Корпоративные ценные бумаги: Рынок корпоративных ценных бумаг, т.е. акций и облигаций, выпускаемых

Корпоративные ценные бумаги: что это такое

Корпоративные ценные бумаги: Рынок корпоративных ценных бумаг, т.е. акций и облигаций, выпускаемых

На фондовом рынке России представлены разнообразные виды ценных бумаг (далее ЦБ). Особую роль в его нормальном функционировании играет такой их вид, как корпоративные ценные бумаги.

Эмитентом которых могут быть:

  • предприятия/организации;
  • банки;
  • инвестиционные фонды и компании.

Следует выделить основные цели и задачи, для решения которых предприятия осуществляют выпуск корпоративных бумаг:

  • обеспечить прирост, увеличение или изменение структуры собственного капитала;
  • сформировать капитал при создании новой фирмы/компании;
  • привлечь заемные средства для развития;
  • погашение задолженности перед кредиторами;
  • реструктуризация задолженности;
  • осуществление инвестиционной деятельности;
  • финансирование поглощений.

Свойства

Как и любому другому виду, им присущи определенные свойства. На фото ниже представлены основные из них.

Свойства корпоративных ЦБ

Охарактеризуем кратко каждое свойство:

  • Обращаемость – предприятия могут их покупать, продавать или вообще использовать как самостоятельное платежное средство при осуществлении своей деятельности.
  • Доступность – возможность использования при всевозможных сделках, например, займ, гарантия и т. п.
  • Серийность – каждая ценная бумага имеет свой индивидуальный номер, класс, серию, что в свою очередь присваивает ей «статус» ценной.
  • Стандартность – форма и реквизиты бумаги должны отвечать установленным стандартам.
  • Документальность – ценная бумага по определению — это документ, который необязательно должен иметь бумажную форму.
  • Обязательность – предполагается, что этот документ обязателен к исполнению.
  • Рыночность – тесная связь с рынком, и является неким его «индикатором»;
  • Ликвидность, риск, доходность – главные свойства, характеризующие ценную бумагу как объект инвестирования. Под ними понимается то, насколько быстро ценная бумага может быть «превращена» в деньги, какой доход можно получить и каковы возможные потери.

Виды

Классификация корпоративных ЦБ имеет довольно сложную структуру.

Попробуем разобраться в ней, выделив основные виды ценных корпоративных бумаг, такие как:

Долговые имеют кредитный характер отношений. Суть: капитал, денежные средства предоставляются в долг на определенный срок и под определенный процент. Они закрепляют право держателя требовать от эмитента возврата вложенных средств по истечении установленного срока и получение дополнительного дохода в виде фиксированного процента.

Долевые носят характер «совместного владения». Инвестор, имея долевую ценную бумагу, фактически является собственником части бизнеса/компании.

Суть производных ценных бумаг заключается в получении прибыли за счет колебания цены актива, лежащего в их основе. Базой или основой зачастую выступает такой вид долевых бумаг, как акции.

Долговые бумаги

Виды корпоративных ценных бумаг, которые относятся к долговым:

Облигации

Облигацию можно назвать документированной формой инвестиций, которые осуществляются коммерческими фирмами/предприятиями. Она предоставляет право получить от предприятия-эмитента оговоренной суммы в указанный срок. В каком случае фирма прибегает к выпуску облигаций? Зачастую основной причиной является недостаточность акционерного капитала для воспроизводства основных фондов.

В свою очередь, корпоративные облигации могут быть нескольких видов:

  • Купонные – облигации на предъявителя, для получения процентов используются так называемые купоны, которые являются неотъемлемым приложением к ценной бумаге.
  • Именные, название говорит само за себя. Выпускаются с указанием имени владельца.
  • Балансовые не подразумевают выпуск бумажной формы документа.
  • Особенность гарантированных облигаций: гарантом выступает не предприятие, выпустившее облигации, а другое предприятий/фирма/компания.

На рынке ЦБ довольно часто применяются товарные облигации, которые подразумевают их погашение не деньгами, а товарами. Яркий пример: жилищные сертификаты.

Для конвертируемых облигаций характерна возможность их обмена на акции предприятия. Дополнительный доход владелец может получить, если цена на акции эмитента вырастет.

Векселя

Выделим основные моменты, которые отличают вексель от облигации, и одновременно являются еще и его преимуществами:

  • обладает быстрой оборачиваемостью, что важно для компаний-продавцов;
  • регистрация выпуска не требуется;
  • можно использовать как залог или взнос в уставный фонд предприятия;
  • экономны, так как не могут быть списаны за долги;

На рынке применяются два основных вида векселей: простой и переводной.

Долевые бумаги

Главным представителем корпоративных долевых бумаг, конечно же, является акция.

Выделим основные особенности корпоративных ценных бумаг – акций:

  • не имеет фиксированного дохода;
  • является документом, подтверждающим право владения частью компании и получения дохода в виде дивидендных выплат;
  • имеет цену;
  • доход инвестора (акционера) напрямую зависит от курса акций на рынке;
  • выпускается бессрочно, акционеру не дано права требовать от компании вернуть внесенную им сумму. Говорить об окончании срока акции можно лишь в случае ликвидации, слияния или банкротства компании.

Выделяют три возможных варианта выпуска акций: открытое размещение корпоративных ценных бумаг, закрытое размещение, согласно определенного списка, и продажа на аукционе лотами.

Более расширенная классификация акций представлена на схеме ниже.

Корпоративные долевые акции

Производные бумаги

Этот вид корпоративных ЦБ – наиболее рискованный. Прежде всего это объясняется тем, что их стоимость полностью зависит от стоимости базовой ценной бумаги.

Но там, где риск, там же и более высокая доходность. Что характерно и для производных бумаг. Наибольшее распространение на российском рынке получили такие производные ЦБ, как опционы и фьючерсы.

Более подробно особенности указанных видов и прочие производные бумаги отражены на схеме ниже.

Источник: http://tv-bis.ru/investitsii-v-tsennyie-bumagi/320-korporativnyie-tsennyie-bumagi.html

Корпоративные облигации — что это? ТОП-10 на Московской бирже

Корпоративные ценные бумаги: Рынок корпоративных ценных бумаг, т.е. акций и облигаций, выпускаемых

Приветствую уважаемого читателя. Сегодня расскажу про ценные бумаги с фиксированной доходностью – корпоративные облигации. Что это такое? Сколько на них можно заработать? Как стоит подходить к выбору?

Рассмотрю, как развивается рынок корпоративных облигаций в нашей стране, а также проанализирую плюсы и минусы корпоративных бумаг по сравнению с государственными. В конце расскажу о парочке интересных моментов из практики. Итак, поехали!

Что это такое

Корпоративная облигация – это ценная бумага, которую выпускают российские эмитенты для привлечения финансирования от широкого круга лиц. Корпоративные бонды представлены в бездокументарном виде. Для компаний такие облигации – альтернатива получению кредитов в банках.

Раньше облигации выпускались с очень простыми характеристиками, по сути, это были бумаги, на которые есть обязательство уплатить процент на указанную в будущем дату, а при истечении срока обращения облигаций по ним возвращалась номинальная стоимость.

Сейчас корпоративные бонды намного сложнее и могут варьироваться по большому количеству признаков. Чуть дальше я расскажу о каждом из таких различий.

Эмиссия

Понятие эмиссии корпоративной облигации включает в себя само размещение бумаг. Она может осуществляться как по закрытой подписке (только для определенного круга лиц), так и по открытой подписке, когда кредитором компании может стать любой участник фондового рынка.

Чтобы совершать эмиссию корпоративных облигаций, эмитент должен утвердить решение о выпуске, провести государственную регистрацию и в полной мере отчитаться об итогах процесса.

Виды корпоративных ценных бумаг

Корпоративные облигации по своим характеристикам могут быть:

  1. С фиксированной либо плавающей ставкой. В первом случае процент не меняется на всем сроке обращения бондов, а во втором случае ставка привязана или к доходности относительно ОФЗ, или корректируется в зависимости от инфляции и ключевой ставки.
  2. Конвертируемые и неконвертируемые облигации. Признак устанавливает возможность в будущем обменять корпоративные бонды на определенное число обыкновенных акций.
  3. С неизменным и меняющимся сроком. Здесь имеется в виду право на досрочный отзыв облигации.
  4. Обеспеченные и необеспеченные бумаги. По бондам без обеспечения невозможно применять арест на имущество организации в случае невыплаты обязательств.

Есть и другие различия между корпоративными облигациями, но эти основные и самые важные.

Риски и доходность

Как правило, доходность и риски по корпоративным облигациям имеют прямую корреляцию. Чем меньше риск банкротства конкретного эмитента, тем ниже доходность по его бондам. При этом разделяют два типа рисков: кредитный и рыночный.

Кредитный риск

Кредитным называется риск невыплаты корпорацией своих долговых обязательств. Или, что еще хуже, дефолт по облигациям. Чтобы понять, какой уровень такого риска у эмитента, необходимо уметь оценивать его денежные потоки по отношению к уровню долговой нагрузки.

Самый распространенный мультипликатор в этом смысле – чистый долг / Ebitda (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа). Он показывает, насколько большой долг уже имеется у компании относительно ее годовых денежных потоков. Стоит обращать внимание на кредитный рейтинг от авторитетных агентств, таких как Moody`s, S&P, Fitch и др.

Рыночный риск

В первую очередь рыночный риск отражает в себе возможное изменение ключевой ставки ЦБ. Приобретение бондов при повышающихся ставках снижает ваш доход, а при снижающихся, наоборот, дает вам дополнительный прирост прибыли. Поэтому перед покупкой корпоративных облигаций, особенно длинных, необходимо внимательно следить за прогнозами Центрального банка по динамике ставки в будущем.

Налогообложение

В отличие от государственных ценных бумаг облигации, выпускаемые корпорациями, облагаются налогом на доходы физических лиц, который составляет 13 % от прибыли. Причем налог может взиматься не только с прироста рыночной стоимости тела корпоративной облигации при реализации ее на вторичном рынке, но и в некоторых случаях с купонного дохода.

Где смотреть список

Для отслеживания доступных бондов можно использовать торговые терминалы от брокеров. Также это можно сделать на некоторых специализированных сайтах , таких как Cbonds, smartlab, rusbonds и др. Чтобы ознакомиться с первоисточником, используются или официальный сайт компании, выпустившей облигации, или веб-страница центра раскрытия информации.

Рынок корпоративных облигаций в России

Рынок корпоративных облигаций в РФ сейчас развит достаточно сильно. Среди них самые надежные и ликвидные входят в состав первого эшелона, а более рискованные и, соответственно, доходные располагаются во втором и третьем эшелонах.

Преимущества и недостатки

К плюсам следует причислить преимущества, связанные с определенными характеристиками, например возможность конвертаций некоторых долговых расписок в обыкновенные акции эмитента.

Другие достоинства корпоративных бондов:

  • высокая доходность
  • разнообразие выбора
  • часто хорошая ликвидность и легкость приобретения.

К недостаткам относятся повышенные риски и необходимость уплачивать налоги.

Топ-5 самых надежных

Согласно рейтингу Акра, в топ надежных корпоративных эмиссий входят:

  • биржевые бонды ФГУП «Почта России», серия БО-001P-07, ISIN RU000A1008Y3
  • ОАО «Российские железные дороги», серия 001P-14R, ISIN RU000A1008D7
  • ПАО Сбербанк, серия 001Р-78R, ISIN RU000A100758
  • ВЭБ.РФ, серия ПБО-001Р-15 (RU000A1004U0)
  • ПАО Газпром, серия БО-23 (RU000A0ZZET0).

Топ-5 самых доходных

Важно понимать, что самыми доходными всегда будут долговые расписки от эмитентов в преддефолтном состоянии. Возможная доходность по ним достигает тысяч процентов за счет снижения стоимости тела бумаги, но вероятность получения выплат по таким бондам стремится к нулю.
По общей доходности среди корпоративных бумаг сейчас лидируют:

  • ООО «О1 Груп Финанс», серия БО-001P-01 ISIN RU000A0JXQM8 (доходность 7916344,32 % годовых)
  • ООО «Прайм Финанс», серия БО-01 ISIN RU000A0JVYD5 (доходность 7742912,5 % годовых)
  • ООО «РЕГИОН-ИНВЕСТ», серия 01 обл ISIN RU000A0JUUB9 (доходность 5761500 % годовых)
  • ООО «Прайм Финанс», серия 01 ISIN RU000A0JU179 (доходность 2028000 % годовых)
  • «Сибирский гостинец», серия БО-001P-01 ISIN RU000A0JWLX8 (доходность 503950,78 % годовых).

Где купить

Так как корпоративные бумаги размещаются на Московской бирже, то покупать их лучше через российских брокеров. Однако это можно сделать и в офисе компании-эмитента.

Лучшие брокеры

Самыми лучшими брокерами считаются топовые представители списка. Наряду с консервативными комиссиями они готовы предоставить высокую надежность и первоклассный уровень обслуживания клиентов.

Надежные российские брокеры

НазваниеПлюсыМинусы
Финам8/10Самый надежныйКомиссии
Открытие7/10Низкие комиссииНавязывают услуги
БКС7/10Самый технологичныйНавязывают услуги
Кит-Финанс6.5/10Низкие комиссииУстаревшее ПО и ЛК

Заключение

В заключение хочу еще раз сказать, что при выборе корпоративных облигаций всегда нужно учитывать факторы как риска, так и доходности. Были случаи, когда облигации с очень высокой ожидаемой доходностью действительно ее обеспечивали, один из таких примеров – компания «Мечел».

Долговые бумаги этой организации в трудные времена снижались в стоимости настолько, что возможный доход по ним был в 1000 %, а потом действительно все выплатили и дали инвесторам хорошо заработать. Но чтобы находить такие истории, необходимо очень тщательно разбираться в бизнесе эмитентов.

Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Обязательно подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.

Источник: https://greedisgood.one/korporativnye-obligatsii

Корпоративные ценные бумаги

Корпоративные ценные бумаги: Рынок корпоративных ценных бумаг, т.е. акций и облигаций, выпускаемых

Классификация ценных бумаг по экономической сущности

Классификация ценных бумаг

Права собственности на ценные бумаги

Ценная бумага всегда кому-либо принадлежит, т.е. имеет своего владельца, или лицо, которое обменяло свой действительный капитал на его титул.

По принадлежности (форме владения) ценная бумага может быть:

— предъявительской, или ценной бумагой на предъявителя, права по которой принадлежат ее предъявителю;

— именной — это ценная бумага, права по которой принадлежат названному в ней лицу.

Именная ценная бумага, в свою очередь, в зависимости от способа передачи прав по ней подразделяется на два юридических подвида:

— простая именная ценная бумага — это именная ценная бумага, передача прав по которой осуществляется по договору цессии;

— ордерная ценная бумага — это именная ценная бумага, передача прав по которой осуществляется путем совершения на ней передаточной надписи (путем приказа) — индоссамента.

Цессия и индоссамент — это две формы уступки прав кредитора или в данном случае прав владельца ценной бумаги (инвестора). Их основное различие состоит в следующем. Цессия есть двусторонняя сделка, или договор, между старым и новым собственником ценной бумаги.

Уступка тре­бования при цессии оформляется, как правило, на оборотной стороне ценной бумаги или на дополнительных листах соглашени­ем цедента (передающей стороны) и цессионария (принимающей стороны).

В случае, когда уступка прав осуществляется за деньги, договор цессии имеет форму договора купли-продажи.

Индоссамент — это односторонняя сделка, т. е. распоряжение (приказ), в соответствии с которым прежний владелец ценной бумаги назначает нового ее владельца.

В отличие от цессии при индоссаменте, прежний владелец ордерной ценной бумаги при ее передаче новому владельцу становится ответственным не только за недействительность передаваемых прав, но и за их неисполнение. Ордерными ценными бумагами являются векселя, возможны ордерные чеки и коносаменты.

Классификация ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам.

Виды ценных бумаг представлены наслайде 2 презентации.

Наиболее значимой является классификация ценных бумаг на основные и производные.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

При этом в число активов, на которые дает право ценная бумага, не могут входить другие ценные бумаги.

Основными ценными бумагами являются: акции, облигации (за некоторыми исключениями), векселя, банковские сертификаты, чеки, коносаменты, закладные, складские свидетельства.

Производные ценные бумаги можно подразделить на две группы:

– это ценные бумаги, выражающие имущественное право (обязательство), возникающее в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. К этой группе относятся фьючерсные и опционные контракты, форварды.

– это ценные бумаги, выпускаемые на базе основных ценных бумаг, т.е. дающие право на получение какой-либо основной ценной бумаги. К ним относятся варранты, депозитарные расписки, стрипы, а также некоторые виды облигаций (так называемые конвертируемые облигации).

Кроме приведенной характеристики, ценные бумаги можно классифицировать по целому ряду других признаков:

1. В зависимости от национальной принадлежности выделяют ценные бумаги отечественные или иностранные.

2. По форме выпуска выделяют эмиссионные и неэмиссионные (индивидуальные) ценные бумаги. Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это обычно акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

3. В зависимости от эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу, выделяют государственные, корпоративные, индивидуальные ценные бумаги.

4. По уровню риска, который в силу тех или иных причин присущ ценным бумагам, последние условно могут быть поделены на:

безрисковые — это ценные бумаги, которые имеют самый возможно (максимально) низкий в рыночных условиях уровень риска;

рисковые — это ценные бумаги, уровень риска которых превышает уровень риска, имеющийся у безрисковых ценных бумаг.

Наглядно деление ценных бумаг по уровню имеющегося у них риска обычно изображается в виде графика, вкотором одновременно иллюстрируется связь между уровнем риска и доходностью ценной бумаги или рыночного инструмента на ее основе (рис. 2 презентации).

5.. По наличию начисляемого дохода ценные бумаги подразделяются на доходные и бездоходные.

С точки зрения начисляемого дохода ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда для их владельца они есть простое свидетельство на товар или на деньги, а не капитал.

Доход по ценной бумаге может начисляться в форме дивиденда (акции), процента (долговые бумаги) или дисконта, т.е. разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой ценой ее приобретения.

6. В зависимости о степени обращаемости ценные бумаги делятся на рыночные и нерыночные. Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке.

Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок.

Такие бумаги называются нерыночными.

Экономические виды ценной бумаги — это ее виды, замещающие на рынке действительные товары, деньги и капитал (см.рис.3 презентации)[1].

Товарная ценная бумага — это ценная бумага как фиктивный товар. Она есть заместитель товара, свидетельство собственности на временно отчужденную вещь, которое может обращаться на рынке вместо самой этой вещи. Ее юридическими видами являются складские свидетельства и коносаменты.

Денежная ценная бумага — это ценная бумага как заместитель денег, своего рода свидетельство собственности на определенное количество временно отчужденных денег, которое может выполнять платежную функцию денег. Ее юридическими видами являются чеки и векселя.

Инвестиционная ценная бумага — это ценная бумага как фиктивный капитал.

Действительный капитал в качестве отчужденной и производительно используемой потребительной стоимости находится у эмитента, а вместо него у инвестора имеется ценная бумага как его общепризнанный («узаконенный») рыночный эквивалент, т. е. то, что приносит чистый доход, не являясь на самом деде капиталом. Ее юридическими видами являются облигации, акции и инвестиционные паи.

Отметим, что классификации ценных бумаг, отраженные в ГК РФ и ФЗ «О рынке ценных бумаг» различны. В частности, к ценным бумагам относят акции, облигации, чеки, коносаменты, складские свидетельства и др.

Юридическое определение каждой из перечисленных видов ценных бумаг дается либо в самом Гражданском кодексе, либо в соответствующих законах, регулирующих выпуск и обращение конкретных ценных бумаг.

В свою очередь, каждый из видов основных ценных бумаг делится на подвиды и т.п., вплоть до ценной бумаги, выпускаемой конкретным лицом.

В этом смысле каждый вид ценной бумаги представляет собой систему внутри самого себя, которая есть подсистема во всей системе ценных бумаг.

Дифференциация видов ценных бумаг на подвиды и группы рассматривается в главах, посвященных соответствующей ценной бумаге.

Подробнее конкретные виды ценных бумаг будут рассмотрены нами в соответствующем сегменте настоящей дисциплины.

Вопросы для семинара (по 1-ой теме один семинар): для самоконтроля и задания для самостоятельной работы

1. Приведите определение ценной бумаги в соответствии с гражданским законодательством. В чем состоит отличие юридического понимания ценной бумаги от экономического?

2. Охарактеризуйте формы существования ценной бумаги? Объясните причины повышения популярности бездокументарных ценных бумаг.

3. Что относится к экономическим реквизитам ценной бумаги?

4. Охарактеризуйте преимущества ордерной ценной бумаги с точки зрения регистрации перехода прав собственности.

5. Охарактеризуйте зависимость между уровнем риска и доходностью ценной бумаги. Какие ценные бумаги имеют самый низкий уровень риска и почему?

6. Какие ценные бумаги выделяют в зависимости от типа актива, лежащего в их основе? Приведите примеры.

Для самостоятельного изучения:

1. История появления ценных бумаг:

А) за рубежом;

Б) в России.

2. Суррогаты ценных бумаг.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/2_35752_korporativnie-tsennie-bumagi.html

Эмиссия корпоративных ценных бумаг

Под эмиссией (от лат. emissio — выпуск) понимается выпуск в обращение денег и ценных бумаг, осуществляемый государством или под его контролем. Данное определение имеет общий характер, однако точно формулирует наиболее важные черты эмиссии.

эмиссии ценных бумаг представляет собой фактический состав — систему юридических фактов, необходимых для наступления правовых последствий — возникновения, изменения, прекращения правоотношения.

Для достижения целей эмиссии требуется возникновение последовательности ряда юридических фактов — гражданско-правовых сделок, административных актов, организационно-распорядительных действий. В основе каждого выпуска ценных бумаг лежит сложный фактический состав, элементы которого накапливаются в строго определенной последовательности.

Эмиссия ценных бумаг как особая деятельность эмитента осуществляется в соответствии с требованиями нормативных актов Российской Федерации или в порядке, ими установленном. Основные положения и конкретные нормы права, регулирующие осуществление эмиссии ценных бумаг, содержатся в следующих нормативных актах различного иерархичного уровня:

Далее следует выделить Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», предусматривающий специальные нормы, посвященные правовому регулированию процедуры эмиссии ценных бумаг, Федеральные законы «Об акционерных обществах», «О защите прав и охраняемых интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Среди Указов Президента РФ можно выделить нормативные акты, только косвенно регулирующие процедуру эмиссии корпоративных ценных бумаг. К ним, в частности, относится Указ Президента РФ от 3 апреля 2000 г.

N 620 «Вопросы Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг», устанавливающий компетенцию ФКЦБ России по регулированию государственной политики в области эмиссии ценных бумаг, а также Указ Президента РФ от 1 июля 1996 г.

N 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации», который определил основные направления развития рынка ценных бумаг, в том числе в сфере эмиссии государственных и корпоративных ценных бумаг.

Регулирующие эмиссию ценных бумаг юридические нормы обособляются в гражданско-правовой субинститут, составную часть вышестоящего элемента структуры права — института ценных бумаг.

Являясь относительно самостоятельным органическим образованием, субинститут эмиссии ценных бумаг характеризуется несколькими признаками, прежде всего предметным единством — все нормы которого направлены на урегулирование общественных отношений, возникающих по поводу эмиссии ценных бумаг.

Еще один признак субинститута эмиссии — это смешанные приемы регулирования. Субинститут эмиссии ценных бумаг, бесспорно, относится к гражданско-правовой сфере. Именно поэтому основные способы воздействия базируются на общих дозволениях.

Используя этот прием, эмитенты и инвесторы строят свои взаимоотношения на основах равенства и автономии воли.

Однако особое значение и специфика эмиссионных ценных бумаг предопределили уровень государственного регулирования правоотношений, в том числе с использованием достаточно большого массива запрещающих и обязывающих норм.

Правоотношения, образующиеся в процессе эмиссии, как уже указывалось выше, урегулированы нормами права различных отраслей. Эмиссия ценных бумаг прежде всего опосредует возникновение, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей, складывающихся по поводу эмиссионных ценных бумаг.

Данные отношения носят имущественный характер и регулируются главным образом гражданским правом. Отдельные отношения, связанные с осуществлением государственными регулирующими органами своих властных полномочий, основаны на административном и государственном праве РФ.

Часть отношений, примыкающих к процессу эмиссии ценных бумаг, является предметом регулирования финансового права, точнее, его подотрасли — налогового права (уплата налога на операции с ценными бумагами).

К регулирующим субъектам эмиссионных правоотношений необходимо отнести органы федеральной исполнительной власти, особо уполномоченные законом государственные организации (Банк России) и саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Субъекты эмиссионных отношений, способствующие осуществлению эмиссии, — это профессиональные участники рынка ценных бумаг. Своей профессиональной деятельностью данная категория субъектов оказывает необходимые услуги основным субъектам эмиссионных правоотношений — эмитенту и инвесторам.

К ним прежде всего относятся профессиональные участники, оказывающие посреднические услуги эмитенту и инвесторам в процессе размещения ценных бумаг: брокеры, организаторы торговли, клиринговые организации, доверительные управляющие.

Остальные профессиональные участники рынка ценных бумаг — представители учетной системы (регистраторы и депозитарии) оказывают услуги, связанные с учетом прав на ценные бумаги и фиксацией перехода прав собственности на них.

Основным органом власти, в задачу которого входит государственное регулирование процедуры эмиссии ценных бумаг, является ФКЦБ России (в настоящее время Федеральная служба по финансовым рынкам — ФСФР).

Общий порядок касается осуществления эмиссии ценных бумаг без необходимости подготовки, а также регистрации проспекта эмиссии и включает в себя следующие этапы:

  • принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;
  • регистрация выпуска ценных бумаг;
  • размещение ценных бумаг;
  • регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

Специальный порядок процедуры эмиссии включает в себя необходимость регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг. В этом случае вышеупомянутая процедура действий дополняется следующими этапами:

  • подготовка проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
  • регистрация проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
  • раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
  • раскрытие всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

К мерам защиты, направленным на пресечение противоправных действий при обнаружении признаков недобросовестной эмиссии, относятся:

  • отказ в государственной регистрации выпуска ценных бумаг;
  • приостановление эмиссии ценных бумаг;
  • признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся;
  • признание выпуска ценных бумаг недействительным;
  • признание недействительным акта регистрирующего органа о государственной регистрации выпуска ценных бумаг, иных решений, связанных с эмиссией ценных бумаг;
  • изменение или расторжение договора между инвестором и профессиональным участником рынка ценных бумаг (эмитентом);
  • прекращение действия договора на рекламу ценных бумаг, выпуск которого был признан несостоявшимся;
  • признание сделки по размещению ценной бумаги недействительной.
  • возврат гражданам в случае признания выпуска акций или иных ценных бумаг незаконным суммы привлеченных денежных средств (ст. 835 ГК РФ).

Реализация конкретных способов защиты осуществляется в нескольких формах. Принято выделять юрисдикционную и неюрисдикционную формы защиты права.

Несудебный порядок юрисдикционной формы защиты (например, приостановление эмиссии ценных бумаг) позволяет предотвратить или пресечь нарушение или ограничение прав инвесторов либо восстановить их путем взаимодействия с эмитентом, профессиональными участниками рынка ценных бумаг без применения полномочий судебных органов.

К сравнительно новым для Российской Федерации несудебным порядкам реализации юрисдикционной формы относится защита прав инвесторов саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг; меры защиты, направленные на пресечение противоправных действий при обнаружении признаков недобросовестной эмиссии.

Недобросовестной эмиссией признаются действия, выражающиеся в нарушении процедуры эмиссии, которые являются основанием для отказа в регистрации выпуска ценных бумаг, признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или приостановления эмиссии ценных бумаг.

Юрисдикционный порядок защиты инвесторов включает в себя право на обращение в судебные органы, например, с исками о неосновательном обогащении и возникающих из этого кондиционных (от лат. condictio — получение) обязательствах недобросовестного эмитента.

Лица, подписавшие проспект эмиссии, несут субсидиарную солидарную ответственность. В данном случае важно установить, кто является основным и дополнительным должником в правоотношениях притязания по возмещению ущерба.

Ответственность за ущерб, причиненный инвестору вследствие включения недостоверной информации и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации, возлагается законом на эмитента.

Он и является основным должником в части возмещения ущерба.

Лица, подписавшие проспект эмиссии (включая независимого оценщика или аудитора), выступают солидарными субсидиарными (дополнительными) должниками. Согласно ст. 323 ГК РФ при солидарной ответственности должников кредитор вправе требовать исполнения как от всех должников совместно, так и от любого из них в отдельности, притом как полностью, так и в части долга.

Рынок ценных бумаг является той сферой общественных экономических отношений, которая без всемерной, реальной и полной защиты, в том числе обеспеченной принудительной силой государства, не может эффективно функционировать и развиваться. Утрата доверия инвесторов вследствие невозможности восстановления и полной защиты их прав может привести к серьезным экономическим последствиям.

Эмиссия ценных бумаг является наряду с самофинансированием и кредитованием одним из основных источников развития хозяйствующего субъекта. Четкая нормативная регламентация этого процесса, реальная защита прав инвесторов являются условием снижения рисков, свойственных рынку эмиссионных ценных бумаг.

Источник: http://be5.biz/pravo/k012/7.html

Ценные бумаги: рынок ценных бумаг и их виды. Акции и облигации

Корпоративные ценные бумаги: Рынок корпоративных ценных бумаг, т.е. акций и облигаций, выпускаемых

Что такое ценная бумага?

Ценная бумага — это документ, удостоверяющий имущественные права, которые можно осуществлять или передавать кому-то только при предъявлении данного документа. Ценные бумаги позволяют подтверждать и передавать имущественные права просто и быстро.

Например, ценной бумагой является акция — владелец этого документа получает право собственности на долю компании. Чем больше акций — тем больше доля в капитале фирмы. Если у собственника более 50% акций компании, то это называется контрольным пакетом. Владелец контрольного пакета акций может единолично принимать решения о судьбе компании.

Помимо акций, к ценным бумагам относятся долговые бумаги — облигации и векселя, а еще платежные средства — чеки.

Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Эмитентом ценной бумаги может быть государство, органы власти, юридические и физические лица. Компании обычно выпускают ценные бумаги с целью получить дополнительное финансирование.

Акция Южно-русского днепровского металлургического общества. 1906 год. Источник: Hisdoc.ru

Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги)

Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.

Гражданский кодекс РФ. Статья 142

Виды ценных бумаг: акции и облигации

Бывают долевые ценные бумаги — акции, а бывают долговые ценные бумаги — облигации и векселя.

Акция — это бессрочная ценная бумага, которая свидетельствует о праве собственности на долю в капитале компании и на получение дохода в виде дивидендов.

  • У акционера есть право на управление компанией, право на дивиденды, право на часть имущества компании в случае банкротства, право на информацию о деятельности компании.
  • Дивиденды — это процент от прибыли компании, который выплачивается акционерам.
  • Привилегированные акции отличаются от обычных тем, что дают право на получение фиксированного размера дивиденда (независимо от прибыли компании) и первоочередное право на часть имущества фирмы в случае банкротства.

Облигация — это ценная бумага, закрепляющая право держателя на получение в предусмотренные сроки номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента.

  • Облигация дает права на безусловный возврат всей суммы, на получение процента, на часть имущества компании в случае банкротства. Облигация не дает права голоса, участия в управлении компанией.

Фьючерс — это контракт, по которому покупатель получит определенный товар в будущем по оговоренной цене.

Вексель — долгосрочное долговое обязательства, обяазнность вернуть сумму в определенный срок и с процентами.

Существуют и другие виды ценных бумаг: сберегательные и трастовые сертификаты, консаменты etc.

Рынок ценных бумаг. Что такое фондовая биржа

Операции с акциями, облигациями и другими ценными бумагами обычно осуществляются на фондовой бирже.

Фондовая биржа — организованный рынок, где осуществляются сделки с ценными бумагами и деятельность которого контролируется государством. Сегодня на биржах проходят электронные торги — акции физически не переходят каждый раз от владельца к владельцу, их принадлежность меняется с помощью записей в компьютерной базе данных.

Функции фондовой биржи

  1. Привлечение средств для долгосрочных инвестиций

  2. Осуществление купли-продажи акций, облигаций и других ценных бумаг

  3. Установление в ходе торгов курса — рыночной цены — ценных бумаг

  4. Распространение информации о котировках — установлении биржевой цены — и о состоянии на финансовом рынке в целом.

Российский рынок ценных бумаг регулируют федеральный закон №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и федеральный закон №208-ФЗ «Об акционерных обществах».

Московская биржа. Reuters

Номинальная и рыночная стоимость ценных бумаг

У ценных бумаг есть номинальная, а есть рыночная стоимость.

Номинальная стоимость акции или облигации — это та сумма, в которую бумага оценивается на стадии выпуска или гашения. Номинальная стоимость акции отражает долю уставного фонда акционерного общества, приходящуюся на одну акцию.

Рыночная стоимость — это цена, которую в настоящий момент готовы заплатить за эту ценную бумагу на бирже. Здесь учитывается сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги. Если компания с момента выпуска акций выросла или, как ожидают, будет расти в будущем — тогда ее акции становятся дороже. Если дела у компании плохи — ее акции дешевеют.

Источник: https://www.anews.com/p/118061909-cennye-bumagi-rynok-cennyh-bumag-i-ih-vidy-akcii-i-obligacii/

Studio-pravo
Добавить комментарий