Эффективный валютный курс и внешняя стоимость валюты

Стоимость валюты и валютный курс. валютные рынки

Эффективный валютный курс и внешняя стоимость валюты

Тема 4.

Н. Итоговое изменение резервов

G. Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов

F. Чрезвычайное финансирование

С. Прочий краткосрочный капитал D. Ошибки и пропуски

В. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал

Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции

Прочий долгосрочный капитал

Итог: А + В (соответствует концепции базисного баланса в США)

Итог: А + В + С + D (соответствует концепции ликвидности)

£. Компенсирующие статьи

Движение золота

Распределение и использование СДР

Переоценка валютных резервов

Итог: А+B + C + D + E + F+G (соответствует концепции официальных расчетов)

Золото

СДР

Резервная позиция в МВФ

Иностранная валюта

Прочие требования

Кредиты МВФ

Принятая МВФ система классификации статей платежного баланса используется странами — членами Фонда, включая Россию, как основа для национальных методов классификации.

Главным элементом валютной системы каждой страны является ее национальная валюта. Весь учет макроэкономических операций осуществляется каждой из стран в национальной валюте.

Очевидно, что для развития взаимодействия институциональных единиц разных стран в рамках международной экономики необходимо наличие какого-то механизма, позволяющего, с одной стороны, сравнивать между собой параметры экономического развития, а с другой – рассчитываться за товары и услуги, приобретаемые за рубежом. Таким механизмом является валютный курс.

Если рассматривать валюты как специфический товар, то они, как и любой другой товар, имеют цену.

Валютный (обменный) курс – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.

Валютный курс как базовое соотношение цен двух валют может устанавливаться законодательно или определяется в процессе их взаимной котировки.

Валютная котировка– определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов.

В разных странах используются два основных метода валютной котировки – прямая котировка и косвенная.

Прямая котировка – выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты.

Косвенная котировка – выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты.

Кросс-котировка – выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте, обычно доллару США.

По временному диапазону валютные курсы делятся на:

Спот-курс– курс, по которому валюты обмениваются друг на друга в течение не более 2 рабочих дней с момента достижения соглашения о курсе.

Форвардный курс– согласованный курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем, через три дня и более после достижения соглашения о курсе.

Обычно в международной экономике под валютным курсом понимается спот-курс, за исключением тех случаев, когда специально исследуются закономерности формирования форвардного курса.

Для выявления реальных тенденций движения валютного курса используют его расчетные виды:

Номинальный валютный курс– текущая котировка. Определение номинального валютного курса совпадает с общим определением самого валютного курса, данным выше, и устанавливается или на валютном рынке, или каким-либо другим способом, принятым в данной стране. В большинстве случаев, говоря о валютном курсе, понимают номинальный валютный курс.

Реальный валютный курс– номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта (с учетом инфляции).

Номинальный эффективный валютный курс, НЭВК– индекс валютного курса по отношению к валютам стран – торговых партнеров.

Номинальный эффективный валютный курс отражает изменение не только стоимости самих валют, но и уровней цен в каждой из стран. Чтобы определить реальные тенденции эффективного валютного курса, в нем, как и в случае с реальным валютным курсом, учитывают движение показателей издержек производства как в своей стране, так и в принимаемых в расчет зарубежных странах.

Реальный эффективный валютный курс, РЭВК– номинальный эффективный валютный курс с поправкой на изменение уровня цен или других показателей издержек производства, показывающий динамику реального валютного курса данной страны к валютам стран – основных торговых партнеров.

Индекс реального эффективного валютного курса является основным показателем, характеризующим обобщённую динамику и направление движения курсов основных валют, и может служить основанием для ориентировочных выводов о тенденциях их развития.

Кроме того, он является основным показателем, характеризующим конкурентоспособность стран на мировом рынке.

Если реальный эффективный курс национальной валюты повышается, то конкурентные позиции страны на мировом рынке ухудшаются: экспорт становится дороже и сокращаются его размеры, импорт, напротив, будет дешевле и размеры его растут.

Более того, величина роста реального эффективного валютного курса по сравнению с периодами, когда экономика страны находилась в относительно приличном состоянии, показывает размер девальвации национальной валюты, необходимый для восстановления ее международной конкурентоспособности и достижения сбалансированности платежного баланса.

В каждой стране в соответствии с Уставом МВФ должен существовать единый валютный рынок. Введение странами нескольких валютных курсов возможно лишь с одобрения МВФ, только на ограниченный период исключительно в целях быстрого решения проблем с внешними платежами и только как переходный этап к последующей унификации валютного курса.

Единство валютного курса – использование одного и того же эффективного курса для всех видов валютных операций всех участников этих операций и валют, в которых они осуществляются.

Множественность валютных курсов– законодательно установленное использование различных эффективных курсов национальной валюты в зависимости от видов валютных операций, участников этих операций и валют, в которых они осуществляются.

В зависимости от того, как устанавливается валютный курс, возможны два крайних варианта: курс может быть жёстко фиксирован к иностранной валюте либо может свободно плавать в зависимости от соотношения спроса на иностранную валюту и её предложения.

Между этими вариантами возможны многочисленные комбинации элементов плавающего и фиксированного курсов. По классификации, одобренной МВФ в 1982 г.

, все валюты стран мира в зависимости от степени свободы изменения их курсов делятся на валюты с фиксированным курсом, валюты с ограниченно гибким курсом и валюты с плавающим курсом.

Фиксированный валютный курс– официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%. Курс может фиксироваться одним из следующих способов:

1) Фиксация курса к одной валюте – привязка курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют международных расчетов. Курс, фиксированный к доллару США, имеют многие страны Латинской Америки, Африки и некоторые страны с переходной экономикой.

2) Использование валюты других стран в качестве законного платежного средства (Сан-Марино – итальянская лира, Либерия, Маршалловы Острова и Федеральные Штаты Микронезии – американский доллар). На протяжении 1992 – 1994 гг.

большинство стран бывшего СССР использовали российский рубль в качестве законного платежного средства.

В этих случаях устранение административных расходов на конвертацию валют и сеньоража – расходов на печатание денег – считается более важным, чем отсутствие независимой денежной политики.

3) Валютное правление – фиксация курса национальной валюты к иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной (резервной) валюты. Валютное правление с теми или иными модификациями существует в Аргентине, Гонконге и Сингапуре. Из числа стран с переходной экономикой – в Эстонии и Литве.

4) Фиксация курса общей валюты к одной зарубежной валюте (например, курс восточнокарибского доллара, используемого государствами Карибского бассейна, зафиксирован к доллару США.

5) Фиксация курса национальной валюты к валютам других стран – главных торговых партнеров (Бутан – к индийской рупии, Эстония – к немецкой марке).

В этих случаях денежные власти стран обычно поддерживают запасы иностранных валют, к которым фиксирован их курс, на полную сумму национальной валюты, выпущенной в обращение, что иногда позволяет считать этот тип фиксации курса разновидностью валютного правления.

6) Фиксация курса к валютному композиту – привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц, таким как СДР, или к различным корзинам валют стран – основных торговых партнеров (к СДР, например, фиксируют курс своей валюты Ливия, Мьянма и Сейшельские Острова).

Ограниченно гибкий валютный курс – официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Например:

ограниченно гибкий курс к одной валюте – поддержание колебаний валютного курса в определенных пределах от официально зафиксированного паритета к какой-либо одной иностранной валюте;

ограниченно гибкий курс в рамках совместной политики – совместное плавание национальных валют от центрального расчетного курса;

Плавающий валютный курс – курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций.

Обычно плавающим считается валютный курс, который может изменяться в любых пределах, причем эти пределы законодательно не устанавливаются. Известны его следующие разновидности:

корректируемый валютный курс (adjusted exchange rate) – курс, автоматически изменяемый в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей, например, вслед за изменением уровня инфляции в данной стране и стране – основном торговом партнере;

управляемо плавающий валютный курс – курс, устанавливаемый центральным банком, а не валютным рынком, но с частым его изменением. Причем эти изменения не носят автоматического характера и принимают во внимание такие широкие макроэкономические показатели, как состояние платежного баланса страны, объемы международных резервов, развитие рынка валюты;

независимо плавающий валютный курс – курс, определяемый на основе соотношения спроса и предложения на валюту на валютном рынке при невмешательстве государства и этот процесс. Государство в лице денежных властей может также торговать на валютном рынке, осуществляя валютные интервенции с целью сглаживания слишком сильных колебаний курса валюты.

В целом примерно 1/3 стран мира придерживается той или иной разновидности фиксированного валютного курса, тогда как 2/3 стран используют плавающий валютный курс.

Иностранная валюта, как и другой любой товар, имеет цену, которая устанавливается на валютном рынке под воздействием спроса и предложения на нее.

Валютный рынок — особая форма организации движения денежных средств при которой совершается купля-продажа иностранной валюты по национальному курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения и где объектом сделки выступают свободные валютные средства населения, субъектов хозяйствования, государственных и наднациональных структур.

Для современных валютных рынков характерны следующие основные особенности:

интернационализация валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов с ними;

непрерывность совершаемых операций (в течение суток попеременно во всех частях света);

унификация техники валютных операций, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков;

широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков;

спекулятивные и арбитражные операции, превосходящие валютные операции, связанные с коммерческими сделками; число их участников резко возросло и включает в себя не только банки и транснациональные корпорации, но и другие юридические и даже физические лица;

нестабильность курсов валют, курс которых, в силу спекулятивных и психологических факторов имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов.

Валютные рынки способствуют осуществлению и выполняют функции:

— своевременного проведения международных расчетов;

— страхования валютных и кредитных рисков;

— взаимосвязи между мировыми валютными, кредитными и финансовыми рынками;

— диверсификации валютных резервов банков, предприятий, государств;

— регулирования валютных курсов (рыночными и государственно-административными методами);

— получения спекулятивной прибыли участниками рынка в виде разницы курсов валют;

— проведения валютной политики в рамках государственного регулирования экономики, а в последнее время — в качестве составной части согласованной макроэкономической политики межстрановых группировок.

Основные участники финансовых рынков: центральные и коммерческие банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации, фирмы и частные лица.

Характер участия тех или иных экономических субъектов зависит от их специализации (постоянные (профессиональные дилеры и брокеры) и не постоянные (покупатели и продавцы) участники валютного рынка) и характера самого рынка.

Различают следующие виды валютных рынков: мировые, региональные и национальные (местные).

Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых цент­рах (валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Париже, Токио и т.д.). На мировых валютных рынках банки проводят операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения независимо от их статуса и надежности.

На региональных и местных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами (например, сингапурский доллар, саудовский риал, кувейтский динар и др.).

Котировка валют, используемых для валютных операций в определенном регионе, производится на соответствующих региональных валютных рын­ках.

Валюты местного значения котируются банками, для которых эта валюта является национальной и активно используемой в сделках с местной клиентурой.

По срокам проведения валютных операций различаются также валютные рынки немедленной поставки валюты и срочные валютные рынки (форварды, фьючерсы и опционы).

С точки зрения организации торговли выделяют биржевые и внебиржевые валютные рынки.

По объектам сделки выделяют рынки титулов собственности, рынки долговых обязательств и рынки финансовых дериватов (инструментов торговли финансовыми рисками , цены которых привязаны к другому финансовому или реальному активу)

Изменение курса валюты на финансовых рынках приводит к ее девальвации или ревальвации и существенно влияет на экономическое положение страны и других участников мировых экономических отношений.

Снижение курса национальной валюты называется ее обесценением (девальвация), а повышение – подорожанием (ревальвация).

Изменение плавающего курса производится автоматически, а фиксированного – по решению государственных органов.

Снижение реального курса национальной валюты приводит к снижению цены национальных товаров, выраженных в иностранной валюте, росту их экспорта и увеличению импорта капитала. Рост реального валютного курса приводит к повышению цены национальных товаров на мировом рынке, падению экспорта, росту импорта товаров и росту экспорта капитала.

Эластичность спроса и предложения валюты выражает соотношение изменений в объемах спроса и предложения валюты в связи с изменением валютного курса. Если спрос на экспорт страны эластичен, то предложение иностранной валюты растет, если не эластичен, то падает.

В соответствии с условием Маршалла – Лернена, снижение курса национальной валюты путем девальвации при фиксированном курсе или в результате обесценения при плавающем курсе, приводит к увеличению притока иностранной валюты и улучшению торгового баланса, если сумма эластичностей экспорта и импорта страны более единицы. В этом случае валютный рынок считается стабильным. Однако в результате снижения реального курса национальной валюты может произойти может произойти временное ухудшение торгового баланса, ведущее к его последующему значительному улучшению на основе экономического эффекта джей-кривой.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/3_3323_stoimost-valyuti-i-valyutniy-kurs-valyutnie-rinki.html

Валютный курс и его влияние на внешнюю торговлю

Эффективный валютный курс и внешняя стоимость валюты

Валютный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.

Понятие «обмен валюты» связано с такой ее характеристикой, как конвертируемость. Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного регулирования валютных операций.

Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения почти на все виды операций с ней.

Частично конвертируемой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций.

Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, то есть одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны. Таким образом конвертируемость — это способность валюты свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.

Для конвертированных валют в основе курса лежит валютный паритет. Однако курсы валют почти никогда не совпадают с их валютным паритетом.

В условиях международной торговли и других внешнеэкономических акций отношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение иностранной валюты не находится в равновесии.

При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс.

Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.

Фиксация валютного курса осуществляется или согласно золотому паритету (гарантированному золотому содержанию национальной денежной единицы), или по международному договору. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном размене валют на золото в центральном банке, валютный курс устанавливается в пропорциях к его золотому содержанию.

В той или иной степени правительство страны устанавливает официальные обменные курсы (т. н. учетные), регулярно публикующиеся в специальных бюллетенях.

В Беларуси официальный курс рубля устанавливается Центральным Банком РБ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами, а также целей налогообложения и бухгалтерского учета.

Фиксирование национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. Принято различать прямую и обратную (косвенную) котировку. Прямая котировка — это цена иностранной валюты, сложившаяся на национальном рынке. Она показывает количество валюты-измерителя, приходящегося на единицу котируемой валюты.

Обратная (косвенная) котировка отражает количество единиц котируемой валюты, приходящееся на единицу валюты-измерителя. Курс одной валюты по отношению к другой может быть определен также через третью валюту. В этом случае он называется кросс-курсом.

Необходимость в таких котировках возникает в тех случаях, когда объем прямых обменных операций между двумя валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются достаточно представительные прямые котировки.

Кроме того, даже при наличии надежных прямых котировок расчет кросс-курса может дать несколько отличную величину курса. При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса:

  • — курс продавца (по которому банк продает валюту);
  • — курс покупателя (по которому банк покупает валюту).

Они различаются, поскольку здесь валютные операции рассматриваются как средство получения прибыли. Разность между этими курсами образует маржу.

Международная торговля ведется в денежных единицах. В каждой стране функционирует своя валюта. Перед тем как купить товары, услуги или финансовые активы за рубежом, необходимо купить или обменять валюту своей страны на нужную на валютном рынке. Основные массы валюты для международной торговли обмениваются в крупнейших финансовых центрах мира.

Курсы, по которым обмениваются валюты, определяются спросом и предложением валют. Например, в начале 1986 года американский доллар обменивался на 10 французских франков, два года спустя он стоил уже 6 франков. По мере изменения обменных курсов валют изменяются цены на товары этих стран, которые импортируются и экспортируются .

Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом.

Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом.

На основе курсового соотношения валют, с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс.

Валютный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

В целом обесценение национальной валюты предоставляет возможность экспортерам этой страны понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны.

Экспортеры увеличивают свои прибыли путем массового вывоза товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, так как для получения этой же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных.

Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания.

Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом.

Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям.

Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

Многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование включает в себя целый ряд мероприятий — от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенций.

Завышенный курс национальной валюты — это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь, заниженный валютный курс — это официальный курс, установленный ниже паритетного.

Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет большое значение для внешней торговли.

Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам.

Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга — массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках.

Для валютного демпинга характерно следующее:

  • — экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внешнем рынке на более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых;
  • — источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесцененную национальную;
  • — вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхприбыли экспортеров.

Демпинговая цена может быть ниже цены производства или себестоимости. Однако экспортерам невыгодна слишком заниженная цена, т.к. может возникнуть конкуренция с национальными товарами в результате их реэкспорта иностранными контрагентами.

Валютный демпинг, будучи разновидностью товарного демпинга, отличается от него, хотя их объединяет общая черта — экспорт товаров по низким ценам.

Но если при товарном демпинге разница между внутренними и экспортными ценами погашается главным образом за счет государственного бюджета, то при валютном — за счет экспортной премии (курсовой разницы). Валютный демпинг впервые стал практиковаться в период мирового экономического кризиса 1929-1933 гг.

Его непосредственной предпосылкой являлась неравномерность развития мирового валютного кризиса. Великобритания, Германия, Япония, США использовали снижение курса своих валют для бросового экспорта товаров.

Валютный демпинг обостряет противоречия между странами, нарушает их традиционные экономические связи, усиливает конкуренцию.

В стране, осуществляющей валютный демпинг, увеличиваются прибыли экспортеров, а жизненный уровень трудящихся снижается вследствие роста внутренних цен.

В стране, являющейся объектом демпинга, затрудняется развитие отраслей экономики, не выдерживающих конкуренции с дешевыми иностранными товарами, усиливается безработица.

В 1967 г. на конференции Генерального соглашения о тарифах и торговле был принят международный Антидемпинговый кодекс, предусматривающий специальные санкции при применении демпинга, включая валютный.

Иногда устанавливаются разные режимы валютных курсов для различных участников валютного рынка в зависимости от проводимых операций: коммерческих или финансовых. Часто по коммерческим операциям применяется официальный валютный курс, а по операциям, связанным с движением капитала, — рыночный. Курс по коммерческим операциям обычно является заниженным.

Вначале для стран, искусственно занизивших курс собственной валюты, наблюдается оживление экономики, вызванное повышением конкурентоспособности экспорта.

Однако далее нарастают ограничения внутриотраслевого и межотраслевого перераспределения ресурсов, большая часть национального дохода направляется в сферу производства за счет уменьшения в нем доли потребления, что приводит к повышению уровня потребительских цен в стране, за счет которого происходит ухудшение уровня жизни трудящихся.

Негативное влияние на изменение пропорций народного хозяйства может оказать и искусственное поддержание постоянного валютного курса, уровень которого значительно расходится с паритетным, приводя к закреплению однобокой ориентации в развитии отдельных отраслей экономики.

Таким образом, изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, которая реализуется на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс.

В условиях плавающих валютных курсов усилилось влияние их изменений на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом положении отдельных государств.

В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета.

Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы.

Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий. По этой причине проблемы валютного курса занимают видное место в экономической науке .

Большое влияние на курс валюты оказывает ее количество в обращении, поскольку стоимость валюты тем меньше, чем больше ее находится в обращении, и наоборот.

Необходимо учитывать, что деньги должны быть обеспечены товарами, производимыми данной страной.

Рост ВНП означает общее удовлетворительное состояние экономики, увеличение промышленного производства, приток зарубежных инвестиций в экономику, рост экспорта.

Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к увеличению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в росте курса. Следовательно, увеличение ВНП способствует росту курса валюты.

Источник: https://studwood.ru/1382181/finansy/valyutnyy_kurs_vliyanie_vneshnyuyu_torgovlyu

Эффективный валютный курс — Answr

Эффективный валютный курс и внешняя стоимость валюты

Коэффициент, отражающий отношение курса национальной валюты к средневзвешенной стоимости валюты ключевых стран-партнеров по торговым операциям.

Показатель имеет сложный алгоритм расчета, определяется центральным банком или органами статистики для оценки динамики национальной экономики, отслеживания возможных рисков ее развития.

Алгоритм расчета эффективного курса

При расчете эффективного курса используются данные о стоимости валют основных торговых партнеров государства, потому что на них предъявляют спрос импортеры, в них получают выручку компании-экспортеры. Вычисления проводятся по алгоритму, предложенному МВФ:

  • решается, за какой период будут производиться расчеты;
  • определяется порядок усреднения стоимости национальной валюты за этот временной интервал;
  • решается, какие страны являются ключевыми торговыми партнерами для конкретного государства;
  • рассчитываются доли каждой страны-партнера в товарообороте с государством, для которого производятся вычисления;
  • определяется среднегодовой курс иностранной валюты по отношению к национальной;
  • курсы иностранных валют взвешиваются, т.е. умножаются на доли, которые государства-эмитенты занимают в товарообороте со страной, для которой проводится расчет;
  • усредненный курс внутренней валюты делится на средневзвешенную стоимость иностранных денежных единиц.

Значение, полученное в ходе вычислений, демонстрирует динамику курса валюты страны по отношению к денежным единицам нескольких государств, имеющих статус ее ключевых торговых партнеров.

Номинальный и реальный эффективный валютный курс

В зависимости от степени объективности показателя эффективный курс делится на два вида:

  • Номинальный. Рассчитывается по номинальным валютным курсам. Он не отражает реальную динамику стоимости национальной денежной единицы, потому что не принимает в расчет инфляционные процессы. Коэффициент не содержит поправок на то, что одновременно с ценой валюты могут увеличиваться внутренние цены и издержки производителей.
  • Реальный. Это эффективный курс, рассчитанный с учетом влияния инфляционных процессов, обесценивающих валюту страны и ее внешнеторговых партнеров. Это основной показатель для оценки конкурентоспособности государств на мировом рынке, формулирования выводов об основных направлениях их развития.

Повышение реального эффективного курса — свидетельство ухудшения положения страны в мировой торговле. Ее экспорт для иностранных покупателей становится дороже, поэтому спрос падает, объемы поставляемой за рубеж продукции снижаются.

Импорт становится дешевле для потребителей внутри государства, поэтому фирмы из-за рубежа вытесняют местных производителей.

Единственный способ борьбы с этой ситуацией — установление административных барьеров, например, повышение ввозных таможенных пошлин.

Факторы изменения эффективного валютного курса

Изменение показателя — отражение внутренних процессов, происходящих в экономиках стран и влияющих на динамику их валютных курсов. К числу наиболее значимых факторов относится следующее:

  • решения, принимаемые центральными банками государств и международными финансовыми институтами;
  • макроэкономические данные в странах;
  • политические кризисы и выборы;
  • геополитические противостояния государств;
  • стоимость природных ресурсов (воздействует на курсы «нефтяных» валют: рубля, иранского риала и т.д.);
  • инфляционные процессы внутри стран;
  • валютные спекуляции (это кратковременный фактор).

Расчет и оценка эффективного курса проводится центральными банками стран или органами статистики. Это показатель, позволяющий оценить, ухудшилось или улучшилось положение государства во внешней торговле по сравнению с предыдущими периодами, при необходимости принять меры, направленные на корректировку стоимости национальной валюты.

#валюта #валютный курс #эффективный валютный курс

Статьи на эту тему

  • Фиатные валютыКриптовалютаФиатные деньги — любая национальная валюта.
  • Ш Швейцарский франк (CHF)Государственные финансыШвейцарский франк — официальная денежная единица на территории Швейцарии, княжества Лихтенштейн и территории приграничного италоязычного анклава Кампионе-д’Италия.
  • Японская йена (JPY)Государственные финансыОдна из самых авторитетных валют, которая признана на мировом рынке и используется многими государствами в качестве золотовалютного запаса.

Источник: https://answr.pro/articles/5445-effektivnyiy-valyutnyiy-kurs/

Валютный курс и стоимость валюты

Эффективный валютный курс и внешняя стоимость валюты

  • 1.1. Валюта. Валютный курс и его разновидности / 1.2. Валютный режим /
  • 1.3. Прогнозирование валютного курса с помощью паритета покупательной способности / 1.4. Воздействие процентных ставок на валютный курс

Валютой является любой товар, выполняющий функции денег на международном уровне. В зависимости от принадлежности различают:

  • • национальную валюту {national currency) — законное платежное средство на территории страны-эмитента (доллар в США, рубль в России, юань в Китае и т.д.);
  • • иностранную валюту {foreign currency) — платежное средство других стран, законно или незаконно используемое на территории данной страны (доллар в России, рубль в Украине и т.д.).

Валюты делят на группы по разным признакам. Наиболее типичное деление следующее:

  • резервная валюта {reserve currency) — валюта, в которой страна хранит свои ликвидные международные активы, используемые для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса;
  • свободно используемая валюта {free usable currency) — валюта, которая широко используется в международных расчетах в качестве средства платежа, определения цены контракта («валюта цены»), продается и покупается на основных валютных рынках. Никаких твердых критериев «свободного использования» нет: обычно здесь подразумевается доллар США, евро, иена, фунт стерлингов, швейцарский франк. Возможны и региональные свободно используемые валюты, например, кипрский фунт активно используется в странах Ближнего Востока и Северной Африки;
  • твердая валюта {hard currency) — валюта, которая характеризуется стабильным валютным курсом, движения которого в основном соответствуют фундаментальным макроэкономическим закономерностям. В стране — эмитенте твердой валюты отсутствуют валютные ограничения по текущим операциям. Твердая валюта — не синоним конвертируемой валюты, но по содержанию эти понятия достаточно близки.

Соответственно, мягкая валюта(soft currency) — это валюта с перманентно нестабильным курсом, снижающимся по отношению к твердым валютам, ограниченно конвертируемая (украинская гривна, турецкая лира и т.д.).

Главный элемент валютной системы любой страны — национальная валюта. В национальной валюте осуществляется учет всех операций и макроэкономических показателей, осуществляются расчеты за товары и услуги между субъектами, находящимися в одной стране.

Однако для развития экономических связей субъектов, находящихся в разных странах, необходим определенный механизм, позволяющий рассчитываться за товары и услуги, приобретаемые в других странах, а также сравнивать между собой параметры экономического развития разных стран. Таким механизмом является валютный курс.

Валютный курс — это цена национальной валюты, выраженная в иностранной валюте.

Цена национальной валюты может определяться разными методами в соответствии с действующим законодательством или сложившейся практикой.

Она может определяться исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту без участия органов денежно-кредитного регулирования в условиях свободного рынка или определяться решениями денежных властей.

Метод определения валютного курса на основе выбранных механизмов называется валютной котировкой.

Существует два основных метода котировки:

  • прямая котировка — цена единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве национальной валюты (для подавляющего большинства валют);
  • косвенная котировка — цена единицы национальной валюты, выраженная через определенное количество иностранной валюты (например, английский фунт стерлингов).

Кросс-котировка — выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте. Обычно такой третьей валютой является доллар США.

Это связано с тем, что доллар США является не только основной резервной валютой, но и валютой цены и валютой платежа в большинстве внешнеэкономических сделок.

Более того, цена подавляющего большинства биржевых товаров (нефть и газ, пшеница и кофе и т.д.) котируется в долларах США.

Обмен одной валюты на другую называется конверсией (конвертируемостью). В широком смысле конвертируемость означает свободу обмена любых финансовых активов.

Конвертируемость валюты (currency convertibility) — это способность резидентов и нерезидентов свободно, без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами. Конвертируемость валют можно классифицировать по нескольким направлениям:

  • конвертируемость по текущим операциям(current account convertibility) означает отсутствие ограничений на платежи и трансферты, учитываемые на счете текущих операций платежного баланса;
  • конвертируемость по капитальным (инвестиционным) операциям(capital account convertibility) означает отсутствие ограничений на платежи и трансферты, учитываемые на счете операций платежного баланса, связанных с движением капитала;
  • полная конвертируемость (full convertibility) — отсутствие любых ограничений как по счету текущих операций, так и по счету движения капитала платежного баланса;
  • внутренняя конвертируемость(internal convertibility) означает право резидентов совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой и активами в иностранной валюте;
  • внешняя конвертируемость(external convertibility) означает право нерезидентов свободно обменивать активы в валюте данной страны на иностранную валюту и активы в иностранной валюте (не в валюте нерезидента) по курсу внутреннего валютного рынка данной страны, а также право резидентов осуществлять платежи нерезидентам в любой конвертируемой иностранной валюте, которую резиденты могут купить на внутреннем валютном рынке.

Соответственно, валюта считается неконвертируемой, если резиденты не вправе обменивать национальную валюту на иностранную и использовать ее в сделках с нерезидентами. При этом надо помнить, что абсолютно неконвертируемых валют нет (и не может быть). В той или иной степени обмен осуществляется в любой стране. Степень неконвертируемости определяется уровнем валютных ограничений.

Конвертируемость не является простым техническим актом обмена одной валюты на другую. По существу она связывает национальный и мировой рынки через гибкий валютный курс национальной денежной единицы и максимальную свободу торговли, движения капиталов и факторов производства. Существуют определенные обязательные условия конвертируемости национальной валюты. К ним относятся:

  • • наличие сбалансированного внутреннего товарного рынка, на котором может быть удовлетворен спрос нерезидентов на товары и услуги в требуемом количестве и ассортименте;
  • • наличие развитого внутреннего финансового рынка;
  • • развитая, стабильная финансово-кредитная система, отражающая общую экономическую устойчивость страны, незначительный уровень инфляции;
  • • отсутствие валютных ограничений по текущим операциям и операциям с капиталом;
  • • наличие дифференцированного и конкурентоспособного экспорта для поддержания стабильного курса национальной валюты.

Отсюда видно, что «сделать» национальную валюту конвертируемой директивно, путем издания какого-либо закона и указа, невозможно, никто не заставит какую-либо страну создавать резервы в валюте, которая ей неинтересна.

Валютный паритет — это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. В условиях золотого и золотодевизного стандарта этот термин имел вполне определенное значение.

В условиях плавающих валют смысловое значение валютного паритета изменилось, поскольку никакого законодательного соотношения валют просто не существует. Но термин нередко используется в случаях «жесткой привязки» одной валюты (обычно слабой) к другой, твердой валюте. Например, в 90-х годах XX в.

эстонская крона была жестко привязана к немецкой марке, а с 1 января 1999 г. — к евро по фиксированному курсу: 1 евро = 15,6466 крон. В этом случае используется термин «валютный паритет».

Внутренняя конвертируемость национальной валюты может привести к параллельному обращению на внутреннем рынке страны двух или нескольких валют. Параллельное обращение означает, что, хотя по закону единственным законным платежным средством является национальная валюта, валюты других стран широко используются резидентами и нерезидентами во внутреннем денежном обороте.

Параллельное обращение может возникнуть и без внутренней конвертируемости — как результат нелегального использования иностранной валюты в расчетах и платежах. Параллельное обращение может принимать следующие формы:

  • • долларизация — использование иностранной валюты (обычно доллара США) в качестве средства платежа, единицы расчета и средства сбережения;
  • • валютное замещение (currency substitution) — использование иностранной валюты только в качестве средства обращения.

На практике эти понятия используются как синонимы. Масштабы параллельного обращения определить сложно: параллельное обращение не учитывается ни одной страной в мире ни в денежной статистике, ни в статистике движения капитала платежного баланса.

Приблизительные показатели для оценки — доля валютных депозитов в общем объеме денежной массы, ввоз наличной валюты банками и населением, расходы населения на покупку иностранной валюты.

Параллельное обращение отрицательно воздействует на внутреннюю экономику, сокращая сферу обращения национальной валюты, что приводит к относительному росту объема денежной массы, инфляции и падению курса национальной валюты.

В целях защиты от валютных рисков и повышения стабильности курсов национальных валют с середины 70-х годов XX в. некоторые страны начали определять курсы национальных валют на основе корзины валют.

Метод корзины валют — это метод определения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют.

Основная проблема исчисления валютной корзины — определение ее состава и долей валютных компонентов.

Цена валюты, т.е. валютный курс, изменяется во времени. В зависимости от того, когда будет исполнена сделка, валютные курсы подразделяются на спот-курс, когда сделка осуществляется в течение двух рабочих дней после заключения контракта, и форвардный, когда срок исполнения сделки превышает два рабочих дня.

Спот-курс — курс на момент заключения сделки при условии обмена валютами на второй рабочий день со дня заключения сделки (исключение — спот-курс доллара США к канадскому доллару в Нью-Йорке — один день).

Спот-курс показывает, как оценивается национальная валюта в момент проведения операции за пределами данной страны. Он важен для оценки рынком динамики развития курса конкретной валюты.

В международной экономике под валютным курсом обычно понимается спот-курс.

Форвардный курс — курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем, более чем через два дня после даты подписания сделки.

Если спот-курс является ценой валюты на текущий момент времени, то форвард-курс служит реальным показателем того, какую стоимость будет иметь валюта через определенный период времени.

Обычно для стандартных контрактов этот период тоже стандартный — 1, 3, 6, 12 месяцев.

Форвардные операции делятся на два вида:

  • • сделки аутрайт (outright) — единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты спот;
  • • сделки своп (swap) — комбинация двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования.

Традиционно форвардный курс рассчитывается на основе спот-курса с учетом действующей процентной ставки:

где Ef — форвардный курс; Rd — Rf — разница процентных ставок на соответствующий период; Т — количество дней в периоде; 365 (366) — количество дней в году.

В практической деятельности для разных целей используются различные виды валютных курсов, рассчитанные разными методами.

1. Номинальный валютный курс — цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты. Именно этот курс указывается в текущих валютных котировках. Номинальный валютный курс определяется спросом и предложением на соответствующую валюту:

где Еп — номинальный валютный курс; Cf — количество иностранной валюты; Cd — количество национальной валюты.

Номинальный валютный курс применяется в текущих сделках и расчетах. Обычно, когда говорят о валютном курсе, подразумевается именно номинальный курс.

Официальный номинальный курс рубля к доллару США устанавливается по итогам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Это средний курс по сделкам ТОМ {tomorrow) — «завтра» по итогам торгов с момента открытия биржи (10 ч) до 11ч 30 мин.

Именно этот курс является исходной точкой для установления Банком России курсов рубля ко всем остальным валютам, включая евро. Курс евро устанавливается на основе целевых курсовых ориентиров, курса евро/доллар на мировом валютном рынке и бивалютной корзины, в составе которой в настоящее время 55% долларов США и 45% евро.

Бивалютная корзина используется Банком России с 1 февраля 2005 г.; на тот момент в корзину входили 90% долларов США и 10% евро.

По официальному номинальному курсу рассчитываются прибыли и убытки от проведения валютных операций для отражения в балансах, а также открытые позиции (длинные или короткие) в тех или иных валютах. Он является определенным целевым ориентиром для участников внутреннего валютного рынка.

Курс рубля к бивалютной корзине рассчитывается следующим образом:

на 6 апреля 2008 г. USD/RUR = 23,5982, EUR/RUR = 36,9760;

на 6 ноября 2008 г. USD/RUR = 26,9146, EUR/RUR = 34,5449.

За этот период курс рубля снизился по отношению к доллару США на 12,3%, но вырос по отношению к евро на 7%. Рассчитаем изменение курса к бивалютной корзине:

на 6 апреля 2008 г.: 23,5982 ? 0,55 + 36,9760 • 0,45 = 12,9790 + + 16,6392 = 29,6182;

на 6 ноября 2008 г.: 26,9146 • 0,55 + 34,5449 • 0,45 = 14,8030 + + 15,5452 = 30,3482.

За пять месяцев рубль обесценился на 2,4%.

2. Реальный валютный курс. Реальный валютный курс характеризует изменение уровня цен в данной стране по сравнению с изменением цен в другой стране, рассчитанное через номинальный валютный курс:

где Ег — реальный валютный курс; Pf — индекс цен зарубежной страны; Pd — индекс цен своей страны.

Реальный валютный курс характеризует изменение уровня цен в данной стране по сравнению с изменением цен в другой стране, рассчитанное через номинальный валютный курс.

Например, рассмотрим, как изменился реальный курс рубля к доллару США за 2006 г. (табл. 1.1).

Таблица 1.1. Показатели для расчета изменения реального валютного курса

ДатаТемпы инфляции в России, %Темпы инфляции в США, %Номинальный валютный курс на 01.01

Источник: https://studref.com/574855/ekonomika/valyutnyy_kurs_stoimost_valyuty

Эффективный обменный курс

Эффективный валютный курс и внешняя стоимость валюты

Эффективный обменный курс (или многосторонний обменный курс) измеряет эффективность национальной валюты по отношению к ряду других основных валют и методически сопоставим с индексом цен. Обменные курсы указывают на стоимость валют по отношению друг к другу.

Если вы сравниваете две валюты и используете их для расчета их обменного курса, это называется двусторонним обменным курсом. Исходя из двустороннего обменного курса, изменения могут быть прочитаны только по отношению к одной валюте. Эффективный обменный курс используется для выражения среднего изменения обменного курса по отношению ко всем другим валютам.

Он служит, помимо прочего, индикатором международной конкурентоспособности страны или валютной зоны.

Различие

Чтобы определить эффективный обменный курс, рассматривается обменный курс между валютой и так называемой валютной корзиной.

Валютная корзина формируется из валют самых важных торговых партнеров. Эффективный обменный курс определяется путем взятия среднего значения всех двусторонних обменных курсов в корзине валют. Каждый двусторонний обменный курс взвешивается с долей соответствующей страны во внешней торговле.

Если к экспортной доле применяется взвешивание, это называется экспортным обменным курсом, тогда как оно взвешивается по импортной доле и называется импортным обменным курсом.

В большинстве случаев среднее значение формируется из доли экспорта и импорта, в этом случае эффективный обменный курс также называется внешней стоимостью валюты.

При расчете эффективного обменного курса, как и в случае двустороннего, он делится на номинальный и реальный обменный курс.

Различие Включение уровня цен Количество стран
НоминальныйРеальный
Двустороннийноминальный двусторонний обменный курсреальный двусторонний обменный курс
Эффективныйноминальный эффективный обменный курсреальный эффективный обменный курс

Метод

Эффективные обменные курсы для валюты страны или валютной зоны рассчитываются как средневзвешенное значение двусторонних обменных курсов с основными торговыми партнерами, причем страны-партнеры взвешиваются в соответствии с их важностью для базовой страны.

  1. Определение наиболее важных торговых партнеров базовой страны.
  2. Расчет двусторонних обменных курсов между странами-партнерами и базовой страной.
  3. Определение уровня цен / индексов цен для каждой страны-партнера с одинаковыми контрольными значениями.
  4. Взвешивание отдельных торговых партнеров в зависимости от их важности для базовой страны.
  5. Расчет реального эффективного курса.
  6. Определение базового периода.

Взвешивание

Международная торговля Германии по регионам, 2007

Страны / регионы Экспорт Импорт 27 стран ЕС Другие европейские страны USA Развивающиеся рынки Юго-Восточной Азии Китай Япония Ближний и Средний Восток ДругиеИтого
Млрд. €%Млрд. €%
6286546060
103119112
738466
323334
303557
131243
24261
667557
969100770100

Каждая страна-партнер получает вес, который обычно представляет значение страны во внешней торговле базовой страны.

Среди прочего, взвешивание стран-партнеров может основываться на долях импорта или экспорта страны-партнера в базовой стране (двусторонняя процедура взвешивания).

Поскольку трудно отследить два разных обменных курса, взвешивание эффективного обменного курса обычно используется в качестве среднего значения доли экспорта и доли импорта.

Например, согласно соседней таблице: «Мировая торговля Германии по регионам», доллар США будет иметь вес:

(\frac{8\%+6\%}2)=7\%.

В дополнение к этой двусторонней процедуре взвешивания также используются метод глобального взвешивания и взвешивание на основе моделей мировой торговли.

При общем весе учитываются доли отдельных стран в мировом экспорте. Однако доли мирового экспорта торговых партнеров в базовую страну не принимаются во внимание. Например, взвешивание на основе моделей мировой торговли может быть достигнуто с помощью модели многостороннего обмена (MERM) МВФ.

Взвешивание ЕЦБ

Европейский центральный банк должен определять вес каждой страны-партнера на основе долей готовой продукции, как это определено в разделах 5–8 Стандартной международной торговой классификации (SITC).

Для весов ЕЦБ использует значения экспорта и импорта без учета торговли внутри зоны евро. Импорт взвешивается в соответствии с его простой долей в общем объеме импорта в зону евро.

В отличие от этого, экспорт взвешивается вдвое из-за так называемых «эффектов третьего рынка». Это касается конкуренции европейских экспортеров на внешних рынках по отношению к отечественным производителям и экспортерам из третьих стран.

Взвешивание отдельных торговых партнеров Европейского центрального банка доступно на их веб-сайте.

Взвешивание японского центрального банка

Рисунок 1. Реальный и номинальный эффективный обменный курс Японии

Центральный банк Японии определяет веса на основе значений экспорта и импорта или общих значений экспорта и импорта. Выбор используемых весов зависит от исследуемых эффектов. Например, если исследуется «конкурентоспособность японского экспорта», весовые коэффициенты направлены на японский экспорт в отдельные страны и регионы (торговые партнеры).

Взвешенные значения экспорта рассчитываются на основе средних долей каждого торгового партнера в текущем календарном году. В качестве торгового партнера Япония имеет 27 стран и регионов, что эквивалентно 15 валютным зонам. Источник данных — Статистика торговли, опубликованная Министерством финансов Японии.

Взвешивание Федеральной резервной системы

Рисунок 2. Реальный и номинальный эффективный обменный курс США

ФРС США взвешивает каждую страну или валютную зону, используя комбинацию трех различных двусторонних весов. Она взвешивает импорт, экспорт и сделки на третьем рынке. Сочетание этих трех весов является взвешиванием ФРС.

Три веса

  1. двустороннее взвешивание импорта товаров в США:

    \mu_{US,j,t}=\frac{M_{US,j,t}}{\sum_{j=1}{N(t)}\;M_{US,j,t}}

    где \mu_{US,j,t} — вес импорта страны j в период t;
    M_{US,j,t} — доля страны j в общем импорте товаров США за период t.

  2. двустороннее взвешивание экспорта товаров США:

    \varepsilon_{US,j,t}=\frac{X_{US,j,t}}{\sum_{j=1}{N(t)}\;M_{US,j,t}}

    где \varepsilon_{US,j,t} — вес экспорта страны j в период t;
    X_{US,j,t} — доля страны j в общем экспорте товаров США за период t.

  3. двустороннее взвешивание «эффектов третьего рынка»:

    \tau_{US,j,t}=\sum_{keq1;keq US}{N(t)}\varepsilon_{US,k,t}\frac{\mu_{k,j,t}}{(1-\mu_{k,US,t})}

    где \tau_{US,j,t} — рыночный вес страны j в период t;
    \varepsilon_{US,k,t} — вес экспорта страны k в период t;
    \mu_{k,j,t} — доля экономики k в импорте страны j в период t (где keq j); (1-\mu_{k,US,t}) — мультипликативный коэффициент (1 — вес импорта в страну k из США в период t) [сумма весов, таким образом, становится 1].

Связывание весов

Коэффициенты трех суб-весов были выбраны, чтобы придать равный вес конкуренции со стороны импорта на рынки США и конкуренции со стороны экспорта США на иностранные рынки. Кроме того, весы двустороннего экспорта и веса, используемые для регистрации конкуренции на третьих рынках, также имеют одинаковое значение.

w_{j,t}=\frac12\mu_{US,j,t}+\frac12(\frac12\varepsilon_{US,j,t}+\frac12\tau_{US,j,t}).

Федеральная резервная система США рассчитывает эффективные обменные курсы с широкой группой (широкий индекс) торговых партнеров. Это делится на основную группу (Индекс основных валют) и подгруппу (OITP — Другие важные торговые партнеры).

Основная группа содержит следующие семь валютных зон:

  • Евро;
  • Канадский доллар;
  • Японская иена;
  • Британский фунт;
  • Швейцарский франк;
  • Австралийский доллар;
  • Шведская корона.

Индекс доллара США

Индекс доллара США (USDX) рассчитывается компанией ICE Futures U.S., дочерней компанией Intercontinental Exchange, биржи товаров и индексов в Атланте (США), с 1973 года после прекращения действия Бреттон-Вудского соглашения.

Индекс доллара США представляет соотношение шести валют к доллару США с учетом евро с объемом торгов из двенадцати стран ЕС. На их долю приходится 57,6% индекса.

Другими валютами являются японская иена (13,6%), британский фунт (11,9%), канадский доллар (9,1%), шведская крона (4,2%) и швейцарский франк (3,6%).

Индекс евро

Индекс евро (EURX) представляет собой арифметическое соотношение четырех основных валют по отношению к евро: доллар США, британский фунт, японская иена и швейцарский франк. Все валюты выражены в единицах валюты за евро.

Индекс был запущен в 2004 году биржевым порталом Stooq.com. Базовое значение составляет 100 пунктов 4 января 1971 года. До введения единой европейской валюты 1 января 1999 года был установлен обменный курс 1 евро = 1,95583 немецких марок.

Торгово-взвешенный индекс эффективного курса евро Европейского центрального банка (ЕЦБ) сопоставим с арифметически-взвешенным индексом валюты евро.

Индекс ЕЦБ измеряет стоимость евро гораздо точнее, чем индекс евро валюты, так как взвешивание ЕЦБ делает европейские товары более конкурентоспособными, чем другие страны и торговые партнеры.

Другие компании также опубликовали индексы валют евро. Расчет был прекращен через несколько лет. Примерами могут служить валютный индекс Dow Jones & Company Dow Jones & Euro Company с 2005 по 2009 год и ICE Euro Currency Index фьючерсной биржи ICE Futures U.S.

Метод расчета, аналогичный индексу эффективного курса евро, использует индекс доллара и торгово-взвешенный индекс доллара США.

Номинальный эффективный обменный курс

Номинальные эффективные обменные курсы (NEER) или номинальные многосторонние обменные курсы представляют собой средневзвешенные значения двусторонних обменных курсов по отношению к валютам основных торговых партнеров. Определение этого эффективного обменного курса пренебрегает уровнем иностранных цен всех стран корзины валют.

При расчете номинального многостороннего обменного курса следует учитывать, что двусторонние обменные курсы используются единообразно в объемных или ценовых котировках. В зависимости от используемых цен получается номинальный эффективный обменный курс.

NEER=E_1{g_1}\cdot E_2{g_2}\cdot E_3{g_3}\cdot…\cdot E_{n-1}{g_{n-1}}=\prod_{i=1}{n-1}E_i{g_i}

где\;g_i>0\;и\;\sum_{i=1}{n-1}g_i=1

E_i — номинальный двусторонний обменный курс местной валюты к соответствующей иностранной валюте i;
g_i — вес соответствующей страны;
NEER — номинальный многосторонний обменный курс.

ЕЦБ публикует номинальные индексы EER для евро по отношению к другим валютам для узкой (группа EWK-23) и широкой группы (группа EWK-42) торговых партнеров. Используемые веса отражают долю каждой страны-партнера в торговле в зоне евро.

Если между странами не существует высоких и расходящихся уровней инфляции, изменения номинальных эффективных обменных курсов могут считаться идентичными реальным эффективным обменным курсам.

В противном случае, однако, два размера распадаются.

Номинальные эффективные изменения обменного курса в этом случае не дают полезных указаний для оценки изменений в международных конкурентных изменениях.

Реальный многосторонний обменный курс

Реальный эффективный обменный курс (REER) или реальный многосторонний обменный курс является мерой изменения конкурентоспособности страны с учетом изменения затрат или цен по сравнению с другими странами.

Реальные эффективные обменные курсы — это дефлированные номинальные эффективные обменные курсы со средневзвешенным значением зарубежных цен и затрат по сравнению с внутренними ценами или расходами. Это означает только то, что уровень цен отражается в ценах. Таким образом, они являются мерой конкурентоспособности цен и затрат.

Уровень цен можно определять по-разному, что, в свою очередь, приводит к разным реальным обменным курсам и, следовательно, также влияет на реальный эффективный обменный курс. Для уровня цен, среди прочего, могут использоваться следующие индексы цен:

  • Индексы потребительских цен (ИПЦ);
  • Индекс цен производителей (ИЦП);
  • Валовой внутренний продукт (дефлятор ВВП);
  • Удельные затраты труда в производственном секторе (УЗТП);
  • Удельные затраты труда в общей экономике (УЗТО);
  • Индексы цен экспорта;
  • Товары, не торгуемые на международном рынке и товары на международном рынке (так называемые внутренние условия торговли);
  • Товары на внутреннем экспорте и импортные товары на внутреннем рынке (так называемые внешние условия торговли).

Рисунок 3. Реальные эффективные курсы валют США по разным показателям

Соотношение между внутренними экспортными товарами и внутренними импортными товарами (из разных стран) представляет собой особый реальный эффективный обменный курс.

Это соотношение является обратной величиной условий торговли, которые соответствуют отношениям между экспортными и импортными ценами.

Реальные обменные курсы в более широком смысле учитываются при сравнении индексов потребительских цен или при сравнении дефляторов ВВП.

При расчете реального многостороннего обменного курса необходимо проводить различие между количественным предложением и ценовым предложением.

Косвенная котировка

Если в предложении количества указано начальное значение, то есть номинальный двусторонний обменный курс, необходимо использовать следующую формулу:

REER={(E_1\cdot\frac P{P_1\ast})}{g_1}\cdot{(E_2\cdot\frac P{P_2\ast})}{g_2}\cdot…\cdot{(E_{n-1}\cdot\frac P{P_{n-1}\ast})}{g_{n-1}}=\prod_{i=1}{n-1}{(E_i\cdot\frac P{P_i\ast})}{g_i}

где\;g_i>0\;и\;\sum_{i=1}{n-1}g_i=1

E_i — номинальный двусторонний обменный курс местной валюты для соответствующей иностранной валюты i (объемная котировка);
g_i — соответствующий вес иностранной валюты i;
P — индекс внутренних цен;
P_i\ast — индекс зарубежных цен (с сопоставимыми товарами / группами товаров);
REER — реальный многосторонний обменный курс.

Прямая котировка

Если начальное значение, то есть номинальный двусторонний обменный курс, указано в котировке цен, индекс внутренних цен меняет позицию с индексом иностранных цен.

REER=\prod_{i=1}{n-1}{(E_i\cdot\frac P{P_i\ast})}{g_i}

где\;g_i>0\;и\;\sum_{i=1}{n-1}g_i=1

E_i — номинальный двусторонний обменный курс местной валюты к соответствующей иностранной валюте i (котировка цен);
g_i — соответствующий вес иностранной валюты i;
P — индекс внутренних цен;
P_i\ast — индекс зарубежных цен (с сопоставимыми товарами / группами товаров).

Добавить в закладки

Добавить комментарии

Источник: https://economicportal.ru/ponyatiya-all/effektivnyi-obmennyi-kurs.html

Studio-pravo
Добавить комментарий