2. Сущность классификации и основные виды финансового риска. Риск и

77.Сущность и классификация финансовых рисков

2. Сущность классификации и основные виды финансового риска. Риск и

Финансовые рискисвязаны с вероятностью потерь каких-либоденежных сумм или их недополучением.Это риск того, что потоки наличностиокажутся недостаточными для выполненияфинансовых обязательств предприятия.Финансовый риск – это риск, которомуподвергаются акционеры компании,использующей заемные средства исобственный капитал.

Финансоваядеятельность фирмы во всех ее формахсопряжена с многочисленными рисками,степень влияния которых на результатыэтой деятельности фирмы достаточновысока. Риски, сопутствующие финансовойдеятельности фирмы, выделяются в особуюгруппу рисков, которые носят название– финансовые риски. Финансовые рискииграют наиболее значимую роль в общемпортфеле предпринимательских рисковфирмы.

Возрастание степенивлияния финансовых рисков не только нарезультаты финансовой деятельностифирмы, но и в целом на результатыпроизводственно-хозяйственнойдеятельности связано с быстройизменчивостью экономической ситуациии конъюнктуры финансового рынка,расширением сферы финансовых отношенийфирмы, появлением новых для российскихфирм финансовых технологий и другимифакторами.

Финансовые рискиимеют объективную основу из-занеопределенности внешней среды поотношению к предпринимательской фирме.

Внешняя среда включает в себя объективныеэкономические, социальные и политическиеусловия, в рамках которых фирмаосуществляет свою деятельность и кдинамике которых она вынужденаприспосабливаться.

Неопределенностьвнешней среды предопределяется тем,что она зависит от множественныхпеременных, контрагентов и лиц, поведениекоторых не всегда можно предсказать сприемлемой точностью.

Предпринимательствовсегда сопряжено с неопределенностьюэкономической конъюнктуры, котораяобусловлена непостоянством спроса –предложения на товары, денежные средства,факторы производства, многовариантностьюсфер приложения капиталов и разнообразиемкритериев предпочтительностиинвестирования средств, ограниченностьюинформации и многими другимиобстоятельствами. Таким образом,объективность финансовых рисков связанас наличием факторов, существованиекоторых, в конечном счете, не зависитот деятельности фирмы.

С другой струны,финансовые риски имеют и субъективнуюоснову, поскольку всегда реализуютсячерез человека.

Действительно, ведьименно предприниматель оцениваетрисковую ситуацию, формирует множествовозможных исходов и делает выбор измножества альтернатив.

Кроме этого,восприятие риска зависит от каждогоконкретного человека с его характером,складом ума, психологическимиособенностями, уровнем знаний и опытав области его деятельности.

Финансовые риски– это, с одной стороны, опасностьпотенциально возможной, вероятнойпотери ресурсов или недополучениядоходов по сравнению с вариантом, которыйрассчитан на рациональное использованиересурсов в данной сфере деятельности,с другой – это вероятность получениядополнительного объема прибыли,связанного с риском. Таким образом,финансовые риски относятся к группеспекулятивных рисков, которые в результатевозникновения могут привести как кпотерям, так и к выигрышу.

Виды рисков и ихклассификация

Риски можно поделитьна две большие группы:

1. Чистые риски –означают возможность полученияотрицательного или нулевого результата.

К ним относятсяследующие риски:

— природно-естественные– риски, связанные с проявлениемстихийных сил природы: землетрясение,наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.;

— экологические –риски, связанные с загрязнением окружающейсреды;

— политические –риски, связанные с политической ситуациейв стане и деятельностью государства,они возникают при нарушении условийпроизводственно-торгового процесса попричинам, непосредственно не зависящимот хозяйствующего субъекта (невозможностьосуществления хозяйственной деятельностивследствие военных действий, революций,национализации, конфискации товаров ипредприятия и т.д.; введение отсрочкина внешние платежи на определенный срокввиду наступления чрезвычайныхобстоятельств, таких как забастовка,война и т.д.; неблагоприятное изменениеналогового законодательства; запретили ограничение конверсии национальнойвалюты в валюту платежа);

— транспортные –риски, связанные с перевозками грузомтранспортом: автомобильным, морским,речным, железнодорожным, самолетами ит.д.;

— часть коммерческихрисков (имущественные, производственные,торговые) – это опасность потерь впроцессе финансово-хозяйственнойдеятельности, они означают неопределенностьрезультатов от данной коммерческойсделки.

Имущественныериски – риски, связанные с вероятностьюпотерь имущества предпринимателя попричине кражи, диверсии, халатности,перенапряжения технической итехнологической систем и т.п.

Производственныериски – риски, связанные с убытком отостановки производства вследствиевоздействия различных факторов и, преждевсего, с гибелью или повреждениемосновных и оборотных фондов (оборудование,сырье, транспорт и т.п.), а также риски,связанные с внедрением в производствоновой техники и технологии.

Торговые риски –риски, связанные с убытком по причинезадержки платежей, отказа от платежа впериод транспортировки товара, непоставкитовара.

2. Спекулятивныериски – выражаются в возможностиполучения как положительного, так иотрицательного результата. К этим рискамотносятся финансовые риски, являющиесячастью коммерческих рисков.

3. Финансовые риски,их классификация и особенности

Финансовые риски– это спекулятивные риски, для которыхвозможен как положительный, так иотрицательный результат. Их особенностьюявляется вероятность наступления ущербав результате проведения таких операций,которые по своей природе являютсярискованными.

Финансовый рисквозникает в процессе отношений предприятияс финансовыми институтами (банками,финансовыми, инвестиционными, страховымикомпаниями, биржами и др.). Причинамифинансового риска являются инфляционныефакторы, рост учетных ставок банка,снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовые рискиподразделяются на:

1. Риски, связанныес покупательной способностью денег:

— инфляционные идефляционные риски

Инфляционный риск– риск того, что при росте инфляцииполучаемые денежные доходы обесцениваютсяс точки зрения реальной покупательнойспособности быстрее, чем растут. В такихусловиях предприниматель несет реальныепотери.

Дефляционный риск– это риск того, что при росте дефляциипроисходит падение уровня цен, ухудшениеэкономических условий предпринимательстваи снижение доходов.

— валютные риски– представляют собой опасность валютныхпотерь, связанных с изменением курсаодной иностранной валюты по отношениюк другой при проведении внешнеэкономических,кредитных и других валютных операций;

— риск ликвидности– это риски, связанные с возможностьюпотерь при реализации ценных бумаг илидругих товаров из-за изменения оценкиих качества и потребительной стоимости.

2. Риски, связанныес вложением капитала (инвестиционныериски)

— риск упущеннойвыгоды – это риск наступления косвенного(побочного) финансового ущерба(неполученная прибыль) в результатенеосуществления какого-либо мероприятия(например, страхование, хеджирование,инвестирование т.п.);

— риск снижениядоходности – может возникнуть врезультате уменьшения размера процентови дивидендов по портфельным инвестициям,по вкладам и кредитам;

— риск прямыхфинансовых потерь (биржевой риск,селективный риск, риск банкротства, атакже кредитный риск).

Риск снижениядоходности подразделяется на:

— процентные риски– представляют собой опасность потерькоммерческими банками, кредитнымиучреждениями, инвестиционными институтамив результате превышения процентныхставок, выплачиваемых ими по привлеченнымсредствам, над ставками по предоставленнымкредитам. К процентным рискам относятсятакже риски потерь, которые могут понестиинвесторы в связи с изменением дивидендовпо акциям, процентных ставок на рынкепо облигациям, сертификатам и другимценным бумагам;

— кредитные риски– представляют опасность неуплатызаемщиком основного долга и процентов,причитающихся кредитору. К кредитномуриску относится также риск такогособытия, при котором эмитент, выпустившийдолговые ценные бумаги, окажется не всостоянии выплачивать проценты по нимили основную сумму долга.

Риски прямыхфинансовых потерь включают в себя:

— биржевые риски– представляют собой опасность потерьот биржевых сделок. К этим рискамотносятся: риск неплатежа по коммерческимсделкам, риск неплатежа комиссионноговознаграждения брокерской фирмы и т.д.;

— риск банкротства– представляет собой опасность врезультате неправильного выбора способавложения капитала, полной потерипредпринимателем собственного капиталаи неспособности его рассчитываться повзятым на себя обязательствам. Врезультате предприниматель становитсябанкротом;

— селективные риски– это риски неправильного выбора способавложения капитала, вида ценных бумагдля инвестирования в сравнении с другимивидами ценных бумаг при формированииинвестиционного портфеля.

1. Валютные риски– вероятность возникновения убытковот изменения обменных курсов в процессевнешнеэкономической деятельности,инвестиционной деятельности в другихстранах, а также при получении экспортныхкредитов.

Среди них различают:

— операционныйриск – возможность возникновенияубытков или недополучения прибыли врезультате изменения обменного курсаи воздействия его на ожидаемые доходыот продажи продукции;

— трансляционный(балансовый) риск – возникает при наличииу головной компании дочерних компанийили филиалов за рубежом.

Его источникомявляется возможное несоответствиемежду активами и пассивами компании,пересчитанными в валютах разных стран.

Он возникает в случаях необходимостиобщей оценки эффективности компании,включая филиалы в других странах;потребности в составлении консолидированногобаланса; пересчета налогов в валютестраны местонахождения материнскойкомпании.

— экономическийриск – вероятность неблагоприятноговоздействия изменений обменного курсана экономическое положение компании.

2. Процентные риски– вероятность возникновения убытковв случае изменения процентных ставокпо финансовым ресурсам. Среди нихвыделяют позиционный, портфельный,экономический и др.

— позиционный риск– возникает, если проценты за пользованиекредитными ресурсами выплачиваются по«плавающей» ставке. Компания, выдавшаякредит или имеющая депозит в банке под«плавающие» проценты, понесет убыткив случае понижения процентных ставок.Компания, получившая кредит по «плавающей»ставке, наоборот, понесет убытки в случаеповышения процентных ставок;

— портфельный риск– отражает влияние изменения процентныхставок на стоимость финансовых активов,таких, как акции и облигации. При этомвоздействие оказывается не на отдельныевиды ценных бумаг, а на инвестиционныйпортфель в целом. Увеличение процентныхставок на основные кредитные ресурсы,как правило, уменьшает стоимостьпортфеля, и наоборот;

— экономический(структурный) процентный риск связан своздействием изменения процентныхставок на экономическое положениекомпании в целом.

3. Портфельныериски – показывают влияние различныхмакро- и микроэкономических факторовна активы предпринимателя или инвестора.

Портфель активовможет состоять из акций и облигацийпредприятий, государственных ценныхбумаг, срочных обязательств, денежныхсредств, страховых полисов, недвижимостии т.д. Отдельные факторы риска могутоказывать противоположное воздействиена различные виды активов.

Путемсоставления портфеля из разных активовпо определенной технологии можносущественно уменьшить его рискованностьи увеличить доходность.

Так называемыйсбалансированный (рыночный) портфельв наименьшей степени подвержен влияниюфакторов риска, среди которых выделяютсистематические и несистематические.

Внутренняяклассификация финансовых рисковосуществляется по риск-факторам, т.е.по рынкам:

— риски процентныхставок;

— валютный риск;

— ценовой (фондовый)риск.

Источник: https://studfile.net/preview/4268261/page:37/

3.2. Финансовый риск: сущность и их классификация: Выше дано определение о предпринимательских рисках, которые наиболее

2. Сущность классификации и основные виды финансового риска. Риск и
Выше дано определение о предпринимательских рисках, которые наиболее значимо проявляются в финансовых рисках.

Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются в основном на рынках финансовых рисков. Эти риски характеризуются большим многообразием, и в целях эффективного управления ими целесообразно классифицировать их по различным признакам.

По возможности страхования финансовые риски подразделяются на две большие группы в соответствии с возможностью страхования: страхуемые и нестрахуемые.

Риск страхуемый — это вероятное событие или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование. Страховщик обязан возместить потери доходов в полном объеме или частично при наступлении следующих событий:

остановка производства и сокращение объема производства в результате оговоренных событий;

банкротство;

непредвиденные расходы;

неисполнение договорных обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося кредитором по сделке;

понесенные застрахованным лицом судебные расходы;

иные события.

Задача предприятия — рисковать расчетливо, не переходя ту грань, за которой возможно банкротство.

Следующий признак рисков — по уровню финансовых потерь: допустимый риск, критический риск, катастрофический риск.

Допустимый риск — это угроза полной или частичной потери прибыли от реализации того или иного финансового проекта. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли.

Критический риск связан с опасностью потерь в размере про-изведенных затрат на осуществление конкретной финансовой сделки.

Катастрофический риск характеризуется тем, что финансовые потери по нему определяются частичной или полной утратой имущественного состояния предприятия.

Этот риск приводит предприятие к банкротству.

По сфере возникновения финансовые риски следует разделить на внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда по отношению к предприятию, т.е. это риск, не зависящий от деятельности предприятия. Предприятие не может оказывать влияние на внешние финансовые риски, оно может только предвидеть и учитывать их в своей де-ятельности.

Внутренние риски ~ это риски, зависящие от деятельности конкретного предприятия, т.е. их источником является само предприятие. Данные риски могут быть обусловлены:

неквалифицированным финансовым менеджментом на пред-приятии;

неэффективной структурой активов предприятия;

неправильной оценкой хозяйственных партнеров;

чрезмерной приверженностью руководства предприятия к рисковым финансовым операциям;

нестабильным финансовым положением предприятия и другими аналогичными факторами.

По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на следующие группы: прогнозируемые и непрогнозируемые.

Прогнозируемые финансовые риски — это риски, наступление которых является следствием циклического развития экономики, смены стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемого развития конкуренции и т.п. Следующий финансовый риск — это постоянный риск и временный риск.

Постоянный финансовый риск характерен для всего периода осуществления финансовой операции или финансовой деятельности и связан с действием постоянных факторов.

Временный финансовый риск носит временный характер, с данным видом риска предприятие сталкивается лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Эти риски состоят из двух групп: кратковременные и долговременные риски. Первые риски

возникают от кредитного и инвестиционного рисков, а долговременные риски — от инфляционных рисков.

По возможным последствиям финансовые риски подразделяются на три группы:

риск, в результате наступления которого предприятие недополучает определенный объем дохода;

риск, в результате наступления которого предприятие несет экономические потери;

риск, в результате наступления которого предприятие может

рассчитывать как на получение дополнительного дохода, так и на возникновение потерь.

По объекту возникновения риска также можно выделить три группы финансовых рисков, это- риски отдельной финансовой операции, которые характеризуют в комплексе все финансовые риски, с которыми может

столкнуться предприятие при осуществлении какой-либо финансовой операции;

риски различных видов финансовой деятельности, которые

могут возникнуть в ходе осуществления какого-либо вида финансовой деятельности;

риски финансовой деятельности предприятия в целом включают в себя комплекс различных финансовых рисков, которые могут возникнуть при осуществлении предприятием финансовой деятельности.

По возможности дальнейшей классификации выделяют простые и сложные финансовые риски.

Сложные финансовые риски — это риски, которые включают в себя комплекс различных его подвидов. Сюда относится инвестиционный риск.

Еще существуют риски по видам.

Инфляционный риск — вид финансовых рисков, заключающийся в возможности обесценивания реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов и прибыли предприятия от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции. Данный вид риска носит постоянный характер и сопровождает все финансовые операции предприятия в условиях инфляционной экономики.

Под налоговым риском следует понимать вероятность потерь, которые может понести предприятие в результате конъюнктурного изменения налогового законодательства или в результате ошибок, допущенных предприятием при исчислении налоговых платежей.

Кредитныйриск — вероятность того, что партнеры-участники контракта окажутся не в состоянии выполнить договорные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям. Имеются торговый кредитный риск и банковский кредитный риск.

Для поставщика товаров данный риск заключается в способности клиента оплатить их в соответствии с договорными обязательствами.

Уровень кредитного риска повышается с увеличением суммы кредита и срока, на который он берется. Он может быть вызван следующими причинами:

спадом отрасли; спросом на продукцию, производимую предприятием;

невыполнением договорных отношений партнерами предприятия;

трансформацией активов предприятия;

форс-мажорными обстоятельствами.

Депозитный риск — вероятность возникновения потерь в ре-зультате невозврата депозитных вкладов предприятия в банках. Данный риск возникает редко и, как правило, в связи с неправильной оценкой и неудачным выбором банка для осуществления депозитных операций предприятия. Следует отметить, что этот риск имеет всеобщий характер. Он присущ условиям рыночной экономики.

Валютный риск — риск получения убытков в результате неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов на международных финансовых рынках. Валютные риски делятся на следующие риски:

трансляционный риск;

операционный риск или риск сделок;

экономический риск, который в свою очередь делится на прямой риск и косвенный риск.

Трансляционный валютныйриск возникает при консолидации счетов иностранных дочерних компаний с финансовыми отчетами головных компаний. Операционный валютный риск возникает в ходе такой деловой операции, специфика которой обусловливает проведение платежа или получение средств в иностранной валюте не в момент заключения сделки, а спустя какое-то время.

Экономический валютныйриск — это вероятность сокращения выручки или возможность получения прибыли в связи с изменением валютных курсов. Этот риск носит долговременный характер и связан с тем, что предприятие производит расходы, в одной валюте, а получает доходы в другой. В результате любые изменения валютных курсов могут отразиться на финансовом положении предприятия.

Инвестиционный риск — вероятность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия.

Имеются два вида этого риска: риск финансового инвестирования и риск реального инвестирования. Этот вид классифицируется по уровню оценки, причинам возникновения, виду потерь.

Следующий вид финансовых рисков — процентный риск. Данный вид риска возникает из-за непредвиденных изменений про-центной ставки на финансовом рынке. Этот риск приводит к из-менению затрат на выплату процентов или доходов на инвестиции и, следовательно, к изменению ставки доходности на собственный капитал и на инвестиционный капитал по сравнению с ожидаемыми ставками доходности.

Причиной возникновения процентного риска является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием внешней предпринимательской среды, роста или снижения предложения свободных денежных ресурсов, государственного регулирования экономики и других факторов.

В первую очередь с процентным риском сталкиваются банки и инвестиционные компании, однако данный финансовый риск соответствует предприятиям, которые используют для рования своей деятельности банковские кредиты, а также вкладывают временно свободные денежные средства в активы, приносящие доходы в виде процентов.

Значительный объем займов и капиталовложений предприятия осуществляют на условиях плавающей процентной ставки. В этом случае подлежащие уплате или получению проценты в течение действия договора периодически пересматриваются и приводятся в соответствие с текущей рыночной ставкой.

Бизнес-риск — один из видов финансовых рисков, характерных в первую очередь для акционерных обществ.

Заключается в невозможности для акционерного общества поддержать уровень дохода на акцию на неснижающемся уровне.

Бизнес-риск возникает, как правило, в тех случаях, когда хозяйственная деятельность предприятия оказывается под воздействием определенных причин менее успешной, по сравнению с тем, что было запланировано.

Источник: https://knigi.news/finansovyiy-menedjment/finansovyiy-risk-suschnost-15011.html

Основы оценки финансовых рисков

2. Сущность классификации и основные виды финансового риска. Риск и

В современной действительности непросто обнаружить субъекты хозяйственной деятельности, которых не коснулся бы мировой экономический кризис. Это касается и институтов бизнеса, и компаний, ведущих деятельность во многих отраслях экономики.

Причиной послужили финансовые риски, которые оказались не столько упущенными, сколько неустранимыми имеющимся арсеналом средств, который выработан за последние десятилетия.

Для нас же важны действующие понятие и сущность данной группы рисков с позиции возможного маневрирования предприятия в условиях выживания.

Предметная область финансовых рисков

Понятие финансового риска своими корнями проникает в сущность собственно явления риска.

В общем смысле под риском мы рассматриваем вероятность, возможность наступления неблагоприятных событий, в результате которых субъект, принявший решение, может полностью или частично потерять свои ресурсы. Сущность риска, следовательно, выражается в наборе качеств, включающих такие базовые элементы, как:

  • вероятность;
  • событие;
  • субъект;
  • решение;
  • ресурсы.

Понятие, ставящее во главу угла вероятностный аспект возникновения неблагоприятных фактов и событий, в наибольшей степени соответствует и более точно воспроизводит сущность явления риска в целом.

Это в той же степени справедливо и по отношению к его разновидности, которая именуется, как «финансовый риск». Под настоящим риском будем понимать возможность наступления неблагоприятных событий в результате принятого финансового решения.

Неблагоприятные факты и события подразумевают недополучение ожидаемой выгоды или дополнительные расходы.

Нам также важно разобраться, какого вида решения подпадают под понятие финансового риска. Ряд авторов полагают, что любое предпринимательское решение, несущее в себе вероятность потери или недополучения дохода или капитала предприятия, соответствует ему.

С данной позицией можно согласиться, если допустить широкий взгляд на вопрос, но следует учитывать, что финансовые риски возникают по факту принятия решений, в рамках так называемого финансового предпринимательства.

При таком виде предпринимательской деятельности денежные средства, валюта, ценные бумаги, другие долгосрочные вложения рассматриваются как товар. Финансовые риски, с учетом замечаний, обладают тремя основными отличительными признаками.

  1. Состояние неопределенности, мерой которой служит вероятность неблагоприятных событий в результате решений финансового предпринимательства или поддерживающих финансовых инвестиций.
  2. Потери и упущенная выгода в результате неблагоприятного исхода.
  3. Риск неизбежно сопутствует деятельности субъекта хозяйствования.

В литературе присутствуют разнообразные подходы к выделению видов рисков. В некоторых источниках к рассматриваемым рискам относят операционные риски, возникающие вследствие технических сбоев, ошибок и умышленных действий персонала.

Я не могу согласиться с этим, потому что операционные риски носят универсальный характер и могут возникать при любом направлении деятельности.

С учетом специфической природы решений, формирующих рассматриваемую вероятность, выделяются следующие основные виды финансовых рисков:

  • валютные;
  • кредитные;
  • ликвидности;
  • рыночные.

Классификация видов финансовых рисков

Для осуществления результативного анализа и управления требуется выделение и классификация финансовых рисков на уровне активов, проектов и предприятия в целом.

Приступая к анализу и идентификации рисков, каждый риск-менеджер или PM обязан составить перечень возможных угроз, ориентируясь на содержательную сторону рисков, вероятность которых подлежит оценке.

Финансовые риски включают названные выше основные виды, по которым представляется краткое описание содержания вероятных неблагоприятных фактов в табличной форме.

Описание основных видов финансового риска в компании

Кредитные и рыночные риски, как специфические финансовые риски, тесно связаны с природой и составом применяемых компанией финансовых инструментов.

Данные риски являются одновременно систематическими и индивидуальными.

Они обусловлены действиями организации в зоне, например, портфельных инвестиций либо в качестве основой уставной деятельности (финансовые компании, кредитные учреждения), либо в качестве вспомогательных инвестиций (производственные предприятия).

Валютный риск и риск ликвидности относятся к индивидуальным рисковым вероятностям неблагоприятных событий.

Они проявляются в случае несовпадения основных параметров обязательств и активов соответствующего субъекта хозяйственной деятельности.

Если же удается осуществить безупречную балансировку активов и пассивов предприятия (посреднического института) по валюте и срокам, вероятность рисковых событий становится ничтожной.

Представленное деление на основные виды носит достаточно условный характер. Объективно часто наблюдается смешение понятий. Взять, к примеру, валютный риск.

Потери могут возникнуть из-за неблагоприятного изменения валютного курса. И если предприятие владеет инструментом, который номинирован в иностранной валюте, риск снижения курса показывает, по существу, рыночный риск.

Подобное возможно допустить и при тщательном рассмотрении риска ликвидности.

Финансовые риски специфичны также и тем, что валютный, рыночный риски, как, впрочем, и риск ликвидности могут быть рассмотрены как особые виды кредитного риска.

Вполне допустимо утверждать, что рыночный риск, определяемый возможностью потерь из-за неблагоприятного изменения цен на финансовые инструменты, обусловлен кредитным риском.

Такая позиция продиктована самой природой финансовых активов как формы требования к контрагентам.

Например, акции несут в себе потенциал требований на часть прибыли и капитала предприятия. Когда происходит обесценение таких требований? Когда вероятность их неисполнения увеличивается.

Следовательно, возникает прямая аналогия с кредитными рисками. Пример снижения цен на облигации из-за повышения процентных ставок – яркое тому подтверждение.

Классификация финансовых рисков в расширенной интерпретации приводится далее в табличной форме.

Деление финансовых рисков по основным классификационным признакам

Выбор методов оценки финансовых рисков

Оценка финансовых рисков производится последовательно, алгоритм оценочных мероприятий включает следующие этапы.

  1. Выявление, классификация и отбор значимых для компании рисков. Выявление рисков, их группировка занимают весомую долю времени данного этапа.
  2. Выбор метода расчета риска для целей количественной формализации и минимизации угрозы.
  3. Вариативное прогнозирование динамики размера потерь для различных сценариев действий предприятия, выработка управленческих решений для снижения вероятности неблагоприятных последствий.

Формат оценки рисков имеет существенное значение. Как известно, для того, чтобы управлять, нужно сначала измерить.

Поэтому основными являются количественные методы оценки финансовых рисков, на которых мы и акцентируем основное внимание в данной статье. Среди типовых рисков данной группы выделяется кредитный риск.

Он связан с вероятностью возможных затруднений, связанных со своевременным и полным погашением своих долгов и обязательств. К методам оценки кредитного риска относятся:

  • модель Э. Альтмана;
  • модель Р. Таффлера;
  • модель Р. Лиса.

В качестве примера далее приводится формула критерия Р. Таффлера, в составе которой предлагается обратить внимание на коэффициент финансового риска.

Формула расчета критерия Таффлера

Коэффициент финансового риска показывает соотношение средств, привлеченных на долгосрочной основе, к собственному капиталу. Среди привлекаемых средств часто основную долю занимают заемные средства. Нормативное значение показателя в менеджменте, как правило, устанавливают на уровне 0,5.

Коэффициент в целом показывает аналитикам наиболее общую картину устойчивости компании и говорит о степени зависимости предприятия от кредиторов. Оценки риска ликвидности также производятся по типовым методам финансового менеджмента и охватывают показатели текущей, абсолютной и быстрой ликвидности. Каждому типу ликвидности соответствует своя формула расчета.

Показатели ориентируются на типовые нормативные значения, показанные ниже в таблице.

Формулы и нормативы для оценки риска ликвидности

К количественной оценке рыночных рисков относятся методы VaR (Value at Risk), Shortfall (Shortfall at Risk).

Чтобы оценить вероятность потерь от возможного снижения стоимости предприятия на фондовом рынке, активно применяется наиболее популярный метод VaR. Он не лишен недостатков и может не учитывать невысокой вероятности очень больших потенциальных потерь.

Кроме того, локальные сценарии событий могут быть катастрофичными. Далее размещена формула для его расчета.

Формула оценки рыночного риска по методу VaR

Многих недостатков метода VaR лишена формула Shortfall. Данный метод в силу своей консервативности позволяет учитывать возможные потери даже при невысокой вероятности. Модель метода воплощена в следующей формуле оценки риска.

Формула оценки рыночного риска по методу Shortfall

Этапы работы с финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками осуществляется с целью минимизации их неблагоприятного влияния на результаты деятельности предприятия.

Такое управление подразумевает процедуры идентификации, отбора, оценки, планирования путей минимизации, реализации, мониторинга и коррекции. При этом финансовые риски снижаются в ходе анализа всех возможных альтернатив.

Этапы работы с рисками выстраиваются в логическую модель событий, которая показана ниже.

Алгоритм аналитической работы по поиску путей снижения финансовых рисков

Рассмотрим основные этапы аналитического блока управления данной группой рисков. Каждый из них включает элементы:

  • выход из предыдущей операции;
  • выбор метода реализации этапа;
  • список альтернативных вариантов, из которых и производится выбор.

Перед оценкой рисков требуется, чтобы они были идентифицированы и ранжированы по возможной опасности, и для них подобраны соответствующие методы.

Показатели оценки имеют особое значение с позиции ясности размера капитала, подлежащего резервированию для покрытия потенциальных потерь.

Кроме того, расходы могут потребоваться для превентивной минимизации рисков на начальных этапах инвестирования.

Вторым шагом аналитического алгоритма является анализ финансовых рисков. В ходе реализации анализа становится понятным, за счет каких вариантов альтернативного воздействия на финансовые риски получится добиться их снижения. Механизмы нейтрализации финансовых рисков запускаются после завершения выбора путей их нивелирования. Какие существуют варианты снижения рисков?

  1. Страхование рисков.
  2. Резервирование финансовых капиталов.
  3. Лимитирование размеров финансовых операций, в том числе за счет применения рейтингов кредитоспособности.
  4. Хеджирование, т.е. минимизация ценовых рисков. Данное понятие подразумевает набор действий с целью зафиксировать цены на определенном уровне. Хеджирование делится на биржевые и внебиржевые инструменты.
  5. Диверсификация как способ распределения активов между различными инструментами с различным уровнем риска.

В завершение аналитического блока запускаются выбранные механизмы нейтрализации финансовых рисков. Принимается ответственное решение по минимизации риска. Среди множества альтернатив может быть выбраны несколько оптимальных, часто сочетающихся во взаимодополняющих комбинациях.

Финансовые инвестиции в современной действительности как уникальные и сложные задачи все больше обретают черты проектов, требующих комплексного управления.

Данная тенденция означает, что финансовые риски требуют внимания не только от специалистов и руководителей финансовых служб, но и от проект-менеджеров, специализирующихся на экономике. В России пока это не столь развито.

Но время идет, и финансовые инструменты, которые таят в себе не только большие возможности, но и значительные риски, тем не менее, получат должное развитие. Это позволит предприятиям эффективнее маневрировать на рынке и быть в целом успешнее.

Источник: http://projectimo.ru/upravlenie-riskami/finansovye-riski.html

Финансовые риски: сущность, классификация и методы их оценки

2. Сущность классификации и основные виды финансового риска. Риск и


В данной статье проведено исследование сущности и классификации финансовых рисков, а также рассмотрены методы по их оценке и снижению.

Ключевые слова: финансовые риски, источники финансовых рисков, анализ финансовых рисков, методы оценки и снижения финансовых рисков.

В настоящие время в условиях рыночной экономике каждое предприятие, работая в той или иной сфере бизнеса имеет возможность к рискам. Опасность таких потерь и выражается в коммерческих рисках.

Коммерческий риск предполагает неуверенность в возможном результате, неопределенность этого результата деятельности. Одним из составляющих коммерческих рисков являются финансовые риски, которые связаны с вероятностью потерь или недополучением денежных средств.

В целом все коммерческие риски делятся на чистые и спекулятивные.

Финансовые риски занимают особенное место в жизнедеятельности людей. Они затрагивают имущественные, денежные отношения и причисляются к зависящим как от воли бизнесменов, так и от внешних причин.

Масштабы отрицательных последствий в финансовой сфере геометрически повышаются по мере роста масштабов мировой экономики.

На уровне национальных хозяйств неэффективное распоряжение ресурсами ведет к социально-экономическому отставанию или стремительному развитию.

На международном уровне источниками финансовых рисков являются, как показывает практика, доминирующее экономическое положение малой группы промышленно развитых государств («золотого миллиарда»). Также причиной может являться недостаточный опыт использования международного валютно-финансового рынка.

На уровне хозяйствующих субъектов причиной финансовых рисков может стать агрессивная финансовая политика, неверно выбранная стратегия, непрофессиональные руководители, быстро меняющиеся внешние условия.

А. С. Шапкин отмечает: «Финансовые риски — это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат». Автор утверждает, что их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными. [9]

Среди мнений ученых нет единого понятия «финансовых рисков». Анализ определений финансового риска показывает, что кроме неопределенности риск характеризуется следующими важными факторами: случайный характер события, возможность определения вероятности ожидаемых результатов, присутствие альтернативных вариантов, возможность получения убытков, вероятность получения дополнительной прибыли.

Рис. 1. Финансовые риски

Классификация финансовых рисков играет важную роль в управлении финансовыми рисками.

О. С. Виханский и А. И. Наумов определяют следующий состав финансовых рисков: кредитный, процентный, валютный и риск упущенной выгоды (рисунок 1). [6]

По мнению ученых, экономическая сущность кредитных рисков вытекает из их названия — это опасность невозврата кредитополучателем суммы основного долга и суммы процентов, положенных заимодавцу. [3]

Рассматривая процентный риск, отметим, что это вероятность утрат коммерческими банками, кредитными организациями, селенговыми компаниями, инвестиционными фондами, возникающих из-за более высоких процентных ставок, назначенных ими по заемным средствам, над ставками по кредитам выданным.

Валютные риски это опасность валютных убытков, возникающих из-за колебаниякурса конкретной иностранной валюты относительно другой, включая национальную, при осуществлении различных валютных операций.

Риск упущенной финансовой выгоды — риск получения косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) из-за неосуществления какой-либо сделки (например, страхования) или остановки хозяйственной деятельности [4].

Особый интерес в данном вопросе представляют работы И. А. Бланка. Классификация финансовых рисков, предложенная данным автором, содержит десять признаков классификации.

В группу финансовых рисков им включены следующие риски: риск неплатежеспособности, риск снижения финансовой устойчивости, инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск, процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, криминогенный риск. [2]

В отличие от многих ученых И. А. Бланк не ограничивается перечислением основных видов финансовых рисков. Помимо них И. А. Бланк предлагает следующие признаки классификации финансовых рисков (таблица 1).

Таблица 1

Классификация финансовых рисков по мнениюИ.А.Бланка

Классификационные признакиВиды
По характеризуемому объектуРиск отдельной финансовой операцииРиск различных видов финансовой деятельностиРиск финансовой деятельности предприятия в целом
По совокупности исследуемых инструментовИндивидуальный финансовый рискПортфельный финансовый риск
По комплексности исследованияПростой финансовый рискСложный финансовый риск
По источникам возникновенияВнешний рискВнутренний риск
По уровню финансовых последствийРиск,влекущий только экономические потериРиск упущенной выгодыРиск,влекущий как экономические потери, так и дополнительную прибыль
По характеру проявления во времениВременныйПостоянный
По уровню финансовых потерьДопустимыйКритическийКатастрофический
По возможности предвиденияПрогнозируемыйНепрогнозируемый
По возможности страхованияСтрахуемыйНе страхуемый

Каждый автор предоставляет свое виденье классификации финансовых рисков. С. В. Валдайцева отмечает, что в классификацию входят такие виды рисков: кредитный, валютный, инфляционный и инвестиционный риски. Р. С. Бариева определяет следующий состав финансовых рисков: валютный риск, инвестиционный риск, риск законодательных изменений.

Существует классификация финансовых рисков на рыночные, кредитные и риски ликвидности. [1]

Финансовым риском возможно маневрировать, применять многообразные действия, разрешающие в некоторой степени предсказать наступление рискового события и внедрять меры к уменьшению уровня риска. Нестабильная экономическая среда Российской Федерации, внутри которой функционируют субъекты хозяйствования, предполагает необходимость регулярной оценки финансового положения.

В современном мире выделяются два метода оценки финансового риска: качественный и количественный.

Качественная оценка риска осуществляется при отсутствии достаточной базы статистических данных и представляет собой экспертные оценки, позволяющие создать структуру рисков. [5]

Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск.

Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения. [7]

На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом.

Также выявляется возможный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента.

Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются: аналитические, статистические, метод экспертных метод аналогов. [8]

Управление рисками предприятия — деятельность, направленная на устранение или хотя бы снижение влияния неблагоприятных последствий, которые возникают в процессе деятельности предприятия.

Существует много различных методов, направленных на снижение финансовых рисков, к основным относятся: уклонение от риска, принятие риска на себя, передача риска, страхование риска, объединение риска, диверсификация, хеджирование, использование внутренних финансовых нормативов.

Таким образом,финансовыериски являются неотъемлемой частью предпринимательской деятельности в условиях рыночных отношений и относятся к группе спекулятивныхрисков, которые в результате возникновения могут привести как к потерям, так и к выигрышу. Только комплексное использование количественных и качественных оценок финансовых рисков и взаимное дополнение одних методик снижения рисков другими обеспечит эффективное управление финансовыми рисками.

В этой связи анализ финансовых рисков становится все более необходимым из-за своего большого значения для всех участников бизнес-процессов в России и во всем мире.

Литература:

  1. Информация Минфина России N ПЗ-9/2012 «О раскрытии информации о рисках хозяйственной деятельности организации в годовой бухгалтерской отчетности»
  2. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента: В 2 т.: Т.2 / И. А. Бланк — М.: Омега-Л, 2012–674 с
  3. Гришина А. Финансовые риски, связанные с финансовыми вложениями / А. Гришина // Финансовая газета, 2010, № 16.- С. 14–18.
  4. Елин С. Как предпринимателю обеспечить безопасность бизнеса / С. Елин, // Арсенал предпринимателя, 2013, № 6 — С. 78–84.
  5. Кужаева А. Т. Особенности риск-менеджмента в масложировом подкомплексе АПК (на материалах Ставропольского края) диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Ставропольский государственный аграрный университет. Ставрополь, 2015. 6.
  6. Менеджмент: учебник / О. С. Виханский, А. И. Наумов. — 5-е изд. стереотипн.-М.: Магистр: ИНФРА-М, 2014.-576 с.
  7. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е. С. Стояновой. — 6-е изд. — М.: Изд-во «Перспектива», 2011. — 656 с.
  8. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / под ред. акад. Г. Б. Поляка. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.- 527 с.
  9. Шапкин В. А., Шапкин А. С., Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. — М.: «Дашков и К°», 2014. — 880 с.

Основные термины(генерируются автоматически): риск, финансовый риск, инвестиционный риск, процентный риск, признак классификации, метод оценки, количественный анализ риска, количественный анализ, качественный анализ риска, валютный риск.

Источник: https://moluch.ru/archive/112/28377/

Сущность и классификация финансовых рисков

2. Сущность классификации и основные виды финансового риска. Риск и

Финансовый риск является одной из наиболее сложных кате­горий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие основные характеристики:

1.Экономическая природа.

2.Объективность проявления.

3.Вероятность реализации.

4.Неопределенность последствий.

5.Ожидаемая неблагоприятность последствий.

6.Вариабельность уровня.

7.Субъективность оценки.

Под финансовым риском предприятия понимается вероят­ность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределеннос­ти условий осуществления его финансовой деятельности.

Классификация финансовых рисков пред-ия по основным признакам.

1. По видам:

Риск снижения финансовой устойчивости. Этот риск ге­нерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам.

Риск неплатежеспособности. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени.

Инвестиционный риск. Он характеризует возможность воз­никновения финансовых потерь в процессе осуществления инвести­ционной деятельности предприятия.

Инфляционный риск. Этот вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожида­емых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кре­дитной).

Валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям, веду­щим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию).

Депозитный риск. Этот риск отражает возможность невоз­врата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов).

Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям.

Налоговый риск.

-Структурный риск. Этот вид риска генерируется неэффек­тивным финансированием текущих затрат предприятия, обуславли­вающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме.

-Криминогенный риск. Он проявляется в форме объявления его партнерами фиктив­ного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незакон­ное присвоение сторонними лицами денежных и других активов; хищения отдельных видов активов собственным персоналом и дру­гие.

2. По характеризуемому объекту:

риск отдельной финансовой операции;

— риска различных видов финансовой деятельности;

— риск финансовой деятельности пред-ия в целом.

3. По совокупности исследуемых инструментов:

— индивидуальный финансовый риск;

— портфельный финансовый риск.

4. По комплексности:

— простой финансовый риск (пример: инфляционный риск);

— сложный финансовый риск (пример: риск инвестиционного проекта).

5. По источникам возникновения:

— внешний, систематический или рыночный риск, он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка, на что не может повлиять пред-е;

— внутренний, несистематический или специфический, он связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала.

6. По характеру финансовых последствий:

— риск, влекущий только экономические потери;

— риск, влекущий упущенную выгоду, он характеризует ситуацию, когда пред-ие не может осуществить запланированную финансовую ситуацию;

7. По характеру проявления по времени:

— постоянный финансовый риск (пример: процентный риск, валютный риск);

— временный финансовый риск (пример: риск неплатежеспособности).

8. По уровню финансовых потерь:

— допустимый финансовый риск – финансовые потери не превышают расчетной суммы прибыли по финансовой операции;

— критический финансовый риск – финансовые потери не превышают расчетной сумму валового дохода по финансовой операции;

— катастрофический финансовый риск – финансовые потери определяются частичной или полной утратой собственного капитала.

9. По возможности предвидения:

— прогнозируемый ФР. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сме­ной стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции;

— непрогнозируемый ФР. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью про­явления.

10. По возможности страхования:

— страхуемый ФР – относятся риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования страховым организациям;

— нестрахуемый ФР – относятся риски, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на финансовом рынке.

Основы системы управления финансовыми рисками

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.

В целом методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

Методы снижения степени финансовых рисков.

Метод избежания риска.

Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах.

Метод лимитирования.

Механизм лимитиро­вания концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финан­совых нормативов:

-предельный размер (удельный вес) заемных средств, исполь­зуемых в хозяйственной деятельности;

— минимальный размер (удельный вес) активов в высоколик­видной форме;

— максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента;

— максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;

— максимальный размер товарного (коммерческого) или пот­ребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

-максимальный период отвлечение средств в дебиторскую задолженность.

Метод хеджирования.

Эффективный способ снижения риска неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры с помощью заключения срочных контрактов (фьючерсов и опционов). Способ позволяет зафиксировать цену приобретения или продажи на определенном уровне и таким образом компенсировать потери на рынке наличного товара прибылью на рынке срочных контрактов.

Метод диверсификации.

Диверсификация позволяет снизить портфельные риски за счет разнонаправленности инвестиций. Доказано, что портфели, состоящие из рисковых финансовых активов, могут быть сформированы таким образом, что совокупный уровень риска портфеля будет меньше риска любого отдельного финансового актива, входящего в него.

Метод распределения рисков.

Распределение рисков осуществляется обычно между участниками проекта, чтобы сделать ответственным за риск участника, который в состоянии лучше всех рассчитать и контролировать риски и наиболее устойчивого в финансовом отношении, способного преодолеть последствия от действия рисков.



Источник: https://infopedia.su/5x201d.html

Понятие и классификация финансовых рисков предприятия

2. Сущность классификации и основные виды финансового риска. Риск и

Деятельность коммерческих предприятий, особенно в условиях спада экономики и экономических кризисов, подвержена множеству различных видов рисков, что обуславливает необходимость своевременного анализа, оценки и разработке направлений по их снижению.

Действую в условиях жесткойконкуренции при снижении спроса практически во всех сферах деятельностикоммерческих организаций, вопрос значимости оценки финансовых рисков не вызываетсомнений. Только адаптированные к современным экономическим условиям и внешнимфакторам предприятия смогут продолжить стабильное функционирование на рынке, атакже будут иметь возможность своего дальнейшего развития.

В тоже время актуальным остаетсявопрос, касающийся методов и способов анализа финансовых рисков, а так жеспособов управления ими.

В связи, с чем необходимо комплексно и обоснованоподойти к оценке и выбору методик анализа финансовых рисков, выявить недостаткитой или иной методики, определить возможность ее применения к объектуисследования.

Только в том случае, если выбранный нами подход к оценкефинансовых рисков будет эффективен, можно будет принять меры, действительноспособствующие снижению уровня финансовых рисков на предприятии.

Формирование науки об управлении финансовыми рисками является относительно новым явлением именно для нашей страны, в связи с экономической моделью, сформированной в прошлом веке, однако уже сейчас имеется множество исследований, касающихся вопросов анализа, управления и методов снижения финансовых рисков.

Подходы к определению понятия финансовые риски

В современных условияхдеятельность российских предприятий, практически всех сфер деятельности,подвержена различным видам риска. В первую очередь, это обусловлено тем, чтосама российская экономика, а вернее ее модель, обусловлена большим количествомнеопределенных факторов, которые увеличивают возможность появления рисковойситуации.

В общем смысле под риском следует понимать возможность возникновения неблагоприятной ситуации для предприятия в производственной и финансовой деятельности.

Наиболее подверженнымразличным видам рисков сегодня, предприятия, в тои или иной сфере зависимы отвнешних рынков. Это обусловлено в первую очередь нестабильным курсовнациональной валюты, а так же ограничительными мерами по отношению к ниминостранных государств Европы и США.

По отношению к конкретному хозяйствующему субъекту, на наш взгляд, финансовые риски можно рассматривать относительно трех различных подходов:

— риск как негативновлияющий фактор на деятельность предприятия;

— риск как фактор,способствующий адаптации предприятия под новые условия хозяйствования;

— риск, как фактор,позитивно влияющий на деятельность коммерческой организации.

Конечно, болеераспространенным является именно первый подход, т.е. подход с негативновлияющей позиции финансового риска на деятельность предприятия.

Однако, впрактике встречаются и иные подходы к влиянию финансовых рисков на деятельностьпредприятия.

Для того чтобы понять их сущность и определить уровень инаправление влияния, необходимо проанализировать само понятия «финансовые риски»(таблица 1).

Таблица 1 – Основные подходы к определению понятия финансовые риски предприятия

Автор Определение понятия платежеспособности
Тян Н.Г. «финансовый риск подразумевает под собой те или иные потери, которые в свою очередь могут оказать ощутимое влияние на финансовое состояние предприятия, а, следовательно, на финансовую устойчивость, поэтому важным для предприятия является постоянный анализ и выявление возможных рисков» .
Гармаева Э.Ц. «финансовый риск предприятия — это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности».
Бланк И.А. «финансовый риск – это результат выбора менеджерами или собственниками предприятия альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности.
Шлуманенко С.А. «Финансовый риск – это риск возможных потерь при осуществлении финансово – хозяйственной, инвестиционной или иной деятельности».
Носова Ю.С. «финансовый риск предприятия — это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности».
Никитина Е.Н. «финансовые риски, как общее понятие представляют собой потери предприятия от его коммерческой деятельности в случае неэффективного ведения хозяйства, либо в случае наступления непредвиденных обстоятельств».
Леонова Н.Г. «финансовый риск – это риск, связанный с потерей финансовых ресурсов».
Дарибекова А.С. «финансовые риски — это, с одной стороны, опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, который рассчитан на рациональное использование ресурсов в данной сфере деятельности, с другой — это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском».

Таким образом,рассмотрев основные подходы к определению понятия «финансовые риски», можносделать следующие выводы:

— основная частьанализируемых авторов, при характеристике понятие «финансовые риски»придерживается подходу к его определению как вероятность возникновениянеблагоприятных финансовых последствий, потерь, расходов и убытков;

— более рационально к определению понятия «финансовые риски», на наш взгляд, подходит А.С. Дарибекова, которая с одной стороны считает, что финансовые риски это, и вероятность потерь, и вероятность получения дополнительной величины прибыли.

Данный подход, на наш  взгляд, более рационален, ведь рискуя, предприятие может столкнуться как с неблагоприятной ситуацией для своего бизнеса, так и получить выгоду. Допустим, предприятие решило инвестировать в строительство офисного центра определенную величину средств. В данном случае у предприятия возникают финансовые риски: инвестиционные, кредитные и другие.

Однако, их возникновение не означает, что они приведут только к неблагоприятной ситуации, убыткам. Финансовый риск может и должен по планам предприятия привести к доходам, к развитию, к рентабельности.

И зависит уровень этих финансовых рисков от многих факторов, в рассматриваемом примере к таким факторам можно отнести: уровень цен, государственную систему регулирования и лицензирования строительной деятельности, общее экономическое положение в стране, финансовые возможности самого предприятия и его положения на рынке;

— понятие «финансовыхрисков» как результата альтернативных финансовых решений, определено И.А.Бланком. Как можно заметить И.А.

Бланк не относит риск, ни к факторувозникновения неблагоприятной финансовой ситуации, ни к фактору полученияприбыли.

Автор лишь обособленно закрепляет понятие как «альтернативное решение»,фактически переводя последствия этих решений на самих менеджеров, исполнителей,руководителей и иных лиц, участвующих в реализации принимаемых решений.

В итоге проведенныхисследований, нам удалось определить, что такой подход к финансовым рискам, какк фактору, способствующему адаптации предприятия под новые условияхозяйствования, прямо у исследуемых ученых не рассматривается.

На наш взгляд,это является упущением, прежде всего потому, что место такому подходу должнобыть, ведь предприятие понимая, что находится в ситуации повышенногофинансового риска, для его снижения должно адаптироваться под определенныеусловия.

Таким образом, можно выделить именно стимулирующую функцию финансовыхрисков.

Как отмечает Ю.С. Носова «в российской действительности риск имеет свой характер, который не присущ зарубежным фирмам». По мнению автора, это связано, прежде всего, с «наследственными» факторам, которые остались от плановой экономики.

На наш взгляд, фактор «наследственности» плановой экономики, в настоящее время является в большей степени косвенным, чем прямо влияющим на уровень возникновения различных видов рисков на предприятиях. Система рыночных отношений уже довольно глубоко проникла во все сферы деятельности, включая коммерцию.

Поэтому уровень возникновения рисковых ситуаций, в настоящее время, зависит именно от эффективности построения экономической модели. А также особенностей управления рычагами экономики, которые находятся в руках правительства.

Разновидности финансовых рисков

А.В. Лукьяненковыделяет следующие разновидности финансового риска:

— кредитный риск, т.е.риск который возникает в связи неуплатой предприятием кредитного долга ипроцентов по нему.

— процентный риск –такой вид риска, при котором возникает  опасностьпотерь, связанная с  изменением ставкирефинансирования ЦБ РФ.

— валютный риск – это рискснижений стоимости обменного курса валют, при котором предприятие можетнедополучит причитающейся ей доход. Такой вид риска очень актуален в настоящее время, ведь снижение стоимостинациональной валюты, в данном случае российского рубля, влияет на цену товаровза рубежом, которые закупают отечественные предприятия.

— ценовой риск – несетвозможность для предприятия финансовых потерь, связанных с негативнымизменением ценовых индексов на активы.

— риск упущеннойвыгоды. Означает возможность недополучения прибыли в результате неосуществлениязапланированной финансовой операции.

— инвестиционный риск –вероятность появления финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционнойдеятельности организации (риск реального инвестирования и риск финансовогоинвестирования).

— налоговый риск – возможность понесения налогоплательщиком финансовых потерь, связанных с процессом уплаты и оптимизации налогов.

Классификация финансовых рисков

Более широкую классификациюфинансовых рисков с делением их на систематические и несистематические,предлагает С.В. Жамьянова. По источникам возникновения финансовые риски С.В.Жамьянова подразделяет на систематические и несистематические (рисунок 1).

Классификация финансовых рисков

Систематические финансовые риски

Под систематическими рисками необходимо понимать, так называемые, внешние риски предприятия, т.е. те риски, которыми оно не может управлять. Рассмотрим более подробно данную категорию финансовых рисков:

— валютный риск – подкоторым понимается риск изменения курса валют. Особенностью характеристикиданного вида риска у С.В. Жамьяновой, в отличии от А.В. Лукьяненко, являетсято, что автор определяет четкие рамки возникновения и завершения этого видариска.

А именно, данный вид риска возникает с подписанием определенногодоговора, расчеты по которому должны проводится в иностранной валюте изаканчивается в сам момент оплаты, т.е. проведения операции по перечислениюденежных средств на счета контрагента.

Таким образом, уровень валютного рискабудет расти «пропорционально» росту курса иностранной валюты.

— процентный риск С.В.Жамьянова определяет как вероятность финансовых потерь в связи с изменениемуровня процентных ставок. Как можно заметить, автор не уточняет, что данный видриска основан только на ключевой ставке рефинансирования ЦБ РФ.

На наш взгляд,это является более рациональным подходом, т.к. процентные ставки могут изменятьи сами коммерческие банки. Как правило, политика уровня процентных ставоккоммерческих банков, опирается именно на ключевую ставку рефинансирования ЦБРФ.

— ценовой риск характеризуется С.В. Жамьяновой, как вероятность потерь при изменении отпускных цен на товары, изменение тарифов на услуги различных организаций, увеличение стоимости оборудования.

Таким образом, автор более детально рассматривает перечень факторов возникновения ценовых рисков. Если А.В. Лукьяненко рассматривает изменение ценовых индексов только на активы, то С.В.

Жамьянова, выделяя услуги и тарифы, не ограничивается изменением цен просто на активы, к которым, соответственно изменение цен на услуги и изменение тарифов не относятся.

Несистематические финансовые риски

Под несистематическимирисками необходимо понимать, так называемые, внутренние риски предприятия, т.е.те риски, которыми компания может управлять. Рассмотрим более подробно даннуюкатегорию финансовых рисков:

— риск сниженияфинансовой устойчивости предприятия характеризуется несовершенной структуройкапитала предприятия, высокой долей заемных средств в пассивах бухгалтерскогобаланса, отрицательным сальдо денежных потоков на предприятии.

В целом, авторвыделил, характеризуя риск снижения финансовой устойчивости предприятия,наиболее важные причины его возникновения. Однако, самих факторов, влияющих науровень данного риска, намного больше. Основным фактором риска сниженияфинансовой устойчивости предприятия, на наш взгляд, является сама системаэффективности управления предприятие.

В данном случае мы, конечно говоримименно о внутренних факторах. Сам подход и методы управления производством,персоналом, финансовыми операциями и другими сферами действия ифункционирования предприятия, играют ключевую роль в возникновении кризиснойситуации.

Исходя из функций управления, таких как планирование и контроль,можно предположить, что их осуществление на предприятии в рамках системыуправления, в наибольшей степени определяют уровень возникновения кризиснойситуации.

— рискнесбалансированной ликвидности предприятия характеризуется возможностьювозникновения кризисной ситуации в рамках осуществления текущих платежей иплатежей, которые планируется осуществить в ближайшем будущем.

Данный вид рискавозникает в тот момент, когда сальдо оборота денежных средств становитсяотрицательным.

Попросту говоря, у компании не хватает денежных средств нарасчетных счетах и в кассе для осуществления платежей поставщикам, подрядчикам,персоналу, налоговым органам и другим кредиторам.  

Коэффициенты ликвидности используются для определения того, насколько быстро компания может превратить свои активы в денежные средства, если она испытывает финансовые трудности или угрозу банкротство.

Это, по сути, является мерой способности компании оставаться в бизнесе. Обобщенный коэффициентов ликвидности, — это текущее соотношение и индекс ликвидности.

Текущее соотношение представляется текущими активами, текущими обязательствами, которые выявляют степень доступной ликвидности для выплаты обязательств.

— кредитный рискхарактеризуется опасностью неуплаты долга каким-либо дебитором. В этот моментна предприятии, кроме кредитного риска, возникает, рассмотренный выше рискликвидности. Фактически получается, что недополучение заемных средств отдебиторов способствует нехватке денежных средств на оплату текущих и иныхплатежей самим предприятием кредитором.

— инвестиционный риск,можно охарактеризовать, как риск осуществления инвестиционной деятельности.Причиной данного возникновения данного вида финансового риска, могут бытьразличные факторы, начиная от неэффективной оценки инвестиционного проекта, дофакторов внешней среды, например, запрета государством или введения ограниченийна определенные виды деятельности.

— инфляционный риск, по мнению С.В. Жамьяновой, данный риск в современных условиях имеет постоянный характер и затрагивает большинство операций. На наш взгляд, инфляционный риск, все же целесообразнее будет отнести к систематическим видам финансовых рисков.

Конечно, инфляция является явлением постоянным, по крайней мере, в нашей стране.

Но если рассматривать другие страны, например Японию, где инфляция в определенных периодах имела отрицательное значение, либо США, где также были периоды, когда инфляция была равна нулю.

Анализируя подходы к классификации финансовых рисков, можно сделать вывод о том, что в целом подходы носят идентичный характер, но все рассмотренные классификации, представленных выше авторов, отличаются составом и разбивкой по группам финансовых рисков.

Источник: https://schetuchet.ru/ponyatie-i-klassifikaciya-finansovyx-riskov-predpriyatiya/

Studio-pravo
Добавить комментарий