Метод валютной корзины: Метод валютной корзины — это метод установления валютного паритета и

Валютная корзина. Что это такое?

Метод валютной корзины:  Метод валютной корзины - это метод установления валютного паритета и

После отмены золотого стандарта многие страны стали искать способы по минимизации валютных рисков. С некоторыми из этих способов мы уже знакомили посетителей сайта tradernew.pro.

Но как показала практика, валютная корзина оказалась наиболее надежным инструментом по обеспечению безопасности национальной валюты и контролю динамики ее курса. Об этом экономическом инструменте мы еще не говорили.

Поэтому сегодня постараемся восполнить этот пробел и познакомимся с валютной корзиной, ее наполнением и сферой применения.

Валютная корзина – это эффективный инструмент оценки стоимости валюты

Прежде чем говорить о валютной корзине, надо определиться, что понимается под этим термином.

В экономической теории принято считать, что валютная корзина – это произвольно сформированный набор, состоящий из нескольких наименований иностранных валют, чье средневзвешенное значение используется для определения стоимости государственного обязательства (долга) или стоимости национальной денежной единицы.

Объем валюты, включаемой в состав корзины, определяется по ее удельному весу, который в свою очередь может зависеть от следующих показателей:

  • Величины валового внутреннего продукта страны и его доли в совокупном валовом продукте стран, валюты которых формируют конкретную валютную корзину.
  • Части, которую занимает иностранная валюта, во всех международных расчетах государства и внешнеэкономических торговых операциях.

О том, что такое валютная корзина простыми словами

Постараемся пояснить, что такое валютная корзина простыми словами. Предположим, что страна, выпустившая в обращение собственную валюту, хочет объективно оценить ее стоимость.

При этом большинство контрактов и международных обязательств страны заключено в евро, американских долларах и британских фунтах. В таком случае оценивать свою валюту государство может как стоимость корзины, в которую входят (в определенной пропорции) евро, доллары и фунты.

Это позволяет получить объективную оценочную стоимость национальной валюты во всех международных расчетах.

Практическое использование валютной корзины

(рисунок 3 — https://ibb.co/jH8yy5f

В современных условиях валютная корзина может использоваться:

  • Странами-эмитентами в своей денежно-кредитной политике.
  • Крупными финансовыми структурами и организациями, работающими в сфере международного кредитования.
  • Предприятиями и физическими лицами для защиты имеющихся денежных средств от негативных курсовых колебаний.

В зависимости от наполнения корзина может быть следующих видов:

  • Мультивалютной, наполняемой неограниченным числом различных валют.
  • Бивалютной, сформированной из двух наименований валют.

Мультивалютный вариант корзины более распространен, поскольку он позволяет сторонам учитывать как собственные риски, так и риски своих торговых партнеров. Кроме того, при формировании мультивалютной корзины открываются дополнительные возможности для заработка или хеджирования, которыми могут воспользоваться валютные трейдеры и инвесторы.

Что касается понятия «бивалютная корзина«, то наиболее ярким ее примером является валютная корзина Банка России, которая применялась вплоть до 2014 года. Она состояла из двух валют – евро и американского доллара. Особенностью функционала этой корзины, являлось то, что она позволяла системно следить за динамикой курса рубля.

Учитывался не отдельно взятый курс к доллару или евро, а рассчитывался обобщенный показатель с удельным весом каждой из иностранных валют. Наличие такого показателя позволяло монетарным властям страны обоснованно корректировать курс национальной валюты.

Начиная с 2014 года, курс рубля стал плавающим, и корзина Банка РФ утратила свое первоначальное значение.

Корзина валют в практике международных денежно-кредитных взаимоотношений

На межгосударственном уровне также широко применяется валютная корзина. Пример ее практического использования – специальные права заимствования (SDR), разработанные МВФ в 1969 году. Этот искусственно созданный платежный инструмент используется только в рамках Международного валютного фонда. Он позволяет:

  • Регулировать платежный баланс стран-членов МВФ.
  • Пополнять резервы и рассчитывается по кредитам, предоставленным валютным фондом.

Корзина SDR состоит из валют пяти стран:

  • Соединенных Штатов Америки (доллар).
  • Европейского Союза (евро).
  • Японии (иена).
  • Великобритании (фунт).
  • Китая (юань).

Но при этом стоимость всей корзины выражается в долларах США. Остальным компонентам, входящим в состав корзины, присваивается весовой коэффициент, который постоянно корректируется.

Другим примером применения валютной корзины является специальная универсальная европейская валютная единица (ECU). Она обладает всеми характеристиками, характерными для корзины валют, и использовалась в странах Европейского союза для:

  • Осуществления безналичных операций между странами.
  • Регулирования паритетов национальных валют с целью создания единой европейской валюты.

После того как в оборот был выпущен евро, эту валюту уже нельзя отождествлять с ЭКЮ, поскольку корзина валют создается в форме портфеля из нескольких валют отличных от базовой.

Валютная корзина и валютный индекс

Трейдеры, работающие на финансовых рынках часто путают понятия валютной корзины и валютного индекса. Связано это с тем, что работа с корзиной валют по своему содержанию сходна с портфельным инвестициям (торговая операция с несколькими активами для уменьшения рисковой составляющей, связанной с курсовыми колебаниями).

Корзина может состоять из набора различных валютных пар. Наличие в нем конкретной базовой валюты не обязательно.

Если речь об индексах, то они призваны демонстрировать общую тенденцию по конкретной валюте. Примером может служить индекс доллара. Он показывает соотношение стоимости американской валюты к стоимости корзины, состоящей из основных валют.

Кода такой индекс покупается, то фактически происходит открытие длинной позиции в тех валютных парах, где доллар является базовой валютой и короткой позиции в тех парах, где доллар является валютой котировки.

В таком случае очевидно, что говорить о торговле корзиной некорректно.

Продажа индекса доллара будет означать покупку корзины валют, включенных в состав данного индекса. Но это всего лишь частный случай, на основании которого недопустимо говорить об идентичности понятий валютная корзина и валютный индекс.

Валютная корзина на рынке Форекс

Валютная корзина, при умелом ее использовании, предоставляет большие возможности трейдерам, торгующим на валютном рынке Форекс. Наличие такой корзины позволяет:

  • Диверсифицировать риски при осуществлении торговых операций. Работа с одной валютой не позволяет этого делать. При формировании корзины валют и работе с ней такая возможность появляется.
  • Определять вес конкретного актива и влияние его на динамику валют, образующих с ним пару.
  • Сгруппировать валютные пары, признаки поведения которых, представляются важными. К таким признакам можно отнести взаимосвязь между ценой на нефтепродукты и курсом валюты, корреляцию между валютными парами и так далее.
  • Создать эффективную торговую стратегию, позволяющую проводить сделки не с одним активом, а с несколькими. Этим достигается не только потенциальная прибыльность торговли валютами, но и снижается ее рисковая составляющая.

Из всего сказанного можно сделать вывод о том, что в условиях нестабильности курсов отдельных валют наличие валютной корзины является необходимостью. На государственном уровне с ее помощью можно добиться значительного снижения валютных рисков и обоснованности в международных расчетах.

Обычные трейдеры также могут воспользоваться преимуществами, которые предоставляет корзина валют. Сформировав такую корзину, они могут в значительно улучшить качество своей торговли на финансовых рынках.

Источник: https://tradernew.pro/forex-basics/valyutnaya-korzina-chto-eto-takoe.html

Валютная корзина — Энциклопедия по экономике

Метод валютной корзины:  Метод валютной корзины - это метод установления валютного паритета и
Европейская валютная единица, являющаяся региональным средством расчетов. Создана в 1979 г. в рамках ЕЭС на основе межгосударственного соглашения о формировании Европейской валютной системы (ЕВС) построена по принципу валютной «корзины», в состав которой включены все валюты стран-членов ЕЭС.

Доля каждой валюты в «корзине» определена исходя из ее удельного веса во взаимной торговле, размера национального дохода и участия страны в механизме кредитной помощи. Эти доли пересматриваются не реже одного раза в 5 лет. Принцип построения Э.

на базе валютной «корзины» позволяет использовать ее в качестве многовалютной оговорки во внешнеторговых операциях, в частности, для финансирования экспорта и импорта. Наиболее широкое распространение эта практика получила в Италии и Франции.
 [c.442]
Например, валютная корзина СДР состоит из пяти валют (до 1 января 1981 г. — 16 валют).

Определение удельного веса каждой валюты производится с учетом доли страны в международной торговле, но для доллара принимается во внимание его удельный вес в международных расчетах. В 1996—2000 гг. доля доллара — 39% (до 1981 г. — 33%), намного выше доли каждой из остальных четырех валют (марка ФРГ — 21%, иена — 18, французский франк и фунт стерлингов — по 11%).

Очередной пересмотр корзины будет в 2001 г. С 1999 г. марка и франк заменены евро.
 [c.

38]

Исчисление курса СДР по отношению к доллару или другой валюте, входящей в состав набора валютной корзины, включает три основных элемента 1) валютные компоненты в единицах соответствующей валюты, которые определяются как произведение ее удельного веса в валютной корзине и среднего рыночного курса к доллару за последние три месяца с корректировкой на предыдущий курс СДР 2) рыночные курсы валют к доллару 3) долларовый эквивалент валютных компонентов рассчитывается путем деления валютного компонента на валютный курс, кроме фунта стерлингов, валютный компонент которого умножается на его валютный курс к доллару.
 [c.38]

Важной проблемой СДР является их обеспечение, поскольку в отличие от золота они лишены собственной стоимости. Вначале (с 1970 г.) единица СДР приравнивалась к 0,888671 г золота, что соответствовало золотому содержанию доллара того периода. Отсюда их первоначальное название бумажное золото . Поэтому условная стоимость СДР зависела от изменения цены золота.

С 1 июля 1974 г. в связи с переходом к плавающим курсам валют было отменено золотое содержание СДР, так как привязка к золоту затрудняла их использование в расчетах между центральными банками, поскольку золото оценивалось по нереальной заниженной официальной цене. С 1 июля 1974 г.

курс СДР определялся на основе валютной корзины — средневзвешенного курса вначале 16 валют стран, внешняя торговля которых составляла не менее 1% мировой торговли. С 1 июля 1978 г, состав валютной корзины был скорректирован с учетом усиления валют нефтедобывающих стран (ОПЕК). С января 1981 г.

валютная корзина сокращена до 5 валют, чтобы упростить формулу расчета условной стоимости СДР. В их числе доллар США, марка ФРГ, японская иена, французский франк, фунт стерлингов. С 1999 г. марка ФРГ и французский франк заменены евро. Речь идет о валютах стран, имеющих наибольший объем экспорта товаров и услуг и долю в официальных резервах стран — членов МВФ.

Состав и доля валют в корзине СДР меняются каждые 5 лет. МВФ ежедневно определяет стоимость СДР в долларах с учетом изменения его плавающего курса.
 [c.88]

ЕВС базировалась на ЭКЮ — европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕС. Доля валют в корзине ЭКЮ зависела от удельного веса стран в совокупном ВВП государств — членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки.

Поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ — примерно 1/3 — являлась марка ФРГ. В сентябре 1993 г. в соответствии с Маастрихтским договором абсолютный вес валют в ЭКЮ был заморожен, однако относительный вес колебался в зависимости от рыночного курса валют. Так, в октябре 1993 г.

доля марки ФРГ равнялась 32,6%, французского франка — 19,9, фунта стерлингов — 11,5, итальянской лиры — 8,1, датской кроны — 2,7% и т.д.
 [c.100]

Валютная корзина служила не столько для определения курса ЭКЮ, сколько для расчета паритетной сетки валют, которой не располагала ни одна другая международная валютная единица.
 [c.101]

Усилилась тенденция роста числа развивающихся государств, использующих многовалютные привязки своих денежных единиц (валютная корзина). Однако к СДР прикреплены лишь четыре валюты.

Около 10 определяют курс своей валюты на базе валютной корзины главных торгово-экономических партнеров (Индия, Шри Ланка, Танзания и др.). Так, в корзину индийской рупии входят доллар США, английский фунт стерлингов, французский франк и японская иена.

В отдельных развивающихся странах (Бразилия, Колумбия, Перу, Индонезия) курс национальной денежной единицы определяется центральным банком на основе
 [c.118]

В конце 90-х годов 51 валюта плавала самостоятельно (США, Великобритания, Швейцария, Япония, Канада и др.,) в 49 странах практиковалось регулируемое плавание курса (Бразилия, Венгрия, Китай, Россия и ряд стран СНГ), 20 валют привязаны к доллару США, 14 — к французскому франку, 4 — к СДР, 12 валют — к ЭКЮ (до перехода к евро), 18 — к различным валютным корзинам.
 [c.189]

В 1976—1978 гг. была принята поправка к Статье IV Устава МВФ, которая зафиксировала, что одной из задач мировой валютной системы является обеспечение свободного движения капиталов. С переходом к Ямайской валютной системе (1976—1978 гг.

) в измененном Уставе МВФ введено новое понятие свободно используемая валюта , т.е. валюта, широко применяемая в международных расчетах и операциях мировых валютных рынков.

МВФ отнес к этой категории доллар, марку, иену, фунт стерлингов и французский франк, которые входят в валютную корзину СДР.
 [c.205]

Валюта цены — валюта, в которой определяется цена на товар.

При выборе валюты, в которой фиксируется цена товара, большое значение имеют вид товара и перечисленные выше факторы, влияющие на международные расчеты, особенно условия межправительственных соглашений, международные обычаи.

Иногда цена контракта указывается в нескольких валютах (двух и более) или стандартной валютной корзине (СДР, ЭКЮ, постепенно замененных на евро с 1999 г.) в целях страхования валютного риска.
 [c.214]

По валюте займа различаются международные кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника или страны-кредитора, в валюте третьей страны, а также в международной счетной валютной единице, базирующейся на валютной корзине (СДР, ЭКЮ, замененной евро с 1999 г. и др.).
 [c.247]

В условиях Бреттонвудской валютной системы международные счетные валютные единицы обычно наделялись условным золотым содержанием или приравнивались к относительно стабильной валюте, имевшей золотое содержание (например, к доллару США, швейцарскому франку).

Они использовались для определения размера денежных обязательств, включая взносы в международные организации, размеров кредита, помощи, цены и т.д. При наступлении срока сумма платежей пересчитывалась в соответствии с неизменной условной стоимостью счетной единицы, как при золотой оговорке.

В результате перехода к Ямайской валютной системе и плавающим валютным курсам международные валютные единицы приравнены к определенной валютной корзине.

Они различаются составом валют 1) наделенных одинаковыми удельными весами (симметричная корзина) 2) разными удельными весами (асимметричная корзина) 3) зафиксированных на определенный период применения валютной единицы в качестве валюты оговорки (стандартная корзина) 4) меняющихся в зависимости от рыночных факторов (регулируемая корзина). Стандартные, а также нестандартные валютные корзины используются для индексации валюты цены и валюты займа.
 [c.405]

При использовании многовалютной оговорки для защиты от валютных рисков применяется принцип сравнения курса валюты цены по отношению к валютной корзине на момент платежа
 [c.405]

В-третьих, стоит задача диверсификации валютного резерва, т.е. выбора конкретных валют и установления их долей.

Актуальность данной проблемы определяется глобальной тенденцией перехода от долларового стандарта к многовалютному стандарту , а главное — необходимостью минимизации валютного риска.

Валютная корзина резервов Центрального банка РФ включает 75% — доллары США 20% — немецкие марки 5% — прочие валюты. Доля долларов и немецких марок существенно выше, чем в среднем в мире. Введение евро должно привести к замене немецких марок этой новой коллективной валютой ЕС.
 [c.528]

Эволюция режима валютного курса российского рубля. Устав МВФ предоставляет странам-членам возможность выбора любого режима валютного курса. Курс рубля не привязан официально к какой-либо валюте или валютной корзине. В России в соответ-
 [c.530]

СДР (специальные права заимствования) является международной валютной счетной единицей, эмиссия которой по решению Исполнительного Совета МВФ, составила за период 1970— 1981 гг. 21,4 млрд СДР, из них на счета стран-членов было зачислено 20,6 млрд, на счет МВФ — 0,6 млрд.

СДР используется в форме безналичных перечислений по счетам стран—участниц МВФ и других международных организаций.

Выпущенные СДР распределялись между странами пропорционально их вкладу в капитал МВФ, поэтому основная часть СДР приходится на долю богатых стран, главным образом большой семерки , что вызывает недовольство остальных стран, в том числе и вновь вступивших в МВФ (России и бывших социалистических стран).

Курс СДР первоначально устанавливался в золоте, с 1974 г. — в американских долларах на основе валютной корзины — средневзвешенного курса ведущих стран, имеющих наибольшую долю СДР в официальных резервах МВФ.
 [c.466]

Курс СДР по отношению к доллару США зависит от следующих составляющих валютной компоненты (удельный вес валюты в валютной корзине СДР, умноженный на средний рыночный курс валюты к доллару за последние три месяца с корректировкой на предыдущий курс СДР) рыночного курса валюты к доллару отношения валютной компоненты к рыночному курсу валют (долларовой компоненты).
 [c.714]

Список и веса валют пересматриваются каждые пять лет на основе этих показателей. Каждый рабочий день МВФ производит переоценку курса SDR по валютной корзине с учетом рыночных курсов соответствующих валют по отношению к USD. В табл. 22.3. приведен пример оценки курса SDR. Формула для определения курса SDR выглядит следующим образом  [c.538]

Валюта цены — это валюта, в которой выражена цена товара в контракте. В качестве валюты цены выбирают, как правило, наиболее стабильную в момент заключения сделки валюту (или валютную корзину — набор валют).
 [c.53]

В соответствии с этим распределяются и вклады членов Европейского сообщества в общую валютную корзину — экю. Наиболее весомые марка и французский франк составляют почти половину этой корзины (соответственно 30,36 и 19,32%) в противоположность, скажем, эскудо (0,78%) или драхме (0,70).
 [c.237]

ВАЛЮТНАЯ «КОРЗИНА» — набор определенных количеств различных валют.
 [c.29]

Местную валюту, такую же твердую, как и материнская валюта. В роли материнских валют выступали английский фунт, французский франк, американский доллар, немецкая марка, валютная корзина.
 [c.10]

Из приведенного расчета вытекает, что на указанную дату 1 ед. СДР = 1,34 долл. Выражение валютного курса в единицах СДР носит формальный характер и лишь регистрирует рыночный курс валют к доллару, а через него — к другим валютам.

В условиях плавающих валютных курсов и их нестабильности метод валютной корзины применяется разными странами и международными организациями с использованием разного набора валют в зависимости от цели — определение валютного курса, создание международной валютной единицы, индексация валюты цены и валюты займа. В ЕВС в качестве базы валютных паритетов использовалась ЭКЮ, основанная на валютной корзине из валют 12 стран Европейского союза (ЕС), с 1999 г. единая валюта ЕС — евро (euro euros — во Франции, euri в Италии и т.д. в зависимости от лингвистических особенностей национального языка). Кроме того,
 [c.38]

Валютная корзина придала определенную стабильность СДР по сравнению с национальными валютами. Но вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством.

Практика их использования не соответствует целям, зарегистрированным в измененном в 1978г. Уставе МВФ. В 1998 г. (май) к СДР были прикреплены лишь 4 валюты против 15 в 1980 г.

СДР в основном применяются в операциях МВФ как коэффициент пересчета национальных ва-
 [c.88]

Создание EE — явление закономерное. Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра.

Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США. Сравнительная характеристика ЭКЮ и СДР позволяет выявить их общие черты и различия.

Общие черты заключаются в природе этих международных счетных валютных единиц как прообраза мировых кредитных денег.

Будучи жироденьгами, они не имеют материальной формы в виде банкнот, зачисляются на специальные счета соответствующих стран и используются в форме безналичных перечислений по ним Их условная стоимость определяется по методу валютной корзины, но с разным набором валют. За их хранение на счетах сверх лимита эмитент выплачивает странам проценты.
 [c.101]

Практикуются выпуски ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями.

В их числе двухвалюгные облигации, по которым номинал и выплата процентов номинированы в одной валюте, а погашение —- в другой валюте, что позволяет проводить процентный арбитраж на двух рынках долговые обязательства прыг-скок , позволяющие инвестору переключаться с одного на другой вид ценных бумаг индексируемые долговые обязательства, сумма платежа по которым зависит от индекса цен определенных товаров конвертируемые облигации, обмениваемые на акции эмитента по курсу, выбираемому их владельцем конвертируемые облигации с премией по опциону пут , что позволяет владельцу ценных бумаг продать их по цене выше номинала еврооблигации с номинацией в валютной корзине ЭКЮ, оплачиваемые (включая процент) либо в ЭКЮ, либо в любой из 12 валют. С 1999 г. выпускают ценные бумаги, номинированные в евро вместо ЭКЮ. Синтетические финансовые документы создаются на основе нескольких сделок (например, облигация с фиксированной ставкой процента в сочетании со свопом с плавающей ставкой становится синтетическим финансовым документом с плавающей ставкой процента).
 [c.389]

В условиях нестабильности плавающих валютных курсов получили распространение многовалютные (мультивалютные) оговорки, в соответствии с которыми сумма денежного обязательства пересчитывается в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и корзиной валют, заранее выбираемых по соглашению сторон. Количество валют в наборе валютной корзины колеблется от двух и более. Многовалютные оговорки имеют некоторые преимущества по сравнению с одновалют-ными. Во-первых, валютная корзина как метод измерения средне —
 [c.404]

Валютный курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте и валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ.

Применяется прямая котировка, т.е. единица иностранной валюты выражается в определенном количестве рублей. С июля 1995 г. по август 1998 г.

функционировал режим валютного коридора колебания рыночного курса рубля по отношению к доллару США ограничивались официально устанавливаемыми пределами, которые поддерживались Центральным банком РФ с помощью интервенций на валютном рынке.

Границы этого коридора несколько раз сдвигались в сторону понижения курса рубля. После кризиса 17 августа 1998г. валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал свободно плавающим.
 [c.500]

С 1974 г. курс рубля к доллару и другим валютам стал определяться по методу валютной корзины, которая сначала включала 14, а позже 6 ведущих конвертируемых валют -— доллар США (42%), марку ФРГ (19%), японскую иену (19%), фунт стерлингов, французский и швейцарский франки (каждый по 10%).

Однако паритетный курс рубля оставался почти неизменным с 1961 г., и завышенность его по отношению к другим валютам не была устранена. Удельные веса валют корзины не в полной мере учитывали валютную структуру внешней торговли СССР и не обеспечивали страхование валютного риска.
 [c.

529]

Курс доллара. В последние годы международный курс доллара упал. Этот график показывает обменный курс доллара США (1970—1972 = 1,00 долл.) по отношению к валютной корзине 10 промышлен-но развитых стран. (Источник Federal Reserve Bulletin.)
 [c.746]

Короче говоря, обменные курсы будут корректироваться до тех пор, пока каждая страна не достигнет равновесия платежного баланса, т. е. при системе плавающих обменных курсов равновесие платежного баланса каждого государства достигается автоматически.

Отметим, что в отличие от системы фиксированных обменных курсов денежная масса страны не зависит от неравновесия платежного баланса, поскольку обменные курсы будут корректироваться до тех пор, пока спрос на данную валюту не будет равен ее предложению. Таким образом, при системе плавающих обменных курсов изменения последних ведут к изменению относительных цен и дохода.

При системе фиксированных обменных курсов изменения денежной массы в каждой стране приводят к изменению относительных цен, дохода и процентных ставок. I 1лан. ь II in курс доллара США На рис. 28-1 показан курс доллара к валютной корзине 10 других стран (Бельгия, Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Нидерланды, Швеция, Швейцария и Великобритания).

Отметим, что сразу после марта 1973 г., когда было решено ввести плавающий курс доллара, доллар был девальвирован по отношению к 10 другим валютам, подтверждая мнение, что курс доллара был завышен. С конца 1974 г. до начала 1976 г. отмечалось снижение курса доллара, и затем произошло его резкое падение в 1977 г. Отметим, что с конца 1980 г. до 1985 г.

имело место значительное повышение курса доллара. Хотя причина этого не ясна полностью, обычно утверждают, что это произошло вследствие более высоких процентных ставок в США или же в результате возросшей политической и экономической нестабильности в мире, особенно в Европе, Латинской Америке и на Среднем Востоке.

В соответствии со вторым объяснением США считались безопасной гаванью для инвесторов и были финансовым убежищем в трудное время. Если это действительно так, то можно считать, что именно по этой причине в период 1982—1983 гг.

США испытывали 1) значительный дефицит текущего платежного баланса, который в основном финансировался за счет положительного сальдо баланса движения капиталов (с учетом ошибок и пропусков) 2) повышение курса доллара на валютных рынках. В сущности, гражданам США был выгоден дефицит текущего платежного баланса, поскольку их страна была относительно стабильном в политическом и экономическом плане.
 [c.786]

Для серьезной стабилизации валютного курса требуется регулирование платежного баланса соответствующей страны с балансами группы зарубежных стран или всех стран-партнеров по внешнеэкономической деятельности. ВАЛЮТНАЯ КОРЗИНА — набор валют, используемых при котировке иностранных валют для определения курса нац. или междунар. (региональной) валюты. В. к.

позволяет более обоснованно учесть влияние изменений общеэкономических условий обмена, покупательную способность валют. При расчете В. к. в качестве весов используются данные о доле данной страны в совокупном валовом национальном продукте, вн.-торг, обороте соответствующей группы стран. Например, при котировке СДР. В. к. включает 5 нац. валют (долл. США, марка ФРГ, франц.

франк, англ. ф. ст., япон-
 [c.51]

ЭКЮ (European urren y Unit) — региональная международная валютная единица, используемая странами — участницами Европейской валютной системы (ЕВС) с 13 марта 1979 г.

Создание ЭКЮ преследовало цель способствовать интеграции в валютной сфере, противодействовать влиянию доллара США, в первую очередь во взаимных связях, обеспечить предпосылки формирования единого валютного рынка ЕС.

ЭКЮ имеет определенный валютный курс, рассчитываемый на базе валютной корзины национальных валют стран-участниц ЕВС, английского фунта стерлингов и греческой драхмы с учетом их удельного веса в совокупном валовом национальном продукте. Доли отдельных стран в корзине периодически корректируются.
 [c.259]

Может ли такая координация быть эффективной Поскольку я скептически отношусь к евро, то должен быть настроен еще более скептически по отношению к мировой валюте. Однако возможны варианты, не предусматривающие полной интеграции. К примеру, возможны почти неограниченные соглашения о свопах, когда каждая сторона гарантировала бы другую сторону от изменения обменного курса.

Меня особенно привлекает идея использовать твердое экю в качестве альтернативы единой европейской валюты — идея, выдвинутая сэром Мишелем Батлером (Mi hael Butler), бывшим сотрудником Министерства финансов Великобритании. Он предложил установить валютную корзину, которая была бы прочнее любой из ее составляющих.

Если бы какая-нибудь страна девальвировала свою валюту, ей следовало бы восполнить недостающее, образовавшееся из-за дыры в корзине. Возможно, две главные валюты можно было бы увязать примерно таким образом.

Проблема присоединения Великобритании к евро возникла потому, что фунт стерлингов пляшет под другую мелодию, — не под ту, под которую пляшут континентальные валюты, он колеблется в большей мере в соответствии с долларом поэтому было бы предпочтительнее предусмотреть трехстороннюю увязку.
 [c.118]

Источник: https://economy-ru.info/info/3238/

Методы определения валютного курса

Метод валютной корзины:  Метод валютной корзины - это метод установления валютного паритета и

Методы определения валютного курса. Котировка волют.

Валютный курс — это цена одной валюты, выраженная в другой, иностранной валюте.

Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных  показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц. Формирование валютного курса осуществляется на валютном рынке. Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие.

Фиксированный — неизменно стабильный курс, устанавливаемый ЦБ на продолжительный период, его уровень не связан со спросом и предложением на валюту и не подлежит изменению в краткосрочной перспективе.

Плавающий курс изменяется в зависимости от спроса и предложения на иностранную валюту

В мировой практике существуют различные способы определения валютного курса национальной денежной единицы: а) на базе валютной корзины; б) на базе относительного паритета покупательной способности валют (ППС).

Валютная корзина — это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Он широко применяется разными странами и международными валютно-кредитными и финансовыми организациями с использованием разного набора валют для определения валютного курса, создания международной счетной денежной единицы и др.

При этом формирование валютного курса может идти в привязке к какой-нибудь плавающей валюте и, таким образом, ее курс к валютам третьих стран изменяется точно в таком же соотношении, как и курс «ведущей» валюты (валюты- «лидера»).

Наиболее часто находятся в зависимости от доллара США: валюты 33 стран (в основном валюты стран Латинской Америки) «привязаны» к нему в твердом соотношении, а курсы еще 9 государств (Бахрейна, Гайаны, ОАЭ, Саудовской Аравии, Таиланда и др.) могут по необходимости корректироваться, но только в пределах 2, 25%.

В числе других валют лидеров находятся: французский франк, немецкая марка.

Многие страны устанавливают национальную денежную единицу по отношению сразу к нескольким валютам имеющих свою четкую долю в «валютной корзине».

Этот метод призван уменьшить зависимость от какой-либо одной валюты, а также для обеспечения большей стабильности курса за счет погашения разнонаправленных колебаний курсов валют, входящих в одну «корзину».

На основе такой «корзины» складываются курсы таких валют, как финская марка, шведская крона, российский рубль.

Паритет покупательской способности — отношение между двумя или несколькими денежными единицами, валютами разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности применительно к определенному набору товаров и услуг.

Паритет покупательной способности может быть частным, устанавливаемым по определенной группе товаров, и общим, устанавливаемым по всему общественному продукту.

Например, если один и тот же набор потребительских товаров, скажем, потребительская корзина, стоит 1000 российских рублей и 50 долларов США, то паритет покупательной способности составляет 20 рублей на 1 доллар.

Теория паритета покупательной способности (ППС) имеет рациональные моменты. Поэтому ее можно считать одной из стоимостных основ валютных курсов. Однако общеизвестны и нерешенные еще в рамках этой концепции проблемы:

1) не вполне понятно, соотношение каких цен — оптовых внутренних, оптовых промышленных, экспортных, потребительских или средних (дефлятора ВВП) — следует брать для исчисления ППС;

2) наличие тесной корреляционной связи курсов валют и ППС ничего не говорят о направленности причинно-следственных связей;

3) установление курсов на базе паритета может производиться лишь периодически — (наиболее вероятно 1 раз в квартал), что в условиях значительной инфляции может иметь негативные последствия. Чтобы избежать таких последствий, следует вести постоянное информационное наблюдение за состоянием цен на товары, включенные в товарную корзину, для определения курсов, что потребует значительных затрат.

Определение курса валют называется котировкой. Полная котировка включает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк купит или продаст иностранную валюту за национальную.

Разница между курсами продавца и покупателя — маржа — является для банка источником дохода, в счет которого он покрывает расходы по осуществлению сделки и в определенной степени служит для страхования валютного риска.

Существуют два метода котировки иностранной валюты к национальной — прямая и косвенная. Большинство стран используют прямую котировку. При прямой котировке стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Например, 1 доллар = 30,95 рублей.

При косвенной котировке за единицу принимается национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц (валюты). Например, 1 рубль = 0,0323 доллара.

Преимущественно косвенная котировка применяется в Великобритании.

В США для внутренних целей используется принцип прямой котировки, а в международной сфере американские банки применяют метод косвенной котировки для многих валют, кроме фунта стерлинга.

Между прямой и косвенной котировкой существует обратно пропорциональная зависимость: курс прямой = 1/курс косвенной.

Котировка валют для торгово-промышленной клиентуры, которая интересуется котировкой иностранных валют по отношению к национальной, базируется на кросс-курсе.

Кросс-курс — это обменный курс двух валют, установленный через курс каждой из них по отношению к третьей валюте (обычно к доллару США). Кросс-курс определяется расчетным путем.

Пример: для целей учета и таможенных платежей установлены следующие курсы (банком России):

Кросс-курс – доллар США/швейцарский франк (USD/CHF) – по отношению к рублю будет рассчитываться следующим образом:

Х швейцарских франков = 1 доллару США

1 доллар США = 30,95 руб.;

1 швейцарский франк = 31,19 руб.

1 рубль = 0,0321 швейцарских франков

Тогда 1 доллар США = 30,95 * 0,0321 = 0,9935 швейцарских марок

Котировки кросс-курсов на различных национальных валютных рынках могут отличаться друг от друга, что создает условия для валютного арбитража, то есть для операции с целью извлечения прибыли из разницы валютных курсов одной и той же денежной единицы на различных валютных рынках. 

Методы котировок не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса едина. В условиях обратимости валют их котировки проводится банками. Там, где нет свободной обратимости валют, действуют валютные ограничения, котировка валют осуществляется центральным банком или другими правительственными органами.

Различают также котировку валют официальную, межбанковскую, биржевую. Официальную валютную котировку осуществляет центральный банк. Официальный валютный курс используется для целей учета и таможенных платежей, при составлении платежного баланса.

Способы определения официального валютного курса различаются по странам в зависимости от характера валютной системы и режима валютного курса, т.е. от того фиксированный или плавающий курс.

В странах, где действует режим фиксированного валютного курса, котировка определяется чисто административным путем.

Центральный банк устанавливает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны, к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким валютам (на базе «валютной корзины»), или к СДР.

При этом центральный банк может устанавливать различные валютные курсы по отдельным операциям (множественность валютных курсов). Такой способ применялся в Российской Федерации до июля 1992 года.

При режиме «валютного коридора» официальный валютный курс устанавливается в рамках «валютного коридора», либо на уровне биржевого (как было, например, в России с июля 1995 г. по май 1996 г.), либо путем ежедневных котировок, так называемой «скользящей фиксации».

В некоторых странах с неразвитым валютным рынком, где основной оборот валютных операций проходит через валютную биржу, официальный курс устанавливается на уровне биржевого.

Поскольку основной объем валютных операций в промышленно развитых странах осуществляется на внебиржевом межбанковском валютном рынке, основным курсом внутреннего рынка этих стран является межбанковский курс.

Межбанковскую котировку устанавливают крупные коммерческие банки — основные операторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет — мейкеры (делатели рынка).

Остальные банки — маркет — юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет — мейкерам.

Межбанковские валютные котировки устанавливаются маркет — мейкерами путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

На межбанковские курсы ориентируются все остальные участники валютного рынка, он служит основой установления курсов по каждой валюте. Биржевой курс носит в основном справочный характер. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка производится преимущественно по отношению к доллару США, так как он является международным платежным и резервным средством.

В странах с жесткими валютными ограничениями и фиксированным валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу.

В ряде стран с неразвитым валютным рынком, где объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже, на основе последовательного сопоставления заявок на покупку — продажу валюты (биржевой фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов, как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.

Источник: https://www.turboreferat.ru/finance/metody-opredeleniya-valjutnogo-kursa/186081-930955-page1.html

Валютный курс: сущность, виды, способы установления

Метод валютной корзины:  Метод валютной корзины - это метод установления валютного паритета и

Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны.

Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью, выражающую средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции, и рядом других факторов.

Валютный курс необходим для:

— взаимного эквивалентного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при учете взаимного движении капиталов и кредитов;

— сравнения цен мировых и национальных рынков, стоимостных показателей — разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

— количественного соизмерения результатов внешнеэкономических операций;

— периодической переоценки счетов в иностранной валюте.

Валютный курс отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономики. Если основные характеристики каждой валюты складываются в рамках национальных хозяйств, то их количественное соизмерение происходит в ходе международных экономических операций.

При осуществлении международных экономических связей имеет место сравнение двух видов цен — внутренних и мировых. Если первые образуются на основе различной национальной стоимости, то вторые — на основе интернациональной стоимости.

Товары отдельных стран, попадая во внешнеэкономический оборот, как бы сбрасывают с себя национальные цены и продаются в большинстве случае по ценам мирового рынка.

В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерителем товарных стоимостей, в ходе международного обмена соотношение цен, складывающихся в различных странах, выступает как соотношение национальных денежных единиц.

Таким образом, валютный курс служит в косвенной форме соизмерителем национальных стоимостей через сравнение национальных денежных единиц, их относительной покупательной способности. С расширением и углублением процессов интернационализации хозяйственной жизни сравнение национальных стоимостей происходит во все более широких масштабах.

В реальной практике международных валютных отношений различают следующие виды валютных курсов: номинальные, реальные, фиксированные и плавающие (колеблющиеся).

Номинальный валютный курс — это обменный курс валют, действующих в настоящее время на валютном рынке страны. Он применим для измерения текущих сделок, расчетов с клиентами. Реальный валютный курс — это номинальный курс, определяемый с учетом инфляции, т.е. с учетом изменения цен в своей стране и той страны к валюте которой котируется национальная валюта.

Фиксированные валютные курсы — это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, установленные договорами или соглашениями между странами и поддерживаемая мерами государственного регулирования.

Фиксированный валютный курс может препятствовать воздействию внешних факторов на внутреннюю экономику, но сдерживать развитие производства и обмена в связи с изменившимися международными условиями.

Поэтому государства с рыночными экономиками отказываются от фиксирования курсов своих валют и переходят на систему плавающих курсов (обычно с регулированием валютных курсов центральными банками, другими органами государственного управления, системой валютных рынков)

Плавающие валютные курсы подразделяют на:

1) свободно плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке — (свободно колеблющиеся курсы);

2) колеблющиеся курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке, но корректируемые центральными банками в целях сглаживания временных резких колебаний;

3) плавающие по отношению к одной (нескольким) национальной валюте и твердые валютные курсы по отношению к другой (смешанная форма курсов).

Таким образом, используются разные механизмы валютного курса. Это может быть — механизм фиксирования или привязки курса национальной валюты по отношению к курсу другой валюты или корзине валют. Обычно при выборе валюты привязки учитываются ее стабильность, объем торговли в данной валюте.

Фиксация курса валюты может осуществляться путем установления коридора колебания национальной валюты. В рамках коридора обменный курс может колебаться совершенно свободно, центральный банк вмешивается только в тех случаях, когда есть опасность выхода за пределы коридора. Возможен и другой вариант.

Центральный банк заранее объявляет верхний и нижний предел изменения валютного курса национальной денежной единицы на определенный период.

Периодическая оценка иностранных валют в валюте данной страны носит название котировки. Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной — прямая и косвенная.

Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.

Разные методы котировок не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса едина.

Политика курсообразования — это вид валютной политики, направленной на регулирование обменного курса национальной валюты, а также выбор системы валютных курсов, определение того курса, по которому будут осуществляться валютные операции. В мировой практике определились различные способы установления валютного курса национальной денежной единицы:

— на основе монетного паритета, соотношения между весовым содержанием золота в двух сравниваемых валютах;

— на базе валютной корзины;

— на основе относительного паритета покупательной способности валют;

— на основе спроса и предложения валют или на рыночной основе;

— на основе кросс-курсов;

Элементом валютной системы является валютный паритет — соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме базой валютного курса являлся монетный паритет — соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию (золотому содержанию).

Он совпадал с понятием валютного паритета. Валютный курс опирался на золотой паритет и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Однако эти колебания были незначительными ввиду свободной купли-продажи золота и его неограниченного вывоза (ввоза).

С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.

Валютная корзина — это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Это позволяет более обоснованно учесть покупательную способность валюты и влияние на ее курс общеэкономических и политических условий обмена.

Для определения курса национальной валюты на базе относительного паритета покупательной способности валют необходимо учитывать экспортные цены (цены мирового рынка) и внутренние оптовые цены соответствующих стран.

В частности, определяется объем экспортной продукции (количество отдельных видов экспортной продукции) страны за год в ценах мирового рынка и во внутренних ценах и рассчитывается соотношение между ними.

Расчеты обменного курса делаются на основании внешнеторгового баланса страны, курсов основных иностранных валют, используемых во внешних расчетах страны, статистических данных об объемах экспортной продукции, цен мирового рынка и внутренних оптовых цен и других данных.

Практически рассчитывать валютный курс с учетом соотношения национальных уровней цен сложно, так как им присуща нестабильность и неоднозначность. Возникают трудности из-за различной структуры производственного и конечного потребления в государствах, инфляции, ее темпов.

Фактически курс валюты зависит не только от уровня цен, но и множества других факторов, поэтому реально трудно установить курсовые соотношения между валютами, которые бы учитывали все курсообразующие факторы.

Основу современного валютного курса как цены денежной единицы в иностранных платежных средствах образует не какая-то конкретная материальная ценность, а целый комплекс курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на рынке. В условиях неразменных кредитных денег механизм формирования валютного курса претерпевает значительные изменения.

Кредитные деньги, в отличие от золотых, не имеют своей внутренней стоимости, они обладают лишь представительной стоимостью, которая и определяет их меновую стоимость или покупательную способность, основу обмена валют. Следовательно, стоимостной основой валютного курса является паритет покупательной силы. Так как кредитные деньги могут быть подвержены обесцениванию, их покупательная способность постоянно снижается, а поскольку обесценивание в разных странах осуществляется неравномерно, то паритет покупательной силы постоянно изменяется. Сама основа валютного курса в условиях обращения кредитных денег постоянно колеблется, колеблется и валютный курс.

Если в условиях золотого обращения эти колебания имели четкие границы, то в новых условиях определенных границ колебания валютных курсов может не существовать и они могут быть значительными, т.е. валютные курсы нуждаются в регулировании.

Для эквивалентного обмена валют необходим валютный курс, отражающий соотношение их реальной покупательной способности.

Колебания валютных курсов, их резкое отклонение от покупательной способности усиливают неустойчивость международных валютно-кредитных и экономических отношений, приводят к необоснованному перераспределению национального дохода между странами, влекут за собой выигрыш одних и потери для других стран.

Таким образом, на практике достаточно эффективной основой формирования и поддержания валютных курсов паритет покупательной способности стать не может, поскольку присущая ему нестабильность фактически сдерживает такую возможность. Установление обменных курсов на базе покупательной способности (ценового паритета) может производиться лишь периодически.

Фиксирование обменного курса на основе спроса и предложения валют на рыночной основе возможно при условии, если банки и предприятия имеют в своем распоряжении валюту другого государства.

Если же обладателем иностранной валюты будет только центральный банк, то валютный курс не будет формироваться на рыночной основе. Как любая рыночная цена, валютный курс формируется под влиянием спроса и предложения.

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями в импорте товаров и услуг, неторговыми операциями, возможностями инвестирования за рубежом и др.

Размер предложения иностранной валюты определяется спросом нерезидентов на валюту данной страны и это связано со спросом на национальную валюту с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиции в данной стране, спросом на активы, выраженные в национальной валюте, спросом туристов на услуги в данном государстве и т.д.

Курс валют, определяемый как соотношение между двумя валютами, которое рассчитано на основе курса этих валют по отношению к какой-либо третьей валюте, называется кросс-курсом.

Процесс установления валютных курсов в Республике Беларусь может быть определен в несколько этапов:

Первый этап (1991-1993 гг.) — предпочтительно административные методы из-за обращения на территории республики наравне с белорусской денежной единицей советского (российского) рубля. Формируется пакет законодательных и нормативных актов, определяющих принципы валютного режима и механизмов регулирования;

Второй этап (1994-1995 гг.) — постепенный переход к принципам рыночного курсообразования;

Третий этап (1996 — сентябрь 2000 гг.) — система множественности валютных курсов;

Четвертый этап (2001 г. — 2008) — режим колеблющейся (плавающей) фиксации курса, основанный на спросе и предложении валюты (рыночной основе).

Пятый этап (с 2009 г.)- девальвация белорусского рубля и переход на определение курса на основе валютной корзины. Национальный банк Беларуси установил официальный курс доллара США на 2 января на уровне Вr2650, евро — Вr3703, российского рубля — Вr90,76.

Со 2 января 2009 года Национальный банк Республики Беларусь переходит к использованию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. В состав корзины включены доллар США, евро и российский рубль с равными долями этих валют в корзине.

Начальная рублевая стоимость корзины валют определена на уровне Вr2650 за 1 доллар США, Вr3703 за евро и Вr90,16 за российский рубль.

На протяжении 2009 года рублевая стоимость корзины оставалась стабильной — ее колебания предусмотрено ограничивать в пределах +/- 6% от указанной начальной величины. При этом колебания курса белорусского рубля по отношению к каждой из валют (доллар США, евро и российский рубль) будут происходить лишь за счет взаимных изменений этих иностранных валют. К концу 2009 г.

колебания определены в пределах +/- 10%.

Выбранный уровень рублевой стоимости корзины обеспечивает высокую конкурентоспособность белорусской экономики, что особенно важно в условиях продолжающегося мирового экономического кризиса и гарантирует устойчивость нового режима курсообразования, включая отсутствие необходимости дополнительных корректировок курса на длительную перспективу.

Введение указанного механизма курсообразования, по мнению экспертов Нацбанка, позволит более эффективно управлять курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам, имеющим основное значение для внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь, и повысит устойчивость экономики к воздействию внешних факторов.

Источник: https://studbooks.net/1614119/finansy/valyutnyy_kurs_suschnost_vidy_sposoby_ustanovleniya

15.2. Основные методы определения валютного курса

Метод валютной корзины:  Метод валютной корзины - это метод установления валютного паритета и

В настоящее время нет общепринятогометода определения валютного курса.

Взначительной мере это обусловлено егомногофакторностью, при которой происходитсложное переплетение факторов ивыдвижение в качестве решающего тоодного, то другого или целой группыфакторов.

Вместе с тем, факторы, влияющиена величину валютного курса, подразделяютсяна структурные (действующие в долгосрочномпериоде) и конъюнктурные (вызывающиекраткосрочное колебание валютногокурса).

Кструктурнымфакторамотносятся конкурентоспособность товаровстраны на мировом рынке и ее изменение,состояние платежного баланса государства,покупательная способность денежнойединицы и темпы инфляции, разницапроцентных ставок в разных странах,государственное регулирование валютногокурса, степень открытости экономики. Кконъюнктурнымфакторампричисляют деятельность валютныхрынков, спекулятивные валютные операции,прогнозы, цикличность деловой активностив стране, кризисы, войны, стихийныебедствия и т. п.

Формированиевалютного курса представляетсобойсложныймногофакторный процесс, обусловленныйвзаимосвязью национальной и мировойэкономики и политики. При прогнозированиии определении валютного курса учитываетсямногообразие курсообразующих факторови их неоднозначное влияние на соотношениевалют в зависимости от конкретнойобстановки.

Поэтому курсовые соотношениявалют, очищенные от спекулятивных иконъюнктурных факторов, изменяются всоответствии с изменением покупательнойспособности национальных денежныхединиц и наоборот.

Это проявляется вдолгосрочной зависимости валютногокурса от темпа инфляции, котораяразвивается неравномерно по странам,а также от состояния платежного баланса.

Изменениекурса валют влияет на перераспределениемежду странами той части валовоговнутреннего продукта, которая реализуетсяна внешних рынках.

Экономические,социальные и политические последствияколебаний валютного курса зависят отвалютно-экономического потенциаластраны, ее экспортной квоты, позиций вмировом экономическом сообществе.

Поэтому основу современного валютногокурса как цены денежной единицы виностранных платежных средствахформирует, как отмечалось выше, целыйкомплекс курсообразующих факторов,проявляющих себя, прежде всего, черезспрос и предложение данной валюты наденежном рынке.

Равнодействующая этихфакторов (состояние платежного баланса,уровни цен, процентная политика, масштабымиграции капитала, темпы экономическогороста, перспективы политическогоразвития и т. д.) предопределяют вкаждый данный момент конкурентнуювеличину валютного курса. Тем не менее,в основе реальных валютных курсов лежитпаритет покупательной способностивалют.

Информацияо валютных курсах постоянно доводитсядо населения через средства массовойинформации (печать, радио, телевидениеи т. п.). Метод установления и публикациикурса иностранной валюты называетсякотировкойвалюты. Для уменьшения издержек намежбанковском (оптовом) рынке большинстводенежных единиц котируется противдоллара США и евро.

Существуют два методакотировки иностранной валюты кнациональной – прямая и косвенная(обратная). При прямойкотировкевалютного курса единица иностраннойвалюты выражается в национальной валюте.При косвеннойкотировкеза единицу принимается национальнаявалюта, курс которой выражается вопределенном количестве иностранныхденежных единиц.

Вмировой практике существуют различныеспособы определения валютного курсанациональной денежной единицы. К основнымиз них можно отнести следующие методыопределения валютного курса: на основевалютной корзины; на базе относительногопаритета покупательной способности(ППС); на основе спроса и предложениявалют или на рыночной основе; через«кросс-курс» валют.

Валютнаякорзина – этометод соизмерения средневзвешенногокурса одной валюты по отношению копределенному набору других валют.

Оншироко применяется разными странами имеждународными валютно-кредитными ифинансовыми организациями с использованиемразного набора валют для определениявалютного курса, создания международнойсчетной денежной единицы и др.

Установлениекурса на базевалютной корзинысостоит из следующих основных этапов:

– определениесостава корзины, т. е. тех валют, поотношению к которым должен быть исчисленпаритет;

– определениеудельного веса каждой валюты в даннойкорзине (в соответствии с удельным весомих в объеме экспорта или импорта);

– определениевалютных компонентов в единицахсоответствующей валюты (произведениеее удельного веса в валютной корзине исреднего рыночного курса, например, кдоллару за последние 3 месяца);

– определениерыночного курса валют к доллару;

– расчет долларового эквивалента(или эквивалента в другой валюте) валютныхкомпонентов (как сумма произведений п.3 и п. 4)

Определениевалютного курса на основе валютнойкорзины является весьма сложным методом,ставящим иногда в затруднительноеположение даже крупных специалистов вэтой области. Более простым методомрасчета валютного курса являетсяотносительный паритет покупательнойспособности валют (ППС).

В свою очередь,наиболее приемлемыми для расчетаотносительного паритета покупательнойспособности валют являются экспортныеи внутренние цены соответствующихстран. Экспортныецены(цены мирового рынка) представляют собойвыражение интернациональной стоимости.

Для определения курса национальнойвалюты по отношению к доллару США набазеотносительного паритета покупательнойспособности валютнеобходимо:

– определитьобъем экспортной продукции страны загод в ценах мирового рынка (в долларах)по формуле

А= m1·c1+ m2·c2+ …+ mn· cn, (15.1)

где– объем экспортной продукции в ценахмирового рынка (в долларах США);m1,2, … , n  –количество отдельных видов экспортнойпродукции; c1,2, … , n – мировая цена единицы отдельных видовэкспортной продукции (в долларах);

– установитьобъем экспортной продукции страны загод во внутренних ценах (в рублях) поформуле

(15.2)

гдеВ – объем экспортной продукции вовнутренних ценах (в рублях); р1,2, …, n –внутренняя цена единицы отдельных видовэкспортной продукции (в рублях);

– рассчитатьвалютный курс рубля по отношению кдоллару США по формуле

(15.3)

гдеКв– валютный курс национальной денежнойединицы.

Теоретическипаритет покупательной способности каксоотношение национальных уровней ценв двух странах или группе стран существуети его можно оценить количественно,обсчитав в сравниваемых денежныхединицах соответствующие представительныемассы производимых и реализуемых товарови услуг.

Однако на практике подлиннойосновой формирования и поддержаниявалютных курсов паритет покупательнойспособности стать не может, посколькуприсущая ему нестабильность инеоднозначность (вследствие прямойзависимости от развития инфляционныхпроцессов, субъективных подходов ит. д.) фактически исключают такуювозможность.

Хорошо известно, что частоименно соотношение обмена валют«подтягивает» цены в той или иной странек уровню соответствующего паритетапокупательной способности.

Установлениеобменных курсов на базе ценового паритетаможет производиться лишь периодически(наиболее вероятно один раз в квартал,в лучшем случае один раз в месяц сотставанием на 15–20 дней), что, например,в условиях значительной инфляции имеетнегативные последствия. Чтобы избежатьтаких последствий, следует вестипостоянное информационное наблюдениеза состоянием цен на товары, включенныев товарную корзину, для определениякурсов, что потребует значительныхзатрат.

Приопределении курсового соотношения поценовому паритету также возникаютсложности из-за различной структурыпотребления в государствах.

Кроме того,установленный обменный курс по ценовомупаритету должен поддерживатьсяцентральным банком путем интервенцийто в национальной валюте, то в иностранной,на что у него может не хватить валютныхсредств.

К тому же в силу различнойструктуры производственного и конечногопотребления может возникнуть необходимостьвведения нескольких курсов, что являетсякрайне нежелательным. Если хотя бы одиниз приведенных факторов не будет учтен,то определяемый по ценовому паритетукурс будет отличаться от рыночного иискусственно сформирует его уровень.

Внастоящее время не существуетсоответствующих критериев, позволяющихобъективно оценить реальность курсовыхсоотношений, формируемых валютнымрынком.

Тем не менее, валютные соотношения,складывающиеся на валютном рынке,являются единственной реальностью,обеспечивающей взаимный валютный обмени с которой должны считаться страны,участвующие в мирохозяйственных связях.

Установление рыночногокурсавозможно лишь при условии, если банками предприятиям будет позволено иметьв распоряжении валюту другого государства.

Если же обладателем иностранной валютыбудет только центральный банк, товалютный курс не будет формироватьсяна рыночной основе. В данном случаевалютный курс будет определяться волевымпутем, а поэтому центральный банквынужден использовать либо принциппаритета покупательной способности,либо  кросс-курс.

Всовременных условиях все большеезначение приобретают методы статистическогопрогнозирования валютного курса, которыеразбиваются на параметрические инепараметрические.

В основе параметрическихметодов лежит предположение об известностимодели зависимости валютного курса отфакторов, его формирующих. Эти зависимостимогут представлять собой как линейные,так и нелинейные модели.

Также возможныи так называемые байесовские подходык прогнозированию, когда о параметрахрегрессии известна некоторая априорнаяинформация.

Представляетсяцелесообразным, в виду огромногоколичества факторов, влияющих на валютныйкурс, и того, что зачастую зависимостьмежду этими факторами и курсом далеконе очевидна, использовать непараметрическиеметоды прогнозирования.

В отличие отпараметрических методов в данном случаене делается никакого предположения омодели зависимости.

Наряду с широкоизвестными методами непараметрическогопрогноза (ядерное оценивание и сплайны)в последнее время широкую известностьполучили нейронные сети.

Вто же время на валютный курс огромноевлияние оказывает ценовой фактор. Длявыяснения этой взаимосвязи в качествеотправной точки используют фундаментальныйэкономический закон, которые называетсязаконом выравнивания цен.

С точки зренияэкономической теории «закон выравниванияцен» призван устранять разницу в ценахконкретных товаров-аналогов внутристраны и за рубежом.

Так, например,согласно данному закону динамика ценна компьютеры в Великобритании будетопределяться ценами американскогорынка, скорректированными в соответствиис изменением паритетов валют.

Однаково внешнеэкономической сфере ценатоваров зависит от валютного курса.Поэтому любые колебания валют отражаютсяна изменении внутренних цен. Это влияниетем сильнее, чем больше «открытость»национальной экономики по отношению квнешнему рынку.

Поэтому широкоераспространение в экономическойлитературе получила точка зрения,согласно которой обесценение национальнойвалюты является причиной роста внутреннихцен, т. е. когда доллар начинает падатьвниз, это приводит к усилению инфляциив США и снижению инфляции в другихстранах, чьи валюты подорожали.

Врезультате имеет место резкое усилениеинфляционных процессов в США по сравнениюс другими странами, которые стремятсяуменьшить удельный вес доллара в валютныхрезервах.

Дляобъяснения этого феномена важно правильнооценить причинно-следственные связимежду динамикой валютного курса и ростомцен. Независимо от базисных причинускорения темпов роста цен необходимымусловием инфляции является увеличениепредложения денег.

При этом чем вышебудут темпы роста денежной массы вобращении, тем быстрее (при неизменномуровне производства) будут расти цены.

Если страна хочет поддержать валютныйкурс на относительно стабильном уровне,то необходимо, чтобы рост денежной массыв национальной экономике соответствовализменению объемов денег за рубежом.

Еслиже правительство ставит своей цельюподдержание относительно устойчивогоуровня цен, центральный банк долженподдерживать динамику увеличенияденежной эмиссии, соответствующуюэкономическому росту (соблюдение такназываемого денежного правила).

Это,конечно, не будет способствоватьстабильности валютного курса, так какон будет определяться соотношениемтемпов роста денежной массы внутристраны и за рубежом. В случае, если намировых рынках цены растут, а в национальномхозяйстве остаются стабильными, курсместной валюты будет повышаться.

Наоборот, если на внешних рынках ценыпадают, а внутри страны поддерживаютсяв состоянииотносительногоравновесия, национальная валюта будетдевальвироваться.

Изсказанного выше ясно, что на макроуровненевозможно одновременно поддерживатьстабильность валютного курса и низкиетемпы роста внутренних цен.

Предпочтениеможет отдаваться либо относительнойстабильности цен при условии, чтовалютный курс постоянно изменяется,отражая различие инфляции внутри страныи за ее пределами, либо устойчивостивалютного курса.

В последнем случаеимпортируемая инфляция будет полностьюпереноситься на внутренние цены,стимулируя углубление инфляционныхпроцессов.

Описаннаяидеальная модель, объясняющаяпричинно-следственные связи междуинфляционными процессами и динамикойвалютного курса, в реальной экономикереализуется более сложным путем.Внутренние цены достаточно чуткореагируют на изменение объема денежноймассы в обращении.

Для того же, чтобывалютный курс среагировал на изменениетемпов роста предложения денег, необходимдостаточно длительный временной лаг.Изменения внутренних цен обусловливаютчерез какое-то время сдвиги в соотношенииэкспортных и импортных потоков.

Этисдвиги, в свою очередь, вызывают изменениепропорций между активами и обязательствамиплатежного баланса страны.

Увеличениеактива или пассива платежного баланса(наряду с комплексом экзогенных факторов)ведет к росту или падению спроса нанациональную валюту, что, в конечномсчете, ревальвирует или девальвируетее.

Аналогиченмеханизм обратной связи между динамикойвалютного курса и экспортно-импортныхцен. Снижение валютного курса означает,что при прочих равных условиях занеизменное количество национальнойвалюты на мировых рынках можно получитьменьшее количество иностранной валюты.

При продаже экспортных товаров навнутренних рынках стран-импортеров ихцена в иностранной валюте будет ниже,чем до девальвации. Таким путем повышаетсяценовая конкурентоспособностьнациональных экспортных товаров навнешних рынках и в конечном счетеуменьшается дефицит платежного баланса.

Если ценовая конкурентоспособностьтовара выросла существенно, егопроизводители могут себе позволитьповысить экспортные цены.

Источник: https://studfile.net/preview/2530145/page:54/

Studio-pravo
Добавить комментарий