все или часть принадлежащего учредителю управления имущества.

Доходы, полученные в результате деятельности ОФБУ, делятся пропорционально доле каждого учредителя в имуществе фонда. Выплаты производятся на основе специальной ведомости, в которой указана сумма, причитающаяся каждому конкретному вкладчику.

Доходы могут выплачиваться в нескольких формах, в том числе: 1. Выплата процентов от доли в составе ОФБУ. Проценты могут выплачиваться по определенному графику в течение всего периода действия договора доверительного управления. 2.

Присоединение процентов к доле вкладчика в составе фонда.

Принцип начисления аналогичен предыдущему пункту, только разница в том, что получить эти деньги до окончания срока договора доверительного управления нельзя: доход присоединяется к доле вкладчика в фонде, тем самым, увеличивая ее.

3. Возврат принадлежащей клиенту доли имущества в составе ОФБУ, которая рассчитывается на момент возврата пропорционально доле вкладчика в общей сумме активов за вычетом причитающегося доверительному управляющему вознаграждения.

Инвестиционная декларация Общих фондов банковского управления

Инвестиционная декларация ОФБУ — документ, содержащий информацию о доле каждого вида имущества, о доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), входящих в инвестиционный портфель; доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей — эмитентов ценных бумаг).

Инвестиционная декларация является гарантом построения сбалансированного инвестиционного портфеля, при составлении которого обязательно учитывается соотношение риск/доходность, естественно, что оно должно быть на приемлемом уровне для каждого участника фонда.

Как правило, инвестиционная декларация, принимаемая банком, носит очень вольный характер. Единственное ограничение, которое накладывается на деятельность ОФБУ, — фонд не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента. Но это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги.

Риски инвестирования в Общие фонды банковского управления

Главный риск — некачественное управление финансовыми активами. Каждый инвестор должен понимать, что фонд не может гарантировать какой-либо уровень дохода. Даже незначительная ошибка управляющего, может привести к большим убыткам. Отсюда и высокие риски, связанные с данным видом вложений.

Власти постарались свести риск работы с такими фондами к минимуму. Для этого имеется ряд законодательных и нормативных мер регулирования их деятельности: 1. Строгий отбор банков, которые могут открывать ОФБУ.

2. Банки обязаны вести отдельный баланс по ОФБУ и иметь отдельный счет депо, на котором учитываются все операции с имеющимися у него активами. Кроме того, все рублевые операции проходят через корсчет в ЦБ, а валютные — через уполномоченные банки.

3. Банк, являющийся учредителем ОФБУ, не имеет права выдавать кредиты за счет имущества, которое находится в доверительном управлении. 4. В случае банкротства банка средства возвращаются вкладчикам путём перевода со счёта доверительного управляющего в Центральном Банке на счёт, указанный вкладчиком.

Такие меры помогают снизить уровень риска и обеспечить большую защищенность инвесторам.

Требования к созданию Общих фондов банковского управления

Процедура создания нового ОФБУ, предполагает выполнение ряда довольно серьёзных требований для кредитной организации: 1. С момента государственной регистрации прошло не менее года. 2. Размер собственного капитала не менее 100 млн. рублей.

3. За шесть последних отчётных дат категория финансового состояния должна иметь показатель не ниже «финансово стабильный банк».

Отличия ОФБУ от ПИФов

Основное различие между ПИФами и Общими фондами банковского управления состоит в том, что эти фонды имеют разную степень свободы в доверительном управлении. ПИФы контролируются большим количеством постановлений ФКЦБ, а ОФБУ – одним постановлением Центрального Банка.

ПИФы жестко контролируются внешними организациями (особенно специализированным депозитарием) и обязаны четко придерживаться состава и структуры активов в соответствии с требованиями ФКЦБ.

ОФБУ имеют намного больше возможностей. Средства инвесторов могут быть вложены не только в российские, но и в иностранные ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы. Также возможно совершение операций на срочном рынке с фьючерсами и опционами, которые приносят наивысший доход или хеджируют от рисков.

Для ПИФа плюсом жесткого контроля является меньший риск инвестиций и защита от недобросовестного управления, преимуществом ОФБУ перед ПИФами – в наибольшей гибкости в управлении в зависимости от конъюнктуры на финансовых рынках.

По сути, ОФБУ – это аналог хедж-фондов по степеням свободы. Единственное, как уже было сказано, ОФБУ контролируются постановлением Центрального банка, чего нет в хедж-фондах. Соответственно, ОФБУ может применять все стратегии, по которым работают хедж-фонды.

Еще одно очень важное различие между этими фондами состоит в том, что паи ПИФа можно покупать только за рубли, а в ОФБУ инвестор может вкладывать все, во что позволяет инвестировать декларация фонда: доллары, евро, ценные бумаги и даже золото.

Нормативно-правовая база

Регулирующую и контролирующую функцию в отношении Общих фондов банковского управления осуществляет Банк России. Кроме того, деятельность кредитной организации, как профессионального участника рынка ценных бумаг, контролируется со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам.

ОФБУ регулируются следующими нормативно-правовыми актами: 1. Гражданский кодекс РФ, от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ.2. ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)», от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ.3. ФЗ «О банках и банковской деятельности», от 2 декабря 1990 г. N 395-I. 4. ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ.

5. Инструкция ЦБ РФ «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации», от 02.07.1997 N 63.

Использование материала страницы допустимо только с письменного разрешения автора с обязательной прямой ссылкой на сайт mir-fin.ru.

Источник: https://mir-fin.ru/ofbu.html

Studio-pravo
Добавить комментарий