20. ВАЛЮТНЫЙ КУРС, РЕЖИМ И МЕТОДЫ ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

Валютный курс, режим и методы его регулирования

20. ВАЛЮТНЫЙ КУРС, РЕЖИМ И МЕТОДЫ ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

Предыдущая12345678910Следующая

Соотношение между денежными единицами разных стран, т. е. цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (или в международной денежной единице), называется валютным курсом.Валютный курс определяет пропорции обмена денежных единиц.

Валютные курсы формируются в повседневном обороте в процессе сопоставления валют на валютном рынке через механизм спроса и предложения. Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности, т. е. соотношение валют по их покупательной способности.

Режим валютного курса– порядок установления курсовых соотношений между валютами.

При режиме фиксированного валютного курсацентральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения).

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих», или колеблющихся, курсов.

При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту.

Режим «плавающего» курса не исключает проведения центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

К промежуточным – между фиксированным и «плавающим» – вариантам режима валютного курса можно отнести:

режим «скользящей фиксации»– центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

режим «валютного коридора»– центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса;

режим «совместного, или коллективного, плавания»валют – курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

В числе наиболее существенных курсообразующих факторов, которые непосредственно влияют на спрос и предложение валюты, можно назвать следующие: темпы инфляции, уровень процентных ставок и доходности ценных бумаг, состояние платежного баланса.

К методам регулирования валютного курса относятся:

• валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на национальную);

• операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);

• изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов. Установление валютного курса, определение пропорций обмена валют называется валютной котировкой.

10. Платёжный баланс — движение денежных средств в виде платежей из страны в страну. Платёжный баланс характеризует соотношение сумм платежей, произведенных страной за границей в течение определенного периода и поступивших в страну в течение того же периода.

Платёжный баланс, в котором поступления денежных средств превышают их расходование, называют активным, платёжный баланс, в котором расходование денежных средств, превышает их поступления, называется пассивным.

Частью платёжного баланса являются баланс по текущим операциям (в том числе торговый баланс, который включает сальдо экспорта и импорта товаров, баланс «невидимых» текущих операций, состоящий из чистого экспорта услуг, доходов от инвестиций, переводов) и баланс движения капитала (отражающий отток и приток капитала из и в страну).

Платёжный баланс является важным показателем и инструментом, позволяющим предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, международных экономических связях, установить её платёжеспособность.

Особенностью данного понятия является то, что первоначальное и современное определения данного термина имеют принципиальные отличия, что нередко вводит в заблуждение. Термин «платёжный баланс» впервые использовал Джеймс Денем-Стюарт в своей работе «Исследования о принципах политической экономии» (1767 г.) (Inquiry into the Principles of Political Economy). Стюарт определяет платёжный баланс как самостоятельное понятие, которое состоит из:

  • Расходов граждан за рубежом.
  • Платежей по долгам, основной суммы долга и процентов иностранцам.
  • Предоставления денежных займов другим странам

Стуктура:

Статьи платёжного баланса

Рассмотрим более подробно структуру платёжного баланса в том виде, как он публикуется в периодических изданиях МВФ.

1. Счёт текущих операций

A. Торговый баланс

B. Баланс услуг

C. Текущие трансферты

2. Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами

A. Счёт операций с капиталом

B. Финансовый счёт.

1. Прямые инвестиции

2. Портфельные инвестиции

3. Другие инвестиции

4. Резервные активы

11.12 Кредит выступает опорой современной экономики, неотъемлемым элементом экономического развития. Его используют как крупные предприятия и объединения, так и малые производственные, сельскохозяйственные и торговые структуры; как государства, правительства, так и отдельные граждане. Необходимость кредита

Кредит возник на определенной стадии развития человеческого сообщества, когда сложились регулярные товарно-денежные отношения.

Когда продавцу необходимо было продать товар, а у покупателя не было денег, чтобы его купить, возникала необходимость в передаче продавцом покупателю товара с отсрочкой платежа, т. е. в кредит.

Кредит облегчал реализацию товара и появился на основе функции денег как средства обращения. В этом заключается наиболее общая причина необходимости кредита.

В условиях специализации и кооперации производства кредит помогает избежать кризисных явлений, позволяет бесперебойно осуществлять производство и реализацию товаров.

Для получения кредита необходимо, чтобы тот, кто его выдает, доверял тому, кто его получает. Отсюда и термин «кредит» (от латинского слова credere-доверять).

В современных условиях одного доверия для функционирования кредитных отношений недостаточно, т. к. существует риск несвоевременного или неполного возврата кредита.

Необходимы дополнительные гарантии — залог, страхование, гарантии и поручительство.

Еще одним условием кредитных отношений является получение заемщиком постоянных доходов (выручки от реализации товаров, зарплаты, пенсии). При отсутствии этого условия кредит как правило не предоставляется.

Существуют также специфические причины необходимости кредита, связанные с обеспечением непрерывного процесса производства. Потребность предприятия в деньгах может колебаться постоянно или сезонно.

На сезонных предприятиях нецелесообразно накапливать оборотные средства в размере наибольшей потребности в течение всего года, т. к. это ведет к нерациональному их расходованию.

Предприятию достаточно иметь оборотные средства в размере минимальной потребности — норматива оборотных средств, а потребность сверх норматива можно покрыть за счет кредита.

По-другому осуществляется кругооборот оборотных средств на предприятиях несезонного характера. Колебание потребности в оборотных средствах на этих предприятиях осуществляется постоянно в связи с неравномерным получением и использованием товарно-материальных ценностей, выпуском и реализацией готовой продукции.

Колебания могут возникать также и в кругообороте средств, которые обеспечивают восстановление основных средств. Для простого и частично расширенного воспроизводства используются средства амортизационного фонда, а для расширенного — прибыль предприятия. Когда этих средств не хватает (если введенные в действие основные средства морально устарели) то необходим кредит.

При расширении предприятия необходимо приобретать новые основные средства, вести строительство, что также обуславливает необходимость кредита. Источником погашения кредита будет будущая прибыль от эксплуатации приобретенных за счет кредита основных средств.

Колебания потребности в средствах возникают также и у населения, когда не совпадают доходы с расходами. При этом возникает необходимость в кредите.Кругооборот-капила:

13.Ссудный капитал – это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условии возвратности. Формой движения ссудного капитала является кредит. Ссудный капитал представляет собой особую историческую категорию капитала, которая возникает и развивается в условиях капиталистического способа производства.

Основными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе производства. К ним относятся:

– амортизационный фонд предприятий для обновления, расширения и восстановления основных фондов;

– часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат;

– денежные средства, образовавшиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;

– прибыль, идущая на обновление и расширение производства;

– денежные доходы и сбережения всех слоев населения;

– денежные накопления государства в виде средств от владения государственной собственностью, доходы от производственной, коммерческой и финансовой деятельности правительства, а также положительные сальдо центрального и местных бюджетов.

Экономическая роль рынка ссудных капиталов заключается в его способности объединить мелкие, разрозненные денежные средства в интересах всего капиталистического накопления, что позволяет рынку активно воздействовать на концентрацию производства и капитала.

Рынок ссудных капиталов как один из финансовых урынков можно определить как особую сферу финансо

вых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала.

Основными участниками этого рынка являются: первичные инвесторы,т. е.

владельцы свободных финансовых ресурсов, на различных условиях мобилизуемых банками и превращаемых в ссудный капитал; специализированные посредникив лице кредитно-банков-ских институтов, осуществляющие непосредственное привлечение денежных средств и превращение их в ссудный капитал; заемщики – в лице юридических и физических лиц, а также государства, испытывающие временный недостаток в финансовых ресурсах.

Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками: временным и институциональным.

По временному признакуразличают денежный рынок, на котором предоставляются краткосрочные кредиты (до 1 года), и рынок капитала, где выдаются среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные кредиты (от 5 лет и более).

По институциональному признакусовременный рынок ссудного капитала предполагает наличие рынка собственно капитала (или рынка ценных бумаг) и рынка заемного капитала (кредитно-банковской системы).

Основные функциирынка ссудных капиталов:

– обслуживание товарного обращения через кредит;

– аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, а также иностранных клиентов;

– трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;

– обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;

– ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

Денежные накопления предприятий представляют собой в денежной форме чистый доход общества, созданный в процессе материального производства. Денежные накопления непосредственно связаны с товарным производством и действием закона стоимости. Товарно-денежные отношения позволяют реализовать чистый доход в денежной форме и обособить в самостоятельную категорию — денежные накопления.

Кредитная сделка предусматривает составление договора в письменном виде и требует наличия подписей обоих сторон сделки. В состав договора в обязательном порядке включаются следующие положения.

Общие положения

  • Общие положения (указываются наименования субъектов хозяйствования, вид предоставляемого займа, сумма и срок, цель получения займа, процентная ставка и так далее);
  • Права и обязанности займополучателя;
  • Права и обязанности займодателя;
  • Перечень ответственности сторон;
  • Разрешение спорных моментов;
  • Время действия договора;
  • Юридические координаты сторон.

На момент заключения кредитной сделки клиент финансового учреждения уже осведомлен об условиях кредитования и поэтому весь процесс часто сводится к формальным операциям ознакомления с конечным экземпляром договора и его подписания сторонами. Кредитная сделка является юридическим атрибутом, который скрепляет дальнейшее сотрудничество между сторонами.

Договор кредитной сделки должен соответствовать ряду требований:

  • Все числовые значения договора (срок договора, сумма кредита, размер процентов) должны быть продублированы прописью. Это делается с целью избегания последующего редактирования договора. Все имена и контактные данные сторон указываются полностью;
  • Подписи в договоре ставятся только теми лицами, которые в нем упомянуты;
  • Каждая страница договора кредитования подписывается клиентом (с целью удостоверить полное ознакомление с договором и избежать дополнения текста договора дополнительными листами).

Если кредитная сделка предполагает наличие залогового имущества, то сторонами составляется соответствующий договор для юридического оформления залога.

Всем клиентам банковских учреждений необходимо учитывать тот факт, что при составлении кредитной сделки нужно уделять максимальное внимание условиям кредитования. У каждого клиента есть право на получение достоверной информации об условиях кредитования до оформления кредитной сделки.

К информации о кредитной сделке относятся:

  • Величина суммы кредита;
  • График погашения займа;
  • Стоимость пользования кредитом (ставка процента).

В обязанности банка входит доведение этих и других сведений до займополучателя перед составлением кредитной сделки. Если какие-либо из предварительно оговоренных платежей не осуществляются, то банк имеет право требовать их возмещения с учетом неустойки (штрафа, пени).

Перед тем как принять решение о привлечении заемных средств займополучателю необходимо удостовериться, что его уровень платежеспособности позволяет не только гасить задолженность по сумме кредита, но и выплачивать стоимость его предоставления.

Кредитная сделка является обязательным атрибутом взаимоотношений между банком и клиентом в рамках предоставления заемных средств.

Обычно она является завершающим этапом оформления кредитных отношений, после которого уже ни одна из сторон не в силах повлиять на условия кредитования.

Займополучателю следует очень внимательно относиться к оформлению кредитной сделки и следить за соблюдением банком предварительно оговоренных условий сотрудничества.

Предыдущая12345678910Следующая .

Источник: https://mylektsii.ru/11-4099.html

Режимы регулирования валютного курса

20. ВАЛЮТНЫЙ КУРС, РЕЖИМ И МЕТОДЫ ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

Международные валютно-кредитные отношения. Контрольная работа на тему: режимы регулирования валютного курса

  1. Используя учебный материал, заполните таблицу
Режим регулирования валютного курсаМеханизм  регулированияПреимущества  и недостаткиданного механизмаПримеры
Свободное плаваниеВалютный курс формируется под воздействием рыночного  спроса и предложения. Валютный форексный  рынок при этом наиболее приближен  к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения  огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна  и непостоянна.Преимущества: 1. позволяет поддерживать конкурентоспособность и быстро адаптируется к внешним импульсам и шокам;2. правительство страны освобождается от функции определения подходящего курса.3. выступает автоматическим стабилизатором платежного баланса;4. не требует больших резервов;5. является индикатором экономической ситуации.Недостатки:1. если валютный рынок характеризуется незначительной емкостью, то при данном режиме несколько крупных сделок могут подорвать существующее состояние;2. непривлекательность для иностранных инвесторов и торговых партнеров условий риска и неопределенности при данном режиме.Действительно сводного «плавания», без вмешательства  центрального банка нет ни в одной  стране. Наиболее близки к этой системе  Швейцария и Япония.
Фиксированный валютный курсЦентральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации или ревальвации).Преимущества: 1. количественная определенность и предсказуемость (способствует торговле и стимулированию потока капитала);2. усиливает повышенное доверие к валютной финансовой политике;3. сдерживает инфляцию.Недостатки:1. страна не способна противостоять определенным экономическим шокам в результате потери экспортных рынков и недостаточности валютных резервов для поддержки фиксируемого курса (что приводит резкому снижению внутренних цен, которые предопределяют спад производства и рост безработицы);2. невозможность проведения независимой денежно-кредитной политики;3. высокая вероятность ошибочного установления уровня валютного курса, что чревато потерями валютных резервов;4. не является индикатором экономической ситуации в стране.Такой режим  действовал в России с ноября 1989 года по июль 1922 года. Действовал в Китае, Австралии и др. странах. На современном  этапе его применяют в основном развивающиеся страны.
Регулируемое  плавание Различают несколько видов: режим скользящей фиксации, валютного  коридора и совместного  или коллективного  плаванияКроме спроса и  предложения, на величину валютного  курса оказывают сильное влияние  центральные банки стран, а также  различные временные рыночные искажения. Государство проводит валютную политику, предполагающую достаточно активное вмешательство  Центрального банка в операции на валютном рынке страны, в частности  при помощи валютных интервенций.Таким образом, устанавливают курсы своих валют развитые страны, в том числе США, Великобритания  и др., а также Россия, Бразилия, Чили, Колумбия, Таиланд, Перу и др.
Скользящей фиксации Центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.Преимущества  и недостатки схожи с системой плавающего валютного курса, однако он позволяет более точно прогнозировать экономическую ситуацию.
Валютного коридораЦентральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту.Преимущества  и недостатки схожи с системой плавающего валютного курса, однако при постоянном применении он сдерживает развитие рынка. Желателен для применения при выходе из кризисной ситуации.Такой режим  действовал в России с 1995 — 1998 год. ЕС – на стадии становление.На настоящее  время – страны ОПЕК.
Совместного или коллективного плаванияКурсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировкуПреимущества: 1. валютная зона с глубоко интегрированными финансовыми рынками снижает внутренний риск через его разделение между участниками зоны;2. уменьшается потребность в валютных резервах, а спекулятивные потоки могут упасть до минимальных величин;3. межрегиональныйплатежный дисбаланс  немедленно возмещается притоком капитала, который позволит регионам с дефицитом  платежного баланса покрыть его  за счет регионов с избытком ресурсов.Недостатки:1. страны подвержены асимметричным шокам, требующим взаимного приведения в соответствие относительных цен товаров и услуг, которые производятся в этих странах;2 внутренние цены не являются полностью гибкими и, следовательно, не приспосабливаются к шокам немедленно;3. внутренние цены не индексируются немедленно в связи с колебаниями валютного курса.Прежде всего  при становлении — зона евро (т.е. страны Европейской валютной системы)

 

  1. Опишите, какой режим валютного  курса используется в современной  России? Почему? В  чем преимущества и недостатки этого  механизма?

      С началом экономических реформ, либерализации цен и внешнеэкономической деятельности Центральный банк РФ в соответствии с положениями Устава МВФ ввел с июля 1992 г. единый плавающий курс рубля к доллару, движение которого определяется рыночными факторами.

      В условиях кризисного состояния экономики за 1992 г. курс рубля снизился со 110 до 414,5 руб. за 1 долл., а к концу 1994 г. — до 3550 руб. Это стимулировало развитие инфляции. Валютный кризис осенью 1994 г.

, кульминацией которого стал «черный вторник» 11 октября 1994 г. и беспрецедентное падение курса рубля (с 3081 руб. до 3926 руб. за 1 долл.) на 27,4% за одну торговую сессию, послужил сигналом для резкой смены макроэкономической политики России.

Во главу угла была поставлена задача подавления инфляции любой ценой. В валютной сфере это нашло проявление во введении с 6 июля 1995 г. режима валютного коридора – официальных пределов колебаний курса рубля к доллару.

Зафиксированные пределы поддерживались Центральным банком РФ с помощью интервенций на биржевом и межбанковском валютных рынках.

      Введение валютного коридора содействовало нейтрализации импортируемой инфляции. Однако повышение реального курса рубля к доллару (с учетом роста цен) ухудшило конкурентоспособность российского экспорта.

Это побудило власти перейти от «горизонтального» к «наклонному» («ползущему») валютному коридору с середины 1996 г. Предусматривалось последовательное понижение допустимых колебаний курса рубля к доллару. Режим наклонного коридора был продлен на 1997 г.

При этом осталась неизменной и ширина коридора между нижним и верхним пределами (600 руб.). Однако «угол наклона» был значительно уменьшен: если во втором полугодии 1996 г. только за шесть месяцев верхний и нижний пределы были смещены на 500 руб.

, то на этот раз их снижение уменьшилось вдвое — до 250 руб. и к тому же оно было рассчитано на год.

      Уверовав в устойчивость финансовой стабилизации, власти 10 ноября 1997 г. объявили о переходе от краткосрочных к среднесрочным ориентирам динамики курса рубля. На 1998-2000 гг.

был определен центральный курс рубля — 6,2 руб. за 1 долл. с возможными отклонениями в пределах ±15% (соответственно 5,25 и 7,15 руб.). Намерение сохранить средний курс в 1998 г. на уровне 6,10 руб. за 1 долл.

практически означало возвращение к горизонтальному коридору.

      В условиях валютного кризиса 17 августа 1998 г. власти наряду с другими мерами были вынуждены понизить (для рубля) и существенно расширить валютный коридор — до 6-9,5 руб.

Однако произошло резкое падение курса рубля (в течение трех с небольшим недель — к 9 сентября — он понизился в 3,3 раза по сравнению с уровнем на 17 августа).

Фактически валютный коридор перестал действовать, и курс рубля опять стал плавающим.

      В России после кризиса 1998 г.

введен режим регулируемого плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса.

      С 1992 г. Центральный банк РФ устанавливал курс рубля по итогам торгов на ММВБ. С 17 мая 1996 г. Банк России отказался от практики привязки официального курса к фиксингу ММВБ и стал определять его самостоятельно с учетом текущих котировок рубля на биржевом и межбанковском валютных рынках.

Официальный курс рубля ежедневно устанавливался Центральным банком РФ как средняя величина между курсами покупки и продажи валюты по его операциям на внутреннем валютном рынке. С 1998 г. разница между центральным курсом и курсами покупки и продажи валюты Банка России не должна была превышать ±1,5%.

Центральный банк РФ стремился удерживать рыночный валютный курс в пределах этого собственного, более узкого по сравнению с официально объявленным, валютного коридора.

      После кризиса 1998 г. Центральный банк РФ вновь отказался от установления собственных курсов покупки и продажи и стал ежедневно объявлять официальный курс рубля к доллару по итогам утренней специальной торговой сессии ММВБ, а с 29 июня 1999 г.

– единой торговой сессии с участием региональных валютных бирж. Однако с октября 2003 г. в некоторых случаях Центральный банк РФ во избежание ошибок учитывает при установлении официального курса рубля также и котировки межбанковского валютного рынка.

      Таким образом, современный режим курса рубля — это управляемое, или регулируемое, плавание. 

  1. Какую цель регулирования  валютного курса  преследует ЦБ России?

       цель политики валютного курса Банка России – стабилизация и укрепление курса рубля по отношению к другим валютам. Данная цель достигается по мере дальнейшего улучшения основных макроэкономических показателей страны, установления устойчивого равновесия между ними. Помимо этой целью регулирования валютного курса ЦБ является и сдерживание инфляции.  

  1. Какое влияние на валютный курс оказывает ЦБ России? Какие инструменты  регулирования валютного  курса используются в современных  российских условиях?

      Главным инструментом воздействия на рыночный валютный курс в России, как и во всем мире, служит девизная политика в форме валютной интервенции Центрального банка РФ. Помимо сглаживания краткосрочных колебаний валютного курса валютные интервенции используются и для достижения среднесрочных макроэкономических целей.

      В 1990-х гг. главная цель валютных интервенций состояла в противодействии тенденции к снижению курса рубля. Такой механизм был призван служить «номинальным якорем инфляции».

Однако поскольку в период кризиса Банк России не располагал достаточными золотовалютными резервами для поддержания устойчивости курса рубля, он временно прибегал также к административным ограничениям для сдерживания спроса на иностранную валюту.

      Данной цели служили:

      • разделение торгов на ММВБ на две сессии и проведение специальных торговых сессий с активным участием Центрального банка РФ с октября 1998 г. по июнь 1999 г;

      • введение требования обязательного открытия юридическими лицами-резидентами рублевых депозитов в уполномоченных банках в размере 100% средств, перечисляемых а покупку валюты для оплаты импорта товаров до их ввоза в страну в виде авансовых платежей; однако затем допускалось уменьшение размера депозита для покупки импортером иностранной валюты на сумму предоставленных банку дополнительных гарантий (безотзывный аккредитив, гарантия первоклассного иностранного банка, договор страхования риска невозврата валюты, вексель, выданный нерезидентом и авалированный иностранным банком); в конце 2002 г. величина гарантийного банковского депозита была уменьшена до 20% рублевых средств, перечисляемых на покупку валюты для оплаты импорта;

      • в апреле 1999 г. был введен запрет на приобретение нерезидентами иностранной валюты за счет рублевых средств, находящихся на корреспондентских счетах иностранных банков, открытых в российских уполномоченных банках (отменен 30 июня 1999 г.).

      В связи с улучшением состояния экономики, платежного баланса и ростом предложения валюты на российском валютном рынке направление валютных интервенций изменилось. Они в общем итоге нацелены на недопущение чрезмерного повышения номинального курса рубля, чтобы не ослабить конкурентоспособность национальной экономики. Однако возможности валютной интервенции имеют свои пределы.

      В связи с повышением значения евро в мировой и отечественной экономике Центральный банк РФ объявил весной 2004 г.

о введении в его практику нового операционного ориентира для формирования текущей курсовой политики, в первую очередь проведения рыночных валютных интервенций в виде так называемого номинального двувалютного индекса.

Это курс рубля по отношению к корзине, состоящей из двух валют — доллара и евро, которая рассчитывается как средневзвешенное значение курсов данных валют к рублю. Использование Банком России этого индекса уменьшило амплитуду изменений курса евро к рублю, но одновременно и повысило в определенной мере колебание курса рубль/доллар.

      Определенную роль в регулировании курса рубля играет дисконтная политика — маневрирование ставкой рефинансирования Центрального банка РФ. Однако эффективность этой политики ограниченна.

Во-первых, изменение ставки рефинансирования зависит не столько от политики валютного курса, сколько от денежно-кредитной политики.

Во-вторых, существующие валютные ограничения препятствуют свободному перераспределению капиталов между странами, ослабляя реакцию этого движения и соответственно валютного курса на изменения ставки рефинансирования и, как следствие, рыночных процентных ставок.

Источник: https://www.stud24.ru/relations/rezhimy-regulirovaniya-valjutnogo-kursa/55551-188424-page1.html

Режимы валютных курсов и методы его регулирования

20. ВАЛЮТНЫЙ КУРС, РЕЖИМ И МЕТОДЫ ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

Регулирование валютного курса является настолько важной проблемой, что многие исследователи и аналитики, следуя за М. Фридменом, в первую очередь анализируют режим валютного курса.

Режим валютного курса — это механизм поддержания соотношения между обменным курсом валюты одной страны к валюте другой страны, а не сущности валютного курса как цены денег, в которой выражается покупательная способность одной валюты по сравнению с другой.

Различают несколько режимов валютных курсов:

  • — для свободно конвертируемых валют режим плавающих курсов;
  • — при валютном управлении курс национальной валюты жестко привязывается к курсу полностью конвертируемой иностранной валюты (Латвия, Эстонии и Болгария — к немецкой марке, Эквадор — к доллару США);
  • — при режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает фиксированный курс по отношению к выбранной валюте. Фиксированный курс по отношению к доллару имел рубль СССР;
  • — режим валютного коридора, когда курс национальной валюты удерживается центральным банком в объявленном коридоре в течение определенного срока;
  • — режим скользящей фиксации, когда центральный банк периодически (ежедневно) устанавливает курс валюты в соответствии с ее рыночным курсом;
  • — режим коллективного плавания, когда входящие в группировку страны поддерживают взаимные курсы валют в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» относительно прочих валют.

Следуя исторической логике развития мирового валютного рынка, эволюция режима валютного курса происходила одновременно с изменением роли золота на мировом валютном рынке.

Трансформация золотомонетного стандарта в золотодевизный сразу после Первой мировой войны, который был закреплен Бреттон-Вудской валютной системой, привела к полному прекращению расчетов между частными участниками внешнеэкономических связей с помощью золота.

В это время впервые был введен фиксированный режим валютных курсов, что допускало отклонение рыночных обменных курсов валют от официально заявленных паритетов в ту или иную сторону в очень небольших пределах (0,75-1%).

Возможность поддержания фиксированного валютного курса зависит от двух взаимосвязанных условий:

  • 1) наличия достаточных резервов;
  • 2) случайного возникновения незначительных по своим размерам дефицитов или активов платежного баланса.

Большой и постоянный дефицит может свести на нет золотовалютные резервы страны. Валютная политика должна осуществляться во взаимосвязи с денежно-кредитной политикой.

Режим фиксированного валютного курса, просуществовавший более 30 лет, в середине 70-х гг. XX в. был заменен системой плавающих валютных курсов, ознаменовавшей усиление тенденций дерегулирования валютных отношений и ограничения государственного вмешательства в функционирование валютного рынка.

Переход к рыночному курсообразованию должен был обеспечить приспособление экономики отдельных стран к постоянно меняющимся условиям мирового рынка и автоматически поддерживать равновесие платежных балансов.

Эта система получила название управляемых плавающих валютных курсов, поскольку государства часто вмешивались в функционирование валютных рынков для изменения международной стоимости своих валют и финансовых активов.

Сторонники системы гибких валютных курсов считают, что она обладает несомненным достоинством: гибкие валютные курсы автоматически корректируются таким образом, что в конечном счете исчезают дефициты платежных балансов.

Однако возможно появление ряда проблем:

  • 1) неопределенность в изменении валютного курса ведет к сокращению торговли и свертыванию внешнеэкономической деятельности;
  • 2) условия торговли страны могут ухудшаться при падении международной котировки ее валюты;
  • 3) свободное колебание валютных курсов может оказывать депрессивное воздействие на отрасли, производящие товары на экспорт.

Сравнительная эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курсов представлена в таблице.

Сравнительный анализ эффективности режимов фиксированного и валютного курса

Измененный в 1978 г. Устав МВФ предоставил странам-членам свободу выбора режима установления валютного курса, что привело к возникновению различных модификаций систем регулирования обменных курсов.

В целом, учитывая степень вмешательства государства (в лице центрального банка) в механизм регулирования плавающего валютного курса, выделяют:

  • 1) «чистое плавание» — формирование валютного курса в стране без вмешательства центрального банка;
  • 2) «грязное плавание» — формирование валютного курса при активном участии центрального банка.

В 80 странах был установлен фиксированный режим денежных единиц.

Ряд стран фиксировали свои валюты к одной из иностранных валют, например валюты 21 страны привязаны к доллару США, у 14 франкоязычных африканских стран курс их валют был зафиксирован к французскому франку (Камерун, Бенин и др.).

У отдельных стран для фиксации валютного курса выбран курс валюты стран, являющихся главными торговыми партнерами, например у Бутана — индийская рупия, у Лесото и Намибии — южноафриканский ранд. Некоторые страны фиксировали свои валюты по отношению к валютной корзине, например к СДР (Ливия, Мьянма, Сейшельские острова).

19 стран — к различным валютным корзинам, составленным по усмотрению самих стран: Бангладеш, Бурунди, Кипр, Исландия, Непал, Таиланд, Чехия и др.

Страна, установившая фиксированный паритет своей валюты, может в любое время вернуться к плавающему курсу.

Разновидностью ограниченно гибкого курса является установленная временная целевая зона, т. е. параметр, к которому необходимо стремиться. В отдельных случаях правительство может считать целесообразным временное поддержание несколько заниженного курса национальной валюты в интересах стимулирования экспорта и выравнивания диспропорций платежного баланса.

Модификацией стратегии целевой зоны является установление пределов колебания валютного курса, т. е. валютного коридора. Такой режим поддерживался в Чили с 1986 по 1992 г. по отношению к доллару, в Израиле с 1986 г.

— по отношению к корзине валют, состоящей из валют стран — основных торговых партнеров.

Как правило, введение валютного коридора оправдано, если в стране достигнута стабилизация основных макроэкономических параметров, но уровень инфляции продолжает оставаться высоким, и это не позволяет осуществить переход либо к фиксации валютного курса, либо к свободному плавающему валютному курсу.

Иногда валютный коридор устанавливается по отношению к центральному паритету, который может пересматриваться через определенный период времени в связи с истощением валютных резервов или их увеличением. Поскольку центральный паритет как бы ползает, то такой механизм установления валютного курса называется ползучей фиксацией.

Ползучая фиксация валютного курса придает валютному рынку некоторую определенность, позволяет избежать резких спекулятивных атак на валютный курс и вносит элемент дисциплины в денежное хозяйство.

Однако данная политика неприемлема, если макроэкономические показатели требуют изменений валютного курса, например, в случае необходимости оказания поддержки национальным экспортерам.

Вероятность кризисов в мировой финансовой системе заставляет искать способы и формы коллективного регулирования и повышения прозрачности мировых финансовых рынков, обеспечения открытости информации о состоянии валютного регулирования и банковского надзора. Политика государства в области регулирования валютного рынка характеризуется различной степенью участия. В связи с этим существуют две противоположные системы организации валютного рынка:

  • — косвенное регулирование валютного курса (в рамках режимов гибких или плавающих валютных курсов);
  • — прямое сильное государственное вмешательство в функционирование валютного рынка и регулирования курса.

До проведения реформ система установления курса рубля соответствовала его замкнутому, необратимому типу. Базисный уровень официального, фиксированного курса рубля к свободно конвертируемым валютам был установлен в 1961 г., исходя из паритета покупательной способности.

С 1977 г. курс рубля был привязан к «корзинс » из шести ведущих валют и корректировался в зависимости от движения их валютных курсов. Госбанк СССР имел исключительное право на валютные сделки внутри страны, Внешэкономбанк — за рубежом.

В то время официальный курс рубля не отражал реального соотношения покупательных способностей валют, поэтому в расчетах использовались дифференцированные валютные коэффициенты — фактически множественные валютные курсы, которые отражают соотношение внутренних и мировых цен на различные виды товаров.

С1992 г. (по требованию МВФ) был установлен единый валютный курс по всем видам операций. Он устанавливался дважды в неделю по итогам аукционов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и имел статус официального курса Банка России. С 1996 г. Банк России перешел на международную практику ежедневного объявления курса рубля по операциям на межбанковском и биржевом валютных рынках.

С1 июля 1996 г. рубль стал конвертируемым по текущим операциям. В июле 1995 г. Банк России ввел валютный коридор на заданный промежуток времени. Это потребовало огромных валютных интервенций, но не привело к каким-либо положительным результатам. В июне 1996 г.

был введен коридор, привязанный к ожидаемой инфляции Нои эта валютная политика оказалась неудачной и закончилась дефолтом 17 августа 1998 г.

После дефолта Банк России и Минфин проводили валютную политику:

  • — роста валютных резервов;
  • — соответствующего роста денежной массы за счет покупок валюты Банком России на внутреннем рынке;
  • — стабилизация валютного курса рубля;
  • — использования комплекса финансовых и административных инструментов для достижения этих целей.

Выполнение своих обязательств страной, благоприятная ценовая конъюнктура, стабильный рост ВВП, укрепление рубля и снижение государственного долга привели к повышению международного рейтинга России до инвестиционного, что является весомым достижением.

В настоящее время официальный курс устанавливается ежедневно Центробанком с учетом текущих темпов инфляции и во взаимодействии с двумя десятками банков, на чью долю приходится 3/4 валютного и финансового рынков в целом.

Курс определяется исходя из спроса и предложения на иностранную валюту на межбанковском и биржевом валютных рынках, динамики показателей инфляции и платежного баланса, положения на международных рынках иностранной валюты, изменения величины государственных золотовалютных резервов. Политика Банка России направлена на дальнейшую валютную либерализацию.

С принятием Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» нормы законодательства РФ приводятся в соответствие с международными требованиями о свободном перемещении капитала.

За поддержание валютного курса в России отвечает Центральный банк. Основные его инструменты поддержания стабильного курса рубля следующие:

  • — покупка и продажа валюты на валютной бирже;
  • — операции с ценными бумагами;
  • — изменение норм обязательных резервов;
  • — изменение ставки рефинансирования;
  • — привлечение банковских депозитов на счета Банка России.

В современных условиях развития экономики различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов.

Основными органами национального регулирования выступают центральные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирования экспорта и т. д.

  • 1. Валютные интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективными являются валютные интервенции, которые сопровождаются соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.
  • 2. Дисконтная политика заключается в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс национальной валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс.
  • 3. Валютные ограничения — это совокупность мероприятий и нормативных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты.
  • 4. Валютный контроль в зарубежных странах охватывает деятельность как банков, так и небанковских институтов. В различных странах применяются разные меры валютного контроля: лимитирование сроков по операциям «линз энд лэгс», запрещение или наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами; внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др.

Свобода стран в проведении курсовой политики имеет определенные ограничения, установленные МВФ.

Это выражается в том, что страны — члены МВФ должны избегать такого манипулирования валютными курсами, которое противодействует долгосрочному движению капиталов, и, наоборот, должны осуществлять валютную интервенцию для противодействия дезорганизующим краткосрочным колебаниям стоимости валютной единицы.

Источник: https://studme.org/17470610/ekonomika/rezhimy_valyutnyh_kursov_metody_ego_regulirovaniya

Механизм регулирования валютных курсов

20. ВАЛЮТНЫЙ КУРС, РЕЖИМ И МЕТОДЫ ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

Регулирование валютного курса – поддержание на стабильном уровне курса одной валюты по отношению к другой, либо изменение этого курса без резких скачков, которые будут отрицательно сказываться на экономическом состоянии бизнеса в стране. Регулирование валютного курса проводится различными методами. Прежде чем рассмотреть и проанализировать их, введем понятие валютного режима.

Валютный режим – это поддержание стойкого отношения обменного курса денег. Не путайте валютный режим с простым выражением «цена денег», здесь акцент ставится именно на обменную операцию, обменное отношение одной денежной единицы к другой.

Чтобы перейти к обзору методов валютного регулирования, мы сначала подробно рассмотрим основные виды валютных режимов.

Виды валютных режимов, выделяемые экономикой на сегодняшний день

  1. Режим плавающего курса подходит для валют, которые свободно конвертируются одна в другую. Плавающий курс – это различные курсы на бирже, которые проходят множество изменений в течение дня.
  2. Режим полной привязки начинает работать в том случае, когда у одной страны валюта не относится к числу свободно конвертируемых.

    В результате, для обеспечения экономической стабильности и возможности выхода на мировой рынок, такие страны должны привязывать свои валюты к конвертируемым валютам. Так, например, страна Эквадор привязала свою валюту к доллару, подобных примеров можно привести великое множество по всему миру.

  1. Режим фиксированного курса. Данный режим устанавливает Центральный Банк государства, если валютная система способна себе такое позволить. Согласно фиксированному курсу, обмен денежных валют в банке можно провести только по указанной Центральным Банком ставке.

    На данный момент Центральный Банк Российской Федерации перешел на плавающий курс, то есть обмен будет совершаться по биржевому отношению рубля к доллару на время проведения обменной операции.

  2. Режим валютного коридора отличается от режима валютного курса тем, что фиксированная ставка работает в течение некоторого периода времени, не равного одним суткам, этот период может быть как больше, так и меньше 24 часов.
  3. Скользящая фиксация отличается от фиксированной лишь тем, что Центральный банк устанавливает курс валютного обмена по текущей рыночной цене валюты. Отличие от режима валютного коридора проявляется в строгом суточном обновлении кодировок.
  1. Совместное плавание – несколько стран одновременно создают один и тот же коридор и плавают там по валютным курсам. Встречается довольно редко, но бывает популярен для стран с режимом привязки.

Это основные валютные режимы экономики. Теперь перейдем к ключевой теме заявленного вопроса: регулирование валютного курса. Как поможет нам знание валютных режимов сделать валютный курс более стабильным, более фиксированным?

Сразу стоит отметить, что поддержание валютного курса особо важно для фиксированных режимов и аналогичных ему. При режиме привязки эта проблема не так опасна, но все-таки имеет место быть.

Условия, необходимые для регулирования валютного курса

Какие условия должны быть в государстве, чтобы валютный курс можно было регулировать и делать это успешно? Первое – достаточные резервы. Если у государства нет валютных резервов, оно не сможет удерживать курс национальной валюты на стабильном, постоянном уровне. Возникает в таком случае справедливый вопрос: как пополнять валютные резервы?

Ответов на этот вопрос можно привести сразу несколько. В первую очередь – привлечение инвестиций из-за рубежа. Во-вторых, снижение процента инфляции, по причине которого валютные резервы обесцениваются.

Для снижения инфляции используется такой распространенный механизм как выдача кредитов. Человек берет кредит, а потом возвращает большую стоимость, чем было им взято.

Подобные меры позволяют обеспечить нормальный валютный резерв и обеспечить, хотя бы частично, регулирование текущего валютного курса.

Второе – отсутствие затяжного бюджетного дефицита, который уничтожает всю валютную политику государства, направленную на экономическую стабильность. Незначительные дефициты иногда могут оздоровить экономику, а вот затяжные ослабят ее очень сильно.

Как регулировать валютный курс?

После рассмотрения финансовых режимов и условий, необходимых для успешной регуляции, перейдем к рассмотрению прямых методов регулирования валютного курса.

Метод №1: смена экономического режима. Как известно, на данный момент Российская Федерация перешла с фиксированного валютного курса рубля по отношению к доллару на плавающий курс.

Это один из способов приостановить инфляцию и оказать воздействие на валютное регулирование.

При резких скачках валютных курсов невозможно удерживать фиксацию, это будет лишь приводить к дополнительным расходам и опустошению государственного бюджета.

Метод №2: не фиксировать курс, а позволить экономическому рынку его самостоятельно создавать. Если курс будет не фиксированным, а рыночным, он будет часто меняться, это не совсем хорошо.

В то же время, экономике страны будет легче перестроиться и перейти исключительно на рыночные кодировки.

Если дать экономике такую возможность, можно рассчитывать как на нормализацию внутригосударственного производства, так и на развитие и укрепление международной торговли.

Экономисты различных стран указывают, что переход на гибкие экономические курсы, которые нами описаны в предыдущих двух методах, позволяют экономике легко и быстро оздоровиться после финансового кризиса.

Гибкий курс более благоприятен, нежели фиксированный. При этом гибкие курсы могут отрицательно сказаться на тех видах бизнеса, которые напрямую связаны с международной торговлей.

Хотя, в принципе, данные сферы предпринимательства всегда испытывают на себе риск определенной степени.

Переход на плавающий курс валюты в экономике на данный момент имеет два различных вида. Кратко рассмотрим:

чистый плавающий курс – когда образование валютного курса происходит только на рыночных изменениях, а Центральный Банк совершенно в эту процедуру не вмешивается. Чистое плавание встречается довольно редко, обычно Центральный Банк все же оказывает влияние на курсы, даже если влияние сведено к минимуму.

грязный плавающий курс всегда подразумевает участие банковской системы в изменении валютных кодировок.

Если курс валюты все же падает очень низко, то вмешательство государства в механизмы регулирования валютного курса просто необходимо, иначе пострадают экспортные компании, а экономическое положение будет становиться все хуже. Особенно это важно для стран, которые экспортируют товаров больше, чем остальные.

Лучший метод регулирования валютного курса – сотрудничество с другими странами. Совместные экономические предприятия, совместные финансовые коридоры обеспечат стабильность валюты страны.

Увы, для Российской Федерации в текущих условиях санкционирования со стороны Европы и Запада мировое сотрудничество – достаточно сложная вещь. Однако партнеры, например, Китай или КНДР все же остались.

Если курсы валют совершенно не колеблются – это тоже не всегда хорошо, поскольку в моменты кризисных спадов начинают развиваться инновационные предприятия, и страна делает большой шаг вперед в своем развитии и международном положении.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/7975-mehanizm-regulirovaniya-valyutnyh-kursov

Валютный курс и методы его регулирования

20. ВАЛЮТНЫЙ КУРС, РЕЖИМ И МЕТОДЫ ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра денежного обращения, кредита и фондового рынка

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Деньги, кредит, банки

на тему: Режимы валютного курса, методы его регулирования

Студентка

ФФБД, 2-й курс, ДФК-1                                                                     М.О. Никитина                                                                                            

Руководитель

ассистент                                                                                             Г.В. Писаренко

Минск  2012

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 32 стр., 2 табл., 27 источников.

ВАЛЮТНЫЙ КУРС, ВАЛЮТНЫЙ РЕЖИМ, ФИКСИРОВАННЫЙ И ПЛАВАЮЩИЙ ВАЛЮТНЫЕ РЕЖИМЫ, РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА, ПОЛИТИКА КУРСООБРАЗОВАНИЯ

Предмет исследования – изучение теоретических аспектов и выявление природы валютного курса.

Объект исследования – виды и режимы валютного курса, факторы на него влияющие, валютная политика, проводимая в Республике Беларусь, ее методы и организация, политика курсообразования.

Цель работы: определить содержание и значение валютного курса, ознакомиться с его видами, рассмотреть режимы валютного курса, методы их установления и факторы на них влияющие, ознакомиться с проводимой в Республике Беларусь валютной политикой и ее методами.

Методы исследования: сравнительный анализ, анализ динамики валютного курса.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней цифровой материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого объекта, а все использованные из литературных и других источников теоретические и методологические положения сопровождаются ссылками на их авторов.

                                                                                                                        __________________

                                                                                                                                      (Подпись студента)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты.

Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономик.

Основные характеристики каждой валюты складываются в рамках национальных хозяйств.

Актуальность данной темы заключается в том, что валютный курс оказывает существенное воздействие на внешнюю торговлю страны, поскольку от его уровня в значительной степени зависит конкурентоспособность ее товаров на мировых рынках. С помощью валютного курса сопоставляются цены на товары, произведенные в разных странах.

Валютный курс воздействует на направление международных потоков капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той или иной страны принимается исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, которая зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса.

Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества.

Для стран с переходной и формирующейся рыночной экономикой актуальность проблем формирования валютного курса гораздо важнее, чем для развитых стран. Это обусловлено, прежде всего, масштабами колебаний обменных курсов, а также влиянием основных курсообразующих факторов.

Цель работы: определить содержание и значение валютного курса, ознакомиться с его видами, рассмотреть режимы валютного курса, методы их установления и факторы на них влияющие, ознакомиться с проводимой в Республике Беларусь валютной политикой и ее методами.

Основными задачами данной работы являются:

1) Определить, что же собой представляет валютный курс, раскрыть его содержание, рассмотреть какие виды валютных курсов известны на сегодняшний день, дать им общую характеристику;

2) Описать режимы валютного курса, рассмотреть факторы на них влияющие;

3) Охарактеризовать политику регулирования валютного курса на примере нашей страны, выявить ее методы и организацию регулирования валютного курса;

4) Рассмотреть  политику курсособразования на перспективы в Республике Беларусь.

Теоретической и методологической основой для написания данной работы послужили учебники Киреева А.П. «Международная экономика» и «Прикладная экономика», Румянцевой О.И. «Денежно-кредитное регулирование», Коссинской С.

В «Валютный рынок» и другие; статьи периодических изданий «Банковский вестник», «Вестник Ассоциаций белорусских банков», «Вестник Белорусского Государственного Экономического Университета»; материалы научно-практических конференций; электронные источники.

 1 Валютный курс: сущность, виды, значение. Режимы валютного курса

 Валютный курс является своеобразным индикатором эффективности национальной экономики. Чем успешнее осуществляются валютное регулирование, монетарная и макроэкономическая политика, институциональные и структурные реформы, тем стабильнее национальная валюта. При этом курс национальной валюты является самым чувствительным элементом валютной сферы.

Валютный курс необходим для:

    • взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
    • сравнение цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
    • периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков;

Нет единого подхода к определению валютного курса. Одни определяют валютный курс как простое, технически удобное средство для осуществления товарного обмена. Другие представляют его в виде простого отношения валют. Третьи определяют валютный курс как обычную цену денежной единицы в рыночной системе хозяйствования, так как валюта – товар.

Товар на внутреннем и внешнем рынках должен измеряться единой интернациональной мерой стоимости, а в условиях отсутствия последней нельзя обойтись без обмена одной национальной валюты на другую. Следовательно, валютный курс определяется как пропорции, в которых обменивается валюта одной страны на валюту другой.

То есть каждая денежная единица имеет валютный курс – цену, выраженную в национальной валюте другой страны. Объективной основой такой цены денег, как валютный курс, является покупательная способность одной валюты по сравнению с другой.

Валюты с большей покупательной способностью являются более сильными по сравнению с другими и претендуют на роль валют, представляющих интернациональную меру стоимости. [22, с. 58].

Представителями классического направления экономической науки, такими, как Д. Риккардо, Дж. Уитли, Г. Торнтон, Р. Торенс, Дж. С. Милль, впервые была выдвинута идея о связи обменного курса с паритетом внутренних цен в сравниваемых странах.

Валютный курс трактовался классиками исключительно как монетарный феномен: относительная цена валют представляла собой  номинальное выражение пропорций обмена товарами между странами, которые, в свою очередь, формировались на микроуровне под влиянием спроса и предложения на рынках отдельных товаров [3].

Шведский экономист Г. Касель в 1916 году впервые теоретически обосновал утверждение о том, что внутренняя ценность (покупательная способность) денежной единицы определяет ее внешнюю ценность (валютный курс).

Он развил идеи классиков в понимании валютного курса как чисто монетарного феномена.

Достижения неоклассической теории денег, радикальным образом разорвавшие представление о том, что ценность денег должна быть привязана к ценности денежного материала (золота), позволили ему объяснить установление гибких валютных курсов в условиях обращения бумажных денег.

В рамках неоклассического направления экономической науки были продолжены исследования зависимости валютного курса от уровня цен, так как необходимо было объяснить отклонение от паритета покупательной способности, имевшие место на практике.

Такими его представителями, как Е. Хаген, П. Самуэльсон, Б.

Баласса, было подчеркнуто, что даже при условии высокой степени заменимости между торгуемыми и неторгуемыми товарами закон единой цены является необходимым, но недостаточным условием для соблюдения паритета покупательной способности.

Кейнсианское направление также внесло вклад в развитие теорий обменного курса. Развитием кейнсианских взглядов на экономику явилась разработка теории валютного курса чисто-потокового типа.

В моделях такого типа валютный курс определяется на валютном рынке отношениями спроса и предложения на иностранную валюту, которые представляют собой чистые потоки стоимостей от импорта и экспорта товаров.

С позиций современного монетарного направления экономической науки обменный курс понимается как денежный феномен, означая преемственность с неоклассической традицией.

Тот или иной вариант теории паритета покупательной способности положен в основу любой из монетарных моделей обменного курса.

Принципиальное новшество состоит в рассмотрении денег как одного из активов наряду с иностранными ценными бумагами, детальном моделировании функций спроса и предложения на деньги, а также в принятии условия непокрытого процентного паритета.

Значительный вклад в создание и развитие монетарной теории обменного курса внесли такие ученые, как Дж. Френкель, Дж. Бильсон, Р. Дорнбуш.

С их точки зрения, отправным пунктом доказательства денежной природы валютного курса выступает его формальное определение.

Так как валютный курс – это цена денег одной страны, выраженная в единицах другой, то имеет смысл анализировать детерминанты этой цены с позиций запасов денег, выпущенных в обращение и спроса на эти деньги.

В пределах монетарной теории обменного курса существует два основных направления, которые различаются в соответствии с предложениями о гибкости цен: монетарные теории с гибкими ценами, монетарные теории с жесткими ценами[3].

Как элемент валютной системы, который регулируется на уровне государства, валютный курс выполняет следующие функции:

  • Влияет на макроэкономические процессы – уровень цен, платежный баланс, государственный бюджет, реальный сектор.
  • Позволяет оценивать эффективность внешней торговли.
  • Является инструментом денежно-кредитной политики, так как влияет на макропоказатели через изменение предложения денег в экономике.
  • С помощью валютного курса сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах.
  • Влияет на международную конкурентоспособность национальных товаров, объемы экспорта и импорта (изменяет состояние текущего счета платежного баланса)
  • Воздействует на направление международных потоков капитала, так как инвестиционное решение принимается исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, которая зависит от процентной ставки и ожидаемого уровня валютного курса.
  • Выступает ценой актива, так как сегодняшняя стоимость актива, ожидаемая в будущем, определяется дисконтированием его будущей стоимости в соответствии с процентной ставкой и ожидаемым уровнем валютного курса.
  • Динамика, степень, частота колебаний валютного курса является показателями экономической и политической стабильности[16,с.121].

В практических целях для оценки темпов экономического развития  и экономического программирования на будущее используется несколько расчетных разновидностей валютного курса. Таким образом, просматривается движения макроэкономических показателей, которые не входят в понятие валютного курса, но влияют на него.

Номинальный валютный курс представляет собой соотношение между стоимостью валют разных стран[23,с.111]. Номинальный валютный курс устанавливается на валютном рынке или каким-либо другим способом, принятым в стране. В большинстве случаев, говоря о валютном курсе, понимают номинальный.

Данный вид более приемлем для измерения текущих сделок и расчетов с клиентами, но для измерения тенденции в долгосрочной перспективе он неудобен, так как стоимость национальной и иностранной валюты изменяется параллельно с изменением общего уровня цен в стране.

Для того чтобы перевести номинальный валютный курс в реальный необходимо учесть уровень инфляции как в своей стране, поскольку он влияет на стоимость национальной валюты, так и в зарубежном государстве, так как он влияет на стоимость иностранной валюты, которой котируется национальная валюта.

Для этих целей применяется индекс потребительских цен – стоимость определенной корзины товаров и услуг, принятая за базовую в определенном году, сравнивается со стоимостью той же корзины в текущем году.

Источник: https://www.yaneuch.ru/cat_69/valjutnyj-kurs-i-metody-ego/74344.1460562.page1.html

Методы регулирования валютного курса

20. ВАЛЮТНЫЙ КУРС, РЕЖИМ И МЕТОДЫ ЕГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

Валютные курсы являются объектом регулирования со сто­роны государства. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основными органами националь­ного регулирования выступают центральные банки и министер­ства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕС и другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких ко­лебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т.д.

Основными методами регулирования валютных курсов высту­пают валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютные интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению.

Однако следует отметить, что валют­ные интервенции могут быть эффективным инструментом воз­действия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям.

Наиболее эффективными являются валютные интервенции, которые сопровождаются соответствую­щими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.

В зарубежных странах широко применяется дисконтная по­литика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, Центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капита­лов.

Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс.

Если правительство ставит цель понизить валют­ный курс, Центральный банк снижает учетный процент, капи­талы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валют понижается.

На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты.

Валютный контроль в зарубежных странах охватывает деятель­ность как банков, так и небанковских институтов.

В различных странах применяются разные меры валютного контроля: лими­тирование сроков по операциям «лидз энд лэгс» (ускорение или замедление расчетов в предвидении тех или иных изменений валютных курсов), запрещение или наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами; внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др.

С введением плавающих валютных курсов регулирование процесса курсообразования через МВФ ослабло. В современных условиях межгосударственное регулирование валютных курсов осуществляется в основном в рамках ЕС.

В настоящее время основной валютой, в которой осуществля­ется около 80% всех международных расчетов, выступает доллар США, фактически сохранивший статус резервной валюты. В этом же качестве используются ЕВРО и Японская иена.

21.Режимы валютного курса.

Режим валютного курса характеризует порядок установления курсовых соотношений между валютами.

Различают фиксированный, «плавающий» курсы валют и их варианты, объединяющие в различных комбинациях отдельные элементы фиксированного и «плавающего» курсов. Такая классификация курсовых режимов в целом соответствует принятому МВФ делению валют на три группы: — валюты с привязкой (к одной валюте, «валютной корзине» или международной денежной единице);

— валюты с большой гибкостью;

— валюты с ограниченной гибкостью.

При режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице.

Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту.

Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации — понижения или ревальвации — повышения).

При фиксированном курсе центральный банк нередко устанавливает различные курсы по отдельным операциям – режим множественности валютных курсов.

Такой режим действовал в России с ноября 1989 года по июль 1992 года. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой.

На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны.

Режим «плавающего» или колеблющегося курса характерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту.

Режим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса. С марта 1973 года страны перешли к плавающим валютным курсам.

Однако преобладает регулируемое государством плавание курсов валют.

К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести:

— режим «скользящей фиксации», при котором центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

— режим «валютного коридора», при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса.

Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк).

Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

— режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку.

Источник: https://studopedia.su/15_74619_metodi-regulirovaniya-valyutnogo-kursa.html

Studio-pravo
Добавить комментарий